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　　受到俄烏“沖突升級(jí)”的影響，俄鎳供應(yīng)受到市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)，鎳價(jià)大幅走高。鎳礦方面，鎳礦1.5%CIF均價(jià)89美元/濕噸，較此前一周均價(jià)上漲3美元/濕噸，菲律賓鎳礦供應(yīng)量維持低位，且大多是低品位礦，受運(yùn)價(jià)上漲預(yù)期，貿(mào)易商進(jìn)口成本增加，報(bào)價(jià)跟調(diào)；印尼鎳鐵回流增速持續(xù)放緩，可流通資源偏緊。

　　下游方面，不銹鋼價(jià)格上周大幅上漲，主要受到鎳價(jià)上漲的刺激。300系不銹鋼出現(xiàn)節(jié)后首次降庫(kù)，終端需求改善。廢不銹鋼也因?yàn)槎惛氖袌?chǎng)觀(guān)望心態(tài)較強(qiáng)，目前鎳鐵經(jīng)濟(jì)性及供應(yīng)優(yōu)勢(shì)凸顯，需求受到提振。

　　簡(jiǎn)單介紹一下國(guó)內(nèi)鎳的情況，我國(guó)鎳需求大概170萬(wàn)噸，對(duì)外依存度較高。67%用于生產(chǎn)不銹鋼，18%用于生產(chǎn)合金，13%用于電鍍和電池。國(guó)內(nèi)三大交割品：金川鎳、俄鎳、鎳豆，是鎳價(jià)的標(biāo)桿。

　　2018年，我國(guó)鎳消費(fèi)量達(dá)到全球的一半。

　　全球鎳資源是比較豐富的，但分布較為分散，可開(kāi)采礦分布較為集中。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局的報(bào)告，鎳礦還能開(kāi)采35年。全球鎳主要分布于印尼、澳大利亞、巴西，合計(jì)達(dá)到60%的儲(chǔ)量。

　　從企業(yè)來(lái)看，全球鎳礦企業(yè)市場(chǎng)極度分散，僅俄羅斯鎳業(yè)和淡水河谷的份額超過(guò)5%，俄羅斯鎳業(yè)市占率為8.5%；淡水河谷的市占率為7.7%。

　　新能源汽車(chē)興起，有關(guān)研究機(jī)構(gòu)分析，預(yù)計(jì)到2040年全球鎳將有31%應(yīng)用在動(dòng)力鋰電池上。雖然比例較大，但在未來(lái)10年間，鎳的需求還是要看不銹鋼。

　　進(jìn)口：

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年12月中國(guó)鎳鐵進(jìn)口總量為4.96萬(wàn)金屬?lài)崳h(huán)比增幅7.16%，同比降幅15.51%，其中，從印尼進(jìn)口鎳鐵量占總進(jìn)口量的83.33%，環(huán)比增幅27.23%，同比增幅14.81%。此外，2021全年中國(guó)鎳鐵進(jìn)口總量56.75萬(wàn)金屬?lài)崳冉捣?.65%。

　　庫(kù)存：

　　截至2月25日全國(guó)港口鎳礦庫(kù)存較前一周下降54萬(wàn)濕噸至732.7萬(wàn)噸，總折合金屬量5.76萬(wàn)金屬?lài)崳墉h(huán)比回落6.87%，較去年同期同比上升0.94%。東南亞雨季影響，進(jìn)口數(shù)量下降，加上國(guó)內(nèi)節(jié)后復(fù)產(chǎn)，鎳礦周度降庫(kù)幅度擴(kuò)大。

　　不銹鋼庫(kù)存：

　　春節(jié)期間多數(shù)鋼廠(chǎng)保持生產(chǎn)，假期后第三周不銹鋼整體呈現(xiàn)累庫(kù)，且速度較快。截至2月24日無(wú)錫、佛山不銹鋼庫(kù)存總量為69.46萬(wàn)噸，周環(huán)比上升4.1%，年同比下降15.7%，其中300系庫(kù)存約為50.23萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲4.6%，年同比下降2.2%。從累庫(kù)趨勢(shì)上來(lái)看已有明顯的走弱。

　　總結(jié)：

　　鎳的大漲有很強(qiáng)的供給炒作和宏觀(guān)支撐，俄羅斯的鎳供給占全球不足8%，但價(jià)格卻上漲驚人，單從供給炒作來(lái)看，價(jià)格已經(jīng)虛高。但從本來(lái)的供需角度和全球宏觀(guān)的角度，大環(huán)境為鎳的大漲提供了支撐。全球復(fù)蘇，需求強(qiáng)勁，很多商品都處于疫情下供需錯(cuò)配的短缺中，有色金屬也是同樣，多數(shù)有色金屬全球庫(kù)存都處于低點(diǎn)。雖然美國(guó)一再?gòu)?qiáng)調(diào)通脹壓力和加息預(yù)期，但通脹在初期是很難被控制的。

　　■文章部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源于金源期貨、東吳期貨、Wind，USGS、SMM、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，僅供參考，不代表本平臺(tái)及所在機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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責(zé)任編輯：趙思遠(yuǎn)