來源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報正文

【重要資訊】

1. 【美國7月ISM制造業PMI】前值：48.5 預期：48.8 公布值：46.8;【美國至7月27日當周初請失業金人數】萬人 前值：23.5 預期：23.6 公布值：24.9。

2. 美國制造業連續第四個月萎縮，滑入更萎靡階段

ISM制造業商業調查委員會主席Timothy Fiore表示，7月份制造業經濟活動連續第四個月萎縮，也是過去21個月以來的第20次萎縮。美國制造業活動進入了更深的收縮階段。需求再次疲軟，產出下降，投入總體上保持寬松。由于當前的聯邦貨幣政策和其他條件，企業表現出不愿意投資資本和庫存。

3. 歐佩克+維持下季度恢復石油產量的計劃不變

歐佩克+在會議上表示，石油供應不會發生變化，將堅持下季度開始逐步解放產量的初步計劃。今年6月，歐佩克+同意，從10月開始將逐步恢復為支撐油價而在2022年底暫停的產量。第四季度將增加約54萬桶/日的產量。

【交易策略】

截至8月1日收盤，2024年9月WTI跌1.60報76.31美元/桶，跌幅2.05%;2024年10月布倫特原油跌1.32報79.52美元/桶，跌幅1.63%。中國原油期貨SC主力2409收漲12.9元/桶，至586.6元/桶。

昨日夜盤油價回調，回吐此前大部分漲幅，主要受晚間公布的美國PMI數據影響，美國7月制造業PMI數據為46.8，大幅低于預期，數據公布后原油、銅等工業品均出現跳水，對經濟衰退的擔憂或再度成為交易主線。基本面上，周四的EIA數據顯示原油及成品油延續去庫基調，昨日OPEC+會議維持下季度恢復石油產量的計劃不變。地緣方面哈馬斯無限期凍結停火協議談判。

短期內宏觀情緒將再次主導油價走勢，多單建議暫避宏觀上的利空，今晚將公布7月份非農就業數據，不過當前對于經濟衰退的交易或已過半程，即便今晚就業數據再度偏差，也不建議追空油價，更多建議關注宏觀利空出清后的反彈機會。

從中長期角度看，當前中美兩國工業品庫存均處于同比低位，后續有望開啟共振補庫周期，基本面上整體原油低庫存與OPEC+減產仍將繼續為油價提供支撐，而中美需求修復條件下，油價適宜逢低布局多單。

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