投資咨詢業務資格：證監許可【2011】1292號
行情導讀：北京時間3月23日，周四凌晨2點，美聯儲的利率決議將迎來揭曉，其會否繼續加息或將暫停加息備受全球投資者關注。此外，美聯儲還將公布對未來美國經濟通脹的預測和點陣圖，主席鮑威爾亦將在會后召開新聞發布會，相關的表態都將牽動全球金融市場神經。據芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，市場預計3月不加息的概率為23%，加息25個基點的概率為77%。從主流的金融機構觀點來看，加息25BP的預測認為多數，但亦有機構認為美聯儲本月應該暫緩加息步伐，原因是在銀行爆出流動性危機后，金融局勢尚未穩定，應該先讓加息周期的斜率變得平緩。
觀點一：銀行危機或改變美聯儲加息進程，緊縮周期或將在上半年結束
每一輪加息周期最高點出現后，往往容易引發不同等級的金融風險事件，盡管目前美國生產和商業活動有所改善，就業市場仍較強勁，但從通脹和消費數據來看回落趨勢較明確，自底部失業率回升，側面反映企業的經營壓力加大未來將加速傳導至消費端，此外銀行系統流動性風險或迫使銀行壓縮貸款業務使房地產需求受到抑制，企業融資難度增加將導致就業市場惡化因此加大經濟衰退的風險并可能推高失業率。在衰退壓力下，居民超額儲蓄消耗壓抑核心消費或使通脹加速回落并接近美聯儲目標，使其提前結束加息周期，目前彭博預測美聯儲再加息25BP后達到4.25-5%就會停止，且年底前更有可能降息1-2次。
觀點二：美聯儲釋放任何相對鴿派信號均會引爆多頭利好，黃金更具配置價值
目前銀行系統流動性風險的恐慌情緒有所緩解使金銀價格出現回調，但金油比維持在高位表明避險需求下對黃金存在支撐。中長后期看，美聯儲或更加重視流動性風險將更加謹慎地做加息的決策，緊縮的預期放緩使美元周期轉弱疊加央行購金等因素支撐黃金具配置價值，價格將維持偏強震蕩價格并呈現走高的早期行情。若美聯儲仍如期加息25BP并維持QT則美元指數和美債收益率有反彈可能使金價測試1900美元支撐，但會議釋放任何相對鴿派信號則帶動價格將有再次沖擊2000美元關口動力因此建議回調買入。
風險提示：金融系統流動性衰竭，美聯儲激進加息
免責聲明
本報告中的信息均來源于被廣發期貨有限公司認為可靠的已公開資料，但廣發期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。
本報告反映研究人員的不同觀點、見解及分析方法，并不代表廣發期貨或其附屬機構的立場。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發出本報告當日的判斷，可隨時更改且不予通告。
在任何情況下，報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據此投資，風險自擔。
本報告旨在發送給廣發期貨特定客戶及其他專業人士，版權歸廣發期貨所有，未經廣發期貨書面授權，任何人不得對本報告進行任何形式的發布、復制。如引用、刊發，需注明出處為“廣發期貨”，且不得對本報告進行有悖原意的刪節和修改。
廣發期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險 入市需謹慎！
責任編輯：趙思遠
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
