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　　狙擊USDA報告 期權現新玩法

　　中國證券報·中證網

　　□本報記者 張利靜

　　日前，鄭商所、大商所同時公布了白糖、豆粕期權合約及相關業務細則，業內人士認為，這表明白糖、豆粕期權距離正式掛牌上市又近了一步。

　　已經有投資者考慮利用上述期權工具在美國農業部（USDA）報告上“小試牛刀”。3月10日凌晨，最新一期的USDA報告將發布之際，國貿期貨期權研究人士指出，未來投資者應當如何利用期權來提高投資收益，獲取超額利潤。大事件及重要報告發布通常會造成期價大幅波動，從而引起波動率上升，在此情形下，做多波動率將是投資者最好的選擇。

　　據介紹，波動率的統計概念，是指資產在某一時間段內收益率的年化標準差，它是對資產價格的波動程度或資產收益率不確定性的具象化反映。一般來說，資產價格的波動越劇烈，資產收益率的不確定性就越強；波動率越低，資產收益率的確定性就越強。

　　期權交易又被稱為波動率交易。國貿期貨研究認為，做多波動率（跨式及寬跨式策略）更多適用于近期將有重大宏觀經濟事件發生或重要報告發布：重要數據公布之前、重大產業政策發布之前、市場中參與方行動可能出現調整、農產品天氣因素開始起作用時。此時，投資者預期市場價格將會發生劇烈波動，但并不清楚未來期價波動的方向時。但若行情并不如預期發生重大變化，權利金會隨著到期日的接近而流失，可視情況適時止損。