中金所公布5年期國(guó)債期貨合約四方面完善規(guī)則

2013年08月30日 17:50 新浪財(cái)經(jīng)

5年期國(guó)債期貨合約

　　2013年8月30日，中國(guó)金融期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱中金所)發(fā)布《5年期國(guó)債期貨合約》及相關(guān)規(guī)則，標(biāo)志著上市5年期國(guó)債期貨合約的業(yè)務(wù)規(guī)則全部完成，中金所業(yè)務(wù)規(guī)則體系調(diào)整完畢，國(guó)債期貨上市準(zhǔn)備工作又邁出了重要的一步。

　　2013年7月8日至7月14日，中金所就《5年期國(guó)債期貨合約》及相關(guān)規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。在征求意見期間，中金所通過上網(wǎng)公開、召開座談會(huì)和走訪機(jī)構(gòu)等多種方式，廣泛聽取市場(chǎng)各方的意見和建議。從此次征求意見情況看，由于在產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段已經(jīng)充分聽取了各方的意見和建議，市場(chǎng)參與者對(duì)中金所設(shè)計(jì)的5年期國(guó)債期貨合約、修訂的《交易規(guī)則》及其實(shí)施細(xì)則普遍表示認(rèn)可，同時(shí)也針對(duì)合約交割等若干問題提出了完善建議。中金所認(rèn)真貫徹確保國(guó)債期貨“平穩(wěn)推出、安全運(yùn)行”的精神，對(duì)各方的反饋意見進(jìn)行了認(rèn)真研究，從以下幾個(gè)方面，對(duì)《5年期國(guó)債期貨合約》及相關(guān)規(guī)則做了進(jìn)一步的完善：

　　一是設(shè)定更為穩(wěn)妥的保證金標(biāo)準(zhǔn)。為切實(shí)防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，中金所從審慎性角度出發(fā)，將5年期國(guó)債期貨合約的保證金標(biāo)準(zhǔn)由征求意稿中的2%、3%、4%調(diào)整為2%、3%、5%，即交割月前一月中旬的前一交易日結(jié)算起，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由2%提高至3%；交割月前一月下旬的前一交易日結(jié)算起，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由3%提高至5%。提高國(guó)債期貨臨近交割時(shí)的保證金水平，降低交割月合約持倉(cāng)量，保障國(guó)債期貨的安全平穩(wěn)運(yùn)行。

　　二是從嚴(yán)設(shè)置交割月份持倉(cāng)限額。為確保國(guó)債期貨的平穩(wěn)起步，降低交割風(fēng)險(xiǎn)，將5年期國(guó)債期貨合約的持倉(cāng)限額由征求意見稿中的1200手、600手、300手改為1000手、500手、100手，即合約上市首日起，持倉(cāng)限額為1000手；交割月份前一個(gè)月中旬的第一個(gè)交易日起，持倉(cāng)限額為500手；交割月份前一個(gè)月下旬的第一個(gè)交易日起，持倉(cāng)限額為100手。

　　三是設(shè)置最低交割標(biāo)準(zhǔn)。為減小交割違約風(fēng)險(xiǎn)，增加最小交割數(shù)量為10手的規(guī)定。客戶申請(qǐng)交割的，在同一會(huì)員處的有效申報(bào)交割數(shù)量不得低于10手。最后交易日進(jìn)入交割的，同一客戶號(hào)收市后的凈持倉(cāng)不得低于10手。最后交易日收市后，同一客戶號(hào)的雙向持倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為該合約的交割結(jié)算價(jià)。符合交割要求的凈持倉(cāng)進(jìn)入交割。

　　四是完善國(guó)債交割中的差額補(bǔ)償制度。為了防范交割違約，將差額補(bǔ)償作為了結(jié)未平倉(cāng)合約的一種方式。規(guī)定賣方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)交付可交割國(guó)債，或者買方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)繳納交割貨款的，可以采取差額補(bǔ)償?shù)姆绞搅私Y(jié)未平倉(cāng)合約。此外，充分考慮國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，在期現(xiàn)價(jià)差補(bǔ)償?shù)幕A(chǔ)上，給守約方一定的流動(dòng)性補(bǔ)償。差額補(bǔ)償金為期現(xiàn)價(jià)差加上合約價(jià)值1%的流動(dòng)性補(bǔ)償。

　　此次，為適應(yīng)國(guó)債期貨等新產(chǎn)品創(chuàng)新，中金所還對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)則體系進(jìn)行了調(diào)整。調(diào)整后的業(yè)務(wù)規(guī)則體系包含業(yè)務(wù)維度和產(chǎn)品維度，分為三個(gè)層次：第一層次為《交易規(guī)則》及《違規(guī)違約處理辦法》；第二層次為《交易細(xì)則》等業(yè)務(wù)維度規(guī)則和《5年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》等產(chǎn)品維度規(guī)則；第三層次為各項(xiàng)業(yè)務(wù)指引及業(yè)務(wù)通知。

　　5年期國(guó)債期貨合約的制定、《交易規(guī)則》及其實(shí)施細(xì)則的修訂，為各市場(chǎng)參與主體進(jìn)行國(guó)債期貨準(zhǔn)備工作提供了更加明確的指導(dǎo)。下一步，中金所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，按照高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步的要求，有條不紊地落實(shí)國(guó)債期貨上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

　　關(guān)于發(fā)布《5年期國(guó)債期貨合約》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的通知

　　《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》(修訂版)經(jīng)中國(guó)金融期貨交易所股東大會(huì)審議通過，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審議批準(zhǔn)，現(xiàn)予以發(fā)布。

　　《5年期國(guó)債期貨合約》及《中國(guó)金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》(修訂版)經(jīng)中國(guó)金融期貨交易所董事會(huì)執(zhí)行委員會(huì)審議通過，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審議批準(zhǔn)，現(xiàn)予以發(fā)布。

　　《中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》、《中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約交割細(xì)則》、《中國(guó)金融期貨交易所交易細(xì)則》(修訂版)、《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》(修訂版)、《中國(guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》(修訂版)、《中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員管理辦法》(修訂版)、《中國(guó)金融期貨交易所信息管理辦法》(修訂版)、《中國(guó)金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法》(修訂版)、《金融期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法》、《中國(guó)金融期貨交易所滬深300股指期貨合約交易細(xì)則》、《金融期貨投資者適當(dāng)性制度操作指引》、《中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員資格管理業(yè)務(wù)指引》以及《中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨信息發(fā)布指引》經(jīng)中國(guó)金融期貨交易所董事會(huì)執(zhí)行委員會(huì)審議通過，并已報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，現(xiàn)予以發(fā)布。

　　以上合約、規(guī)則自發(fā)布之日起實(shí)施。

　　附件：

　　1.5年期國(guó)債期貨合約

　　2.中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則

　　3.中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約交割細(xì)則

　　4.中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則

　　5.中國(guó)金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法

　　6.中國(guó)金融期貨交易所交易細(xì)則

　　7.中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則

　　8.中國(guó)金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法

　　9.中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員管理辦法

　　10.中國(guó)金融期貨交易所信息管理辦法