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　　LMES 三個月期鉛日K 線圖

　　資料來源：文華財經

　　滬鉛主力1408 約日K 線圖

　　資料來源：文華財經

　　 主要合約一周數據匯集( 單位： 美元/ 噸，元/ 噸)

　　行情回顧

　　上周LME 鉛期價開盤報于2175 美元/噸，最高2221 美元/噸，最低2162.75 美元/噸，收盤報于2195.25 美元/噸，較一周前收盤價上漲了12.5 美元/噸，整一周共成交19378 手，持倉量減少了74 手至13.1 萬手。

　　上周滬鉛主力1408 約期價開盤報于14050 元/噸，最高價14200元/噸，最低價13960 元/噸，周收盤價報于14050 元/噸，較前一周收盤價下跌了35 元/噸。整一周成交共2052 手，持倉量減少了196 手至6372 手。

　　上周上海現貨鉛周均價報于13865 元/噸，較前一周下跌了45 元/噸。上周五，上海市場貨源奇缺，貿易商基本都在收貨，鮮有報價，少量聽聞金沙13930-13940 元/噸，對期1408 合約貼120 元/噸左右，漢江13920 元/噸。表面原因為近期煉廠出貨少，并且貿易商套盤貨源無法出動，市場現貨少，實質原因則為目前在鋅的強勁上漲帶動下，配合夏季電動自行車的消費旺季，市場對伴生金屬鉛的看漲情緒越來越高，煉廠惜售，而貿易商及下游的采購都逐漸增加，造成需求大于供給的情況。經有色網調研，目前鉛的另一貿易集中地廣東也鮮有報價，但是從鉛錠主產地河南、湖南及江西來看，現貨并不緊缺。

　　分析預測

　　國外方面，之前我們曾說過，倫鉛期價下方空間并不宜過份看低，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)再次對發表報告稱2014 年全球鉛鋅的需求量將超過供應量，這也將致使更多機構從中長期看好鉛鋅的基本面格局。正如我們之前所言，世界主要機構對于今年鉛市將出現供不應求的預期對鉛價形成較大的提振作用。

　　國內方面，從季節性而言近期本應進入動力型電池需求旺季，下游電池廠商將迎來一輪對原材料備貨補庫的小高峰，從而對鉛價形成一定提振作用。但從目前了解的情況和相關機構的調研情況來看，下游鉛酸蓄電池企業備貨意愿弱，開工率低迷，對原材料需求十分疲軟，且并不認同目前鉛錠現貨價格，觀望情緒較重；而在銷售端，下游企業賣貨表現仍然較為艱難，銷售方面仍以促銷為主。整體來看，鉛基本面有走弱趨勢，雖然今日受到倫鉛及滬鋅的提振鉛價有所走高，但其自身上行動能極弱，建議投資者不要追高，尋找逢高沽空時機。

　　現貨市場交易價格

　　資料來源：SMM

　　交易所庫存

　　日期：2014 年7 月11 日單位：噸

　　資料來源：上期所

　　上海中期 方俊鋒 李寧