芝加哥新作玉米和大豆期貨目前處于或接近同期的紀錄水平，這應會提振美國農民在今年春季種植玉米和大豆的熱情，并可能緩解市場的緊張狀況。

然而，考慮到極其活躍的市場條件，美國的主要農作物生產商將更喜歡哪一種仍有待討論。近期玉米產量強勁，加上農民對這種黃色谷物的傳統喜愛，可能會使其占據優勢，尤其是考慮到第四大玉米出口國烏克蘭即將到來的種植季節可能會面臨危險。

但玉米種植面積的增加意味著大豆種植空間的減少，如果美國農民種植面積不能達到創紀錄的水平，那么大豆的供應可能進一步受到擠壓。

上個月，芝加哥期貨交易所(CBOT) 12月玉米期貨平均價格為每蒲式耳5.90美元，較上年同期上漲29%。這是繼2011年的6.01美元之后第二高的2月份新作物期貨均價。

上個月11月份的大豆期貨平均價格為每蒲式耳14.33美元，較上年同期上漲21%，比2011年的紀錄高出6%。

2011年，玉米收獲價格(10月份新作物期貨的平均價格)較2月份又上漲了5%，但大豆價格下跌了10%。

2月份新作大豆的價格較1月份平均上漲9%，為2008年以來兩個月間的最大漲幅，也遠高于去年的2.6%。兩個月間，新作玉米的漲幅為5%，為2011年以來的最高水平，而去年的漲幅為3%。

2月新作期貨的平均價格代表著美國農民對即將到來的收成的保險保證，而高價意味著豐厚的利潤以及玉米和大豆的潛在強勁種植。

今年1月和2月，新作大豆與玉米的平均比值分別為2.34和2.43，但從3月份開始，這一比例已回落至2.36附近。該比率可以作為盈利潛力的指標，接近或高于2.5的值往往有利于大豆。

高昂的投入成本和不確定性無疑使今年的分析復雜化，但目前單是玉米價格就肯定在向玉米傾斜。

不管怎樣，考慮到烏克蘭的形勢、大豆損失和南美玉米產量待定，以及全球庫存相對于這兩種作物的需求吃緊，目前市場都有理由擔心玉米和大豆種植面積過少。

美國農業部上周初步估計，2022年美國玉米和大豆的種植面積分別為9200萬英畝和8800萬英畝。這一數字非常接近行業分析師給出的9180萬畝玉米的平均值，但大豆比市場預估低了100多萬畝。

盡管8800萬英畝大豆種植面積比去年增加了1%，是歷史上第三高的水平，但美國農業部的供需平衡表顯示，這些種植面積不足以維持或擴大美國2023年的大豆供應。這是基于2022-23年美國國內大豆使用量將比今年增長3.3%的假設。

美國農業部的數據顯示，2022-23年美國大豆庫存消費比為6.7%，低于今年的7.4%，期末庫存為3.05億蒲式耳，較上年下降2,000萬蒲式耳。假設在美國農業部的供需平衡表上大豆種植面積增加到8,900萬英畝，而不改變其他任何東西，將會是3.57億蒲式耳的期末庫存。

美國農業部對玉米產量的預測(包括每英畝181蒲式耳的單產，面積為9,200萬英畝)表明，2022-23年美國玉米庫存將合理增加，需求與當年幾乎相同。結束庫存和庫存使用比分別為19.65億蒲式耳和13.2%，而今年為15.4億蒲式耳和10.4%。

2022-23年的玉米出口預計為23.5億蒲式耳，比2020-21年的紀錄少4億蒲，但在烏克蘭即將到來的作物種植或出口發生什么情況之前，這一數字有很大的上升空間。比歷史最高水平高出4蒲式耳的單產，也是另一個可能引起爭論的議題。

美國農業部的統計機構目前正在為3月31日備受期待的種植意向報告調查農民，因此目前的市場狀況正在影響他們的反應。調查持續到3月中旬，去年的報告對近7.9萬名農場經營者進行了調查。

編譯：油粕面

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