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　　受俄烏局勢影響，近期油價大幅波動。周二，國際油價重拾上漲走勢，突破100美元/桶關口。

　　海證期貨能化研究員鄭夢琦表示，目前，俄烏雙方對于自身的立場都較為堅定，這增加了雙方的談判難度，談判過程將反復、曲折、多變，時間周期將大大拉長，這也將加大原油市場的不確定性。

　　從歐美的制裁結(jié)果來看，部分俄羅斯銀行被剔除SWIFT支付系統(tǒng)。鄭夢琦認為，由于歐洲多國對俄羅斯的能源依賴性較高，將俄羅斯銀行完全剔除SWIFT支付系統(tǒng)，不僅影響俄羅斯的能源出口，也同樣影響了歐洲的能源進口。俄羅斯原油產(chǎn)量占全球原油供應的10%以上，每天通過Druzhba管道運輸約100萬桶烏拉爾原油至歐洲，通過波羅的海Primorsk、Ust—Luga港口以及黑海Novorossiisk港口運輸150萬—180萬桶烏拉爾原油至歐洲。因此，相較于2012年和2018年伊朗兩次被剔除SWIFT支付系統(tǒng)而言，歐洲國家此次在俄羅斯問題上，處理相對謹慎。且OPEC成員國增產(chǎn)能力有限，若犧牲沙特和阿聯(lián)酋的閑置產(chǎn)能去補足俄羅斯的原油產(chǎn)量，則原油供應端風險加大。

　　“受地緣風險上升影響，原油價格上漲至近年來高位，其潛在利空因素也不容忽視。”鄭夢琦稱，美國及其盟國考慮釋放約6000萬桶戰(zhàn)略原油儲備，以緩解短期的供應擔憂，并確保OPEC在即將召開的會議上維持增產(chǎn)。伊朗方面表示，核協(xié)議已完成98%以上。若俄烏危機持續(xù)惡化，不排除美國加速推進伊核協(xié)議，通過讓伊朗原油重返國際市場來增加原油供應，從而壓制油價。此外，高油價也增加了美聯(lián)儲激進加息的可能。

　　鄭夢琦表示，整體看來，庫存低位疊加地緣風險，推動原油價格大幅上行。若俄烏局勢進入拉鋸戰(zhàn)模式，油價將維持高位；若局勢惡化，沖突升級，油價上方仍有空間。當前市場不確定性較高，建議謹慎操作。

　　東證衍生品研究院能化高級分析師安紫薇表示，短期風險溢價將進一步上升，油價可能進一步上漲。從基本面角度看，新冠疫情對需求的沖擊減退，OPEC+多數(shù)國家接近產(chǎn)能上限，供給增長不及預期的情況逐漸被計價。美國大型頁巖油生產(chǎn)商對今年資本支出擴大的規(guī)模和產(chǎn)量增速預期還是比較謹慎的，美國維持溫和增產(chǎn)趨勢。閑置產(chǎn)能下降和低庫存對油價構(gòu)成持續(xù)性利多，油價上漲趨勢將延續(xù)。

　　新湖期貨原油高級研究員嚴麗麗表示，近期油價交易的核心邏輯仍是俄烏局勢，此外還需關注美伊談判進展。基本面方面，供應仍偏緊，需求較為一般，或有走弱趨勢，庫存水平偏低。

　　來源：期貨日報

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責任編輯：陳修龍