一，市場回顧

　　8 月下旬至今，天然橡膠市場整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢。9 月中旬公布的中美輪胎特保案結(jié)果出乎之前多數(shù)仍的預(yù)期，導(dǎo)致天然橡膠市場出現(xiàn)暴跌，其后市場震蕩走低，滬膠最低曾跌至16500 元之下，日膠也一度走低至190 日元附近。天然橡膠現(xiàn)貨市場價格跟隨期貨走勢，但跌幅較期貨市場小，故而期現(xiàn)價差逐漸縮小。

　　圖一 滬膠基本走勢圖

圖為滬膠基本走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　9 月的最后一天至十一長假后，日膠受東南亞產(chǎn)膠國不利天氣導(dǎo)致的供應(yīng)緊張及預(yù)期中國及泰國政府或?qū)⒏深A(yù)的市場的消息提振下出現(xiàn)連續(xù)上漲，一路突破200 及210 日元，10 月8 日報收211.6 日元，較9 月30 日收盤價上漲了約7.63%。產(chǎn)膠國方面，由于印尼的干燥天氣及泰國的大雨的影響，使得當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z的供應(yīng)較為緊張，加上市場擔(dān)憂越南洪水及印尼地震可能對種植園造成的破壞，帶動了亞洲現(xiàn)貨橡膠價格上漲。另外，市場預(yù)期中國政府或?qū)⒉少弾齑妫�泰國政府亦可能援助種植戶，保證較高的USS 等級橡膠價格。在這些因素的帶動下，十一后滬膠強(qiáng)勢跳空高開，以大漲收盤，一舉突破了前期下行趨勢線和均線的壓制，回到了18500 元上方。

　　二，供需形勢分析

　　1，東南亞產(chǎn)區(qū)情況

　　最近的數(shù)據(jù)顯示，天然橡膠主產(chǎn)國的產(chǎn)量與出口量均低于去年同期水平，原因主要是前期泰國、印尼、馬來西亞的減產(chǎn)計劃和最近的惡劣天氣。9 月6 日，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)表示，在截至2009 年8 月的年度中，全球天然橡膠供給較2008 年1-12 月供應(yīng)量減少3.7%，盡管中國與斯里蘭卡產(chǎn)量增加。泰國2009 年上半年橡膠產(chǎn)量較2008 年同期減少6.1%，約10.8萬噸；印度尼西亞2009 年上半年橡膠產(chǎn)量較2008 年同期減少6.3%，約10.6 萬噸；馬來西亞2009 年上半年橡膠產(chǎn)量較2008 年同期減少23.9%，約18.4 萬噸；此外，印度減少4.9 萬噸，而中國、越南和斯里蘭卡分別增加9.9 萬噸、0.6 萬噸和0.03 萬噸。

　　圖二 各國天然橡膠年度產(chǎn)量示意圖

圖為各國天然橡膠年度產(chǎn)量示意圖。（圖片來源：ANRPC）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　 單位：千噸 %，2009*是指從去年9 月至今年8 月的總產(chǎn)量，而泰國、印尼和馬來西亞的數(shù)據(jù)代表去年8 月至今年7 月

　　圖三 泰、印、馬、越天然橡膠月度出口量

圖為泰、印、馬、越天然橡膠月度出口量走勢圖。（圖片來源：ANRPC）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　 單位：千噸 9月份以后是預(yù)測數(shù)據(jù)

　　圖四 泰、印、馬、越天然橡膠月末庫存

圖為泰、印、馬、越天然橡膠月末庫存走勢圖。（圖片來源：ANRPC）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　 單位：千噸 9月份以后是預(yù)測數(shù)據(jù)

　　從天然橡膠產(chǎn)區(qū)的進(jìn)出口情況來看，四大主要出口國中泰國、印尼、馬來西亞今年的出口量較去年較少較多，越南月度出口量總體較去年多，泰國7 月份出口量同比有較大的增加。

　　近日，由于印尼的干燥天氣及泰國的大雨的影響，使得當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z的供應(yīng)較為緊張，加上市場擔(dān)憂越南洪水及印尼地震可能對種植園造成的破壞，帶動了亞洲現(xiàn)貨橡膠價格上漲。另外，市場預(yù)期中國政府或?qū)⒉少弾齑妫�泰國政府亦可能援助種植戶，保證較高的USS 等級橡膠價格。

　　泰國副總理10 月7 日稱，當(dāng)前天然橡膠價格不合理，原料合理價格應(yīng)該在80 泰銖(目前為67 泰銖)以上，并稱將采取提高天然橡膠出口關(guān)稅的保護(hù)手段提高出口價格，還將與其他兩大產(chǎn)膠國馬來和印尼開展合作，共同維護(hù)膠價。后期可關(guān)注泰國方面是否會采取一些這方面的措施。

　　2，我國天然橡膠產(chǎn)量及進(jìn)出口

　　2009 年，我國新增和重植天然橡膠面積為6.3 萬公頃，總種植面積達(dá)到95.5 萬公頃，同時據(jù)估計，我國今年平均單產(chǎn)為1150 千克/公頃，比去年的1053 千克/公頃增加不少，這些原因使得今年天然橡膠產(chǎn)量出現(xiàn)了大幅增加。

　　圖五：我國天然橡膠月度產(chǎn)量示意圖

圖為我國天然橡膠月度產(chǎn)量示意圖。（圖片來源：ANRPC）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　 單位：千噸，9、10 月份是預(yù)測數(shù)據(jù)

　　2009 年1-8 月份，我國天然橡膠總產(chǎn)量為37.15 萬噸，比去年的26.35 萬噸大增了近41.0%。

　　最近幾個月，國內(nèi)海南、云南等天然橡膠主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入割膠旺季，天然橡膠的產(chǎn)量較去年有所增加。

　　雖然我國天然橡膠產(chǎn)量同比增加較多，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求，隨著我國汽車市場的持續(xù)產(chǎn)銷兩旺，國內(nèi)對輪胎的需求大幅增加，帶動了對原材料——天然橡膠——的需求激增，在此情況下，天然橡膠的進(jìn)口量持續(xù)增多。但在8 月份，我國天然橡膠的進(jìn)口量則同比減少了2 個百分點，這很大程度上是由于中國輸美輪胎特保案的影響。

　　圖六：我國天然橡膠月度進(jìn)口量

圖為走勢圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊 百川資訊）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　 單位：噸 %

　　據(jù)中國海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)，中國8 月份進(jìn)口天然橡膠151201 噸，較去年同期(154300 噸)減少了2.0%，環(huán)比大減8.8%。1-8 月份我國共進(jìn)口天然橡膠1145059 噸，較去年同期(963283 噸)增加了2.5%。

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