來源：五礦期貨 作者：五礦期貨
研報正文
【滬錫】
2024 年 04 月 03 日，滬錫主力合約報收 227850 元/噸，上漲 0.58%(截止昨日下午三點)。國內，上期所期貨注冊倉單減少 13 噸，現為 12616 噸。LME 庫存增加 15 噸，現為 4585 噸。
長江有色錫 1# 的平均價為 226870 元/噸。上游云南 40%錫精礦報收 205000 元/噸。早盤滬錫價格維持橫盤波動，下游企業對當前價位多持觀望態度，大部分貿易企業反應依舊以零散成交為主，少數貿易企業成交 20 噸左右。總體來說昨日現貨市場成交受價格影響反應較淡。
國內錫錠庫存持續走高，海外錫錠庫存持續去化，內外庫存走勢分化，后續錫價高位震蕩行情預計延續，國內參考運行區間：215000- 240000 元/噸。LME-3M 參考運行區間：26000-29000 美元/噸。
【滬鎳】
昨日 LME 鎳庫存報 77772 噸，較前日庫存+624 噸。LME 鎳三月 15 時收盤價 16955 美元，當日+1.86%。滬鎳主力下午收盤價 132590 元，當日+0.75%。
國內基本面方面，昨日現貨價報 131400-135300 元/噸，均價較前日+2600 元。俄鎳現貨均價對近月合約升貼水為-350 元，較前日+50;金川鎳現貨升水報 2700-2900 元/噸，均價較前日-100 元。
鎳礦和中間品供給穩步提升，成本支撐轉弱。近期有色金屬普漲帶動鎳價調整。短期關注國內外精煉鎳庫存變化及消費端邊際變化，中長期鎳供大于求格局未變。
下游需求有限，鎳鐵價格下調。不銹鋼現貨稍有轉暖，無錫報價回調，整體需求未見明顯好轉。不銹鋼期貨主力合約日盤收 13455 元，日內漲跌+0.49%。關注國內不銹鋼需求轉變及庫存變化。
預計滬鎳近期震蕩，主力合約運行區間參考 125000-135000 元/噸。
【碳酸鋰】
SMM 電池級碳酸鋰報價 109000-112500 元，均價較上一工作日+1000 元(+0.91%)。工業級碳酸鋰報價 105000-107500 元，均價較前日+1500 元。LC2407 合約收盤價 111000 元，較前日收盤價-1.42%，主力合約收盤價升水 SMM 平均報價 250 元。
SMM 澳大利亞進口 SC6 鋰精礦 CIF 報價 1070-1200 美元/ 噸，均價較前日+0.89%。上游挺價惜售，現貨報價隨期貨盤面上移。下游維持剛需備貨，謹防庫存損益。第三方調研本月供給增量可觀，基本面短期供給偏過剩預期，難以支撐盤面大幅反彈，核心驅動在于材料企業高價現貨采購意愿。當前鋰鹽廠可考慮賣出套保鎖定利潤，或賣出較遠月虛值看漲期權。今日廣期所碳酸鋰主力合約參考運行區間 105000-115000 元/噸。
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