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　　LMES 三個(gè)月期鉛日K 線圖滬鉛主力1408 約日K 線圖

　　資料來源：文華財(cái)經(jīng)資料來源：文華財(cái)經(jīng)

　　主要合約一周數(shù)據(jù)匯集( 單位： 美元/ 噸，元/ 噸)

　　行情回顧

　　上周LME 鉛期價(jià)開盤報(bào)于2161.75 美元/噸，最高2230 美元/噸，最低2151 美元/噸，收盤報(bào)于2182.75 美元/噸，較一周前收盤價(jià)上漲了23.5 美元/噸，整一周共成交24021 手，持倉量增加了721 手至13.1萬手。

　　上周滬鉛主力1408 約期價(jià)開盤報(bào)于14180 元/噸，最高價(jià)14250元/噸，最低價(jià)13860 元/噸，周收盤價(jià)報(bào)于14080 元/噸，較前一周收盤價(jià)下跌了45 元/噸。整一周成交共5828 手，持倉量減少了600 手至6568 手。

　　上周上海現(xiàn)貨鉛周均價(jià)報(bào)于13910 元/噸，較前一周下跌了25 元/噸。上周五，馳宏13930-13950 元/噸，對(duì)期貼水從昨天的210 元/噸減少至130 元/噸，南方13920 元/噸，漢江13900-13910 元/噸。由于恒邦、銅冠等煉廠今日未出貨，故整體煉廠貨源不及昨日；隨著貼水的縮窄，貿(mào)易商前期套盤貨源流出，雖然上海市場(chǎng)鉛錠庫存持續(xù)降低，但由于需求不振，供應(yīng)未現(xiàn)短缺；下游僅部分按需采購，看跌情緒拖累買興。

　　分析預(yù)測(cè)

　　國(guó)外方面，之前我們?cè)�說過，倫鉛期價(jià)下方空間并不宜過份看低，國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)再次對(duì)發(fā)表報(bào)告稱2014 年全球鉛鋅的需求量將超過供應(yīng)量，這也將致使更多機(jī)構(gòu)從中長(zhǎng)期看好鉛鋅的基本面格局。正如我們之前所言，世界主要機(jī)構(gòu)對(duì)于今年鉛市將出現(xiàn)供不應(yīng)求的預(yù)期對(duì)鉛價(jià)形成較大的提振作用。

　　國(guó)內(nèi)方面，從季節(jié)性而言近期本應(yīng)進(jìn)入動(dòng)力型電池需求旺季，下游電池廠商將迎來一輪對(duì)原材料備貨補(bǔ)庫的小高峰，從而對(duì)鉛價(jià)形成一定提振作用。但從目前了解的情況和相關(guān)機(jī)構(gòu)的調(diào)研情況來看，下游鉛酸蓄電池企業(yè)備貨意愿弱，開工率低迷，對(duì)原材料需求十分疲軟，且并不認(rèn)同目前鉛錠現(xiàn)貨價(jià)格，觀望情緒較重；而在銷售端，下游企業(yè)賣貨表現(xiàn)仍然較為艱難，銷售方面仍以促銷為主。整體來看，鉛基本面有走弱趨勢(shì)，雖然今日受到倫鉛及滬鋅的提振鉛價(jià)有所走高，但其自身上行動(dòng)能極弱，建議投資者不要追高，尋找逢高沽空時(shí)機(jī)。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)交易價(jià)格

　　資料來源：SMM

　　交易所庫存

　　日期：2014 年7 月5 日單位：噸

　　資料來源：上期所

　　上海中期 方俊鋒 李寧