來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

一、研究觀點

【尿素】

周四尿素期貨價格堅挺震蕩，主力合約收盤價 2060 元/噸，漲幅 0.98%?，F貨市場堅挺運行，局部價格仍小幅反彈，山東臨沂地區市場價格 2160 元/噸，日環比上調 10 元/噸。

供應端近期窄幅波動，行業日產量昨日 17.74 萬噸。部分新增產能將出產品，但夏季高溫天氣尿素裝置運行穩定性也有所欠佳，預計供給端仍小幅波動。需求端 8 月處于農需淡季，但近兩日部分追肥需求跟進、下游企業拿貨，市場成交良好給價格及市場情緒帶來提振。廠家短期訂單量提升，支撐其挺價心態，但仍受制于季節性淡季，需求高成交的持續程度有待進一步驗證。

整體來看，近期尿素供需兩端均有一定支撐，但邊際變化幅度有，難以給市場帶來趨勢性行情。建議短期期貨盤面仍以堅挺震蕩思路對待，關注價格連續上調后中下游接受程度、新增產能落地情況以及現貨高成交的持續情況。

【純堿】

周四純堿期貨價格寬幅震蕩，主力合約收盤價 1749 元/噸，微跌 0.4%。夜盤期價走勢再次轉弱?，F貨市場多數穩定，東北等個別偏遠地區報價小幅下調。純堿供應近期明顯提升，在檢修企業數量減少的情況下，行業生產水平不斷提升。本周純堿行業開工率 90.63%，周環比提升 1.62 個百分點;純堿周度產量 75.56 萬噸，周環比提升 1.82%。

在供應提升的同時，純堿需求也明顯下降。近期浮法玻璃、光伏玻璃行業放水冷修產線較多，純堿剛需支撐力度有所減弱。月初部分低庫存下游存在一定補庫需求，但整體采購情緒依舊偏謹慎。

整體來看，近兩日純堿期貨市場情緒有所好轉，但現貨市場供需矛盾較為突出，基本面暫時未有明顯驅動。預計純堿期貨價格仍以區間寬幅震蕩趨勢為主，關注期貨市場相關聯品種走勢影響、純堿供、需變化程度。

【玻璃】

周四玻璃期貨價格寬幅震蕩，走勢再次趨弱，主力合約收盤報價 1347 元/噸，小幅下跌 0.74%。

現貨市場弱勢格局不改，盡管近期部分產線放水冷修，但供應水平依舊偏高。需求端近兩日情緒有所好轉，部分下游拿貨積極性提升，多數地區產銷有明顯好轉。但受制于終端需求仍未出現實質性提升，玻璃產業心態依舊偏弱。

整體來看，當前玻璃供需矛盾未能有效緩解，盤面情緒跟隨黑色系略有反彈后持續性欠佳。預計玻璃期貨價格維持底部弱勢震蕩格局，后期關注產線冷修幅度能否緩解供需矛盾。

二、市場信息

尿素

1、鄭商所數據：8 月 1 日尿素期貨倉單數量 833 張，較上一交易日-4 張，有效預報量 75 張。

2、隆眾數據：8 月 1 日尿素行業日產 17.74 萬噸，較上一工作日增加 0.01 萬噸，較去年同期增加 0.27 萬噸;行業開工率 80.44%，較去年同期 82.49%下降 2.05 個百分點。

3、8 月 1 日國內各地區小顆粒尿素現貨價格(隆眾;元/噸)：山東 2160，+10;河南 2150，持平;河北 2150，持平。

4、7 月 31 日尿素企業總庫存量 31.87 萬噸，較上周減少 2.83 萬噸，環比減少 8.16%。

純堿 & 玻璃

1、鄭商所數據：8 月 1 日純堿期貨倉單數量 5897 張，較上一交易日無變化，有效預報量 2115 張;玻璃期貨倉單數量 1760 張，較上一交易日+760 張。

2、8 月 1 日純堿主流現貨價(隆眾;元/噸)：華北輕堿 1900~2000，重堿 2100~2150;華中輕堿 1700~1850，重堿 1900~2050;華東輕堿 1750~2000，重堿 1900~2100;華南輕堿 2050~2080，重堿 2150~2250;西南輕堿 2000~2100，重堿 2150~2250;西北輕堿 1600~1650，重堿 1650~1750。價格日環比維持穩定。

3、隆眾數據：截至 8 月 1 日的一周，純堿產量 75.56 萬噸，周+1.35 萬噸(+1.82%);純堿行業產能利用率 90.63%，周+1.62 個百分點。

4、隆眾數據：截至 8 月 1 日，純堿廠家總庫存 107.48 萬噸，較周一增加 6.05 萬噸(+5.96%)。

5、隆眾數據：8 月 1 日全國浮法玻璃均價 1434 元/噸，日環比持平。浮法產業企業開工率 83.06%，日環比持平。

6、隆眾數據：截至 8 月 1 日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存 6909 萬重箱，環比+199.9 萬重箱，環比 +2.98%，同比+51.13%。折庫存天數 29.5 天，較上期+0.9 天。

三、圖表分析

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