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油脂年報：價值回歸 低位震蕩(3)
由于06、07年以來油脂持續上漲的行情，08年棕櫚油的進口總體上維持在一個較高的水平，進口的高峰在年初的3、4月份，隨后一直處于300-400萬噸/月的穩態水平。
可以說，一旦沒有了高利潤的刺激，企業對油脂進口熱情并不強。同時，由于收儲造成的大量進口大豆，也將隨著09年的到來而消除，在大豆價格徘徊于低位，以豆油為代表的油脂雖有一定價格上行動力，但難再現08年的價格輝煌。
4、國內產業變動情況
2008年4月中下旬，隨著“2008中國糧油市場展望會”的召開，國家發改委工業司副司長賀燕麗表示，未來一段時間內國家將規范大豆油脂加工業的發展，并出臺大豆產業發展指導意見。市場隨后掀起了一場關于大豆油脂產業獨立性和國際定價權的討論。但是由于由于奧運會召開在即，為保證經濟增長時期國內油脂油料供應充足，國家將3月31日到期的大豆1%的優惠進口關稅延期到9月30日；同時，自6月13日起，取消了豆油等36種初、精煉食用油的出口退稅。
隨著2008年下半年全球經濟的走軟，從奧運即將結束開始，一個接一個的產業相關措施接連出臺：
8月25日，全國食用油儲備庫容緊急摸底。此前，中國糧食行業協會會長白美清向國務院上報了一份名為《有關專家對提高油脂自給率和保障食油安全的建議》，其中指出，近年來我國進口食用油等油脂制品連年快速上升，國內近半數大型油制品企業已經被外資控制，國際國內食用油價格聯動效應擴大，國內油脂制品價格波動很大，對國家調控和穩定物價不利。大豆產業狀況的討論再次興起。
9月3日，國家發改委發布關于《促進大豆加工業健康發展的指導意見》的通知。明確提出大豆油脂加工業是關系國計民生的重要產業，鼓勵內資企業通過兼并、重組，促進資源整合，培育一批加工量2000噸/日以上，產、加、銷一體化，具有較強競爭力的大豆油脂加工企業(集團)，并將鼓勵和引導企業進行套期保值。
10月1日，我國對大豆實行的1%暫定優惠關稅到期，恢復為原來3%的關稅水平。同時，強制執行花生油、大豆油兩項食用植物油國家標準，生產企業必須在產品外包裝上標明以下三項核心內容：標明生產工藝是“壓榨”還是“浸出”；按品質將所有食用油分為四個等級，四級為最低等級，禁止只標注“烹調油”、“色拉油”作為等級分類；原料中的大豆是轉基因的必須說明，上述3項標準如不在產品外包裝上標出，將被禁售。
10月20日，為響應前期政策及貫徹十七屆三中全會保障農民利益的精神，發改委網站公布：當前，在東北地區，按照每市斤1.85元的價格掛牌收購中央儲備大豆；在油菜主產區，按每市斤2.20元的價格向農民收購油菜籽，充實食用植物油中央儲備。
10月21日，《食用植物調和油》的新國標出臺，明確提出不得在油里摻入非食用油和不合格的原料成品植物油，但對于消費者關心的是否應列出各種油料種類并無明確規定。
10月26日，中國儲備糧管理總公司將在東北三省、內蒙古收購150萬噸大豆作為中央儲備，此次大豆收購計劃截至2009年2月底。 具體內容為：中央儲備大豆收購實行由指定庫點按計劃掛牌收購，此次收購入庫的大豆為2008年國內生產新大豆，要求符合國標三等及以上的質量標準，收購價為每市斤1.85元，相鄰等級之間的差價為每市斤0.02元。此次中央儲備大豆的收購計劃為150萬噸，其中內蒙古23萬噸、遼寧6萬噸、吉林21萬噸、黑龍江100萬噸。
12月1日，國家發改委表示，將允許公司制定特定食品價格，比如加工食品、食用油、豬肉、牛肉、雞蛋和奶制品。
12月2日，財政部和國家稅務總局頒布關于糧油初加工企業免征企業所得稅的稅收優惠政策。
12月3日，中國國家糧食局決定再增加國家臨時存儲糧食收購計劃1400萬噸,包括大豆150萬噸， 其中黑龍江省103萬噸，收購價格仍按前期確定的標準執行。
12月13日，全國物價局長會議提出，為加強和改進價格調控，這次會議要求各級價格主管部門健全糧食、豬肉、食用植物油、石油、電煤、化肥等重要商品儲備制度，完善儲備吞吐和進出口調節機制，防止價格出現大起大落。
12月15日，全國糧油標準化技術委員會通過方便面國家標準的審定。
12月24日，《全國油茶產業發展規劃(2008-2020)》上報國家發改委，經過評估論證后，這一規劃方案將上報給國務院。 這份規劃是針對當前食用油進口依賴程度高、價格波動大的對策，預計到2020年，力爭使我國的油茶種植規模達到9300萬畝，產量達到300萬噸，需要財政資金支持170億元。
5、現貨價格及壓榨利潤情況
(1)、現貨價格及相關油脂現貨價格
從以上三種油脂的基本面情況來看，受今年下半年來日益惡化的經濟環境影響，油脂行業整體情況不容樂觀。而從國內行業來看，菜籽油的全行業危機最為嚴重，表現疲軟；棕櫚油因為有棕櫚樹重植和生物燃料摻兌等導致09年供給減少的基本面利多因素支撐，表現相對較強。從豆油的行業情況來看，南方企業因為使用進口大豆壓榨，生產情況相對較好，而東北企業因為國產大豆收儲等因素支撐大豆價格，停產率較高。
加上大部分油脂企業因上半年的較高生產成本，挺價意愿較強，因此，油脂的現貨價格相對期貨價格存在較高升水，行業危機越嚴重的升水水平越高。在目前的豆油現貨市場，對于7000-8000元/噸的現貨價格認可度較高。
從08 年度的行情來看，未來的期現價格回歸，現貨雖然表現較為堅挺，但通過現貨逐步回落接近期貨價格的可能性較高。