7、國家政策穩定玉米價格

　　近來國家為了穩定農產品價格，保護農民利益，不斷出臺政策穩定玉米價格。本年度開始后,為了防止糧食價格持續下跌,國家已經發放先后兩批超過3000萬噸的政策性糧食收購計劃,其中第一批計劃為1650萬噸,包括臨時存儲玉米500萬噸和中央儲備大豆150萬噸,第二批計劃為1400萬噸,包括臨時存儲玉米500萬噸。

　　而據最新資訊，按照國家有關部門指示，第三批東北三省一區臨時存儲玉米收儲文件已經下達，其中黑龍江450萬噸，吉林870萬噸，遼寧350萬噸，內蒙330萬噸，收儲價格同第一、二批，收儲時間從現在開始直至明年4月末。在第一、二批糧食收儲計劃中，國家已累計發放玉米收儲量1000萬噸，加上第三輪高達2000萬噸的收儲量，目前政策收儲玉米數量已達到3000萬噸，占今年東北三省一區玉米產量的50%，占全國總產量的20%。

　　第三批玉米收儲2000萬噸的數量，出人意料，但卻又在情理之中。根據前面我們對玉米產量、需求以現貨價格等基本面的分析，玉米價格下跌是市場必然的選擇。下面還將分析到，目前并不合適采取13%的玉米出口退稅措施，而國內玉米庫存并不是太高，離前期的最高庫存還有相當的差距，基于國內玉米這樣的現狀，第三批2000萬噸玉米收儲才的推出了。而國家如此之大的收儲力度，無疑成了目前及今后一段時間玉米市場最大利好。

　　國家政策的另一方面，就是有關放松玉米及制品的出口政策。2008年中國玉米出口因為政策限制，出口量較往年大幅減少。2008年12月22日海關總署公布的數據表明：今年1—11月份，我國進口玉米4.05萬噸，較去年同期增加74.46%，而出口玉米僅有21.45萬噸，較去年同期大幅減少95.6%。我們可以從中國玉米出口分月圖中看出，中國玉米出口量基本萎縮到可以忽略不計的地步。2008年11月14日，財政部宣布，自12月1日起取消目前玉米5%的出口關稅。并在這之后,對玉米出口發放了500萬噸的出口配額，雖然沒有實質性作用，但表明了國家對農產品價格支持的決心，對市場信心有一定的提振。我們說目前這項政策沒有實質性作用，是由于國內玉米價格在國際市場沒有競爭力，美國玉米出口到亞洲只有150美元左右，而中國目前國內的價格出口要比美國玉米高出80美元一噸，即使在推出13%玉米及制品出口補貼后，中國玉米仍不能出口。但是后期如果原油價格企穩并上漲，隨著海運費的提高以及CBOT玉米的反彈，國內外玉米價格形勢有可能轉變，從而有可能拉動國內玉米出口。(附中國玉米出口分月圖)

　　

中國玉米出口分月圖。（來源：中瑞金融） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　上述政策的出臺體現今年國內玉米市場一定程度上的“政策市”特征，而正是由于國家利好政策的陸續出臺，促使國內玉米市場整體跌勢已經有所趨緩，局部地區甚至出現小幅反彈。接而連三的收儲，尤其是真正對市場有實質性支撐的1500元/噸的收儲價格，確實制約了玉米的下跌空間，給出了玉米市場的底部。但是這也反映了目前玉米市場的供過與求真實現狀。我們也要考慮到收儲之后，玉米并不是被消費了，2009年國家還必須大量拋儲，對于2009年玉米行情上漲將會形成較為沉重的壓力。

　　三、技術分析

　　我們選取連玉米指數周K線來分析，從下圖中可以看出，過去幾年里連玉米期價一路震蕩向上，有明顯的一個上升趨勢，和近年來的CBOT玉米整體趨勢是一致的。直到2008年7月中旬才掉頭向下，在經過了兩個多月的下跌到2008年十一放假后，玉米勢如破竹，一舉突破長期以來形成的上升趨勢線，近幾周再破1474元/噸重要的前期低點支撐位，但目前因政策利好，在此價位的附近有所反彈。從周K線走勢圖看，目前仍是熊市中的反彈，從資金看，成交量和持倉量也在減少，符合熊市的量價的特征。最近反彈的短期目標是1600元/噸，而明年如果上漲，最重要的壓力位將是1750元/噸附近，因為這一位置不僅是重要的前期高低點的連線，而且是上升趨勢線轉變成壓力位的價格。而連玉米最大的跌幅可能是1350元/噸上下十余點的區間，2009年玉米期貨價格將在1350元/噸到1750元/噸的區間運行。可能呈現先低位震蕩，再緩慢上漲的走勢。(附連玉米指數周K線技術分析圖)

　　連玉米指數周K線技術分析圖

　　

連玉米指數周K線技術分析圖。（來源：中瑞金融） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　CBOT玉米在2005年底啟動的大牛市，到2008年7月見頂，并出現經典的V型反轉形態，期價迅速走熊，成交量隨之萎縮，持倉也在不斷減少。在經過不到半年的暴跌，期價跌去了60%，前兩周期曾一度跌破重要支撐323美分，最底探至312美分。近期CBOT玉米的走勢處于熊市中的反彈階段，期價從300美分到323美分區間得到支撐并出現反彈，并站上400美分。預計CBOT玉米底部區間在300美分到340美分之間，而近幾個月可能在300美分到440美分區間震蕩，2009年CBOT玉米難有作為。(附美玉米指數周K線技術分析圖)

　　美玉米指數周K線技術分析圖

　　

美玉米指數周K線技術分析圖。（來源：中瑞金融） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　四、2008年總結與2009年行情展望

　　總體來說，玉米整個基本面目前仍然偏空。宏觀經濟沒有見底，世界及中國經濟將繼續下滑，原油價格有進一步下跌要求，中國玉米又遇連年豐產，需求受經濟影響不振，現貨價格已經連續下跌了幾個月，外圍商品持續著空頭氛圍，除國家收儲外，沒有其它確定性的利好。后市玉米價格上漲無非寄希望于外盤玉米上漲，可能會拉動出口，南美及后期東北的天氣不利于玉米生長以及玉米種植收益下降，明年中國與美國玉米可能因種植面積下降而減產，但這些因素還不能確定成為玉米后市真正的利多。從技術上看，CBOT玉米及DEC玉米目前都處于熊市之中，短期出現反彈，不排除見底的可能，但是更可能是需要長時間的震蕩筑底。DEC玉米最深下跌位可能是1350元/噸上下，而CBOT玉米底部區間在300美分到340美分之間。2009年行情很有可能是上半年筑底，隨著經濟形勢的好轉在9、10月開玉米可能緩慢上漲，但高度分別在1750元/噸和440美分/蒲之下。總體上看，2009年玉米行情不容樂觀。

　　09年玉米市場應該關注的變化：

　　宏觀經濟變化及原油走勢

　　國家收儲效果及明年拋儲情況

　　國內外玉米需求恢復狀況

　　明年東北地區玉米種植面積，尤其要考慮種值大豆與玉米收益對比。

　　關注南美玉米產區天氣變化，東北天氣是否有利于玉米播種及生長

　　中瑞金融：黑衣人