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油脂年報：價值回歸 低位震蕩(2)
在對美國豆油供需平衡表中，主要是大幅調低了對08/08年度豆油均價的預測值。在原油持續回落、生物能源難以為繼的情況下，加上后市經濟悲觀對消費的抑制，產量的減少并不足以穩定價格，未來豆油所面臨依然是供求偏松的市場格局。
從國家糧油信息中心對未來我國油脂的供求分析情況來看，由于我國不使用糧油制造生物能源的政策，油脂消費的還是以食用為主，考慮到宏觀經濟情況對于消費的影響，未來主要油脂消費僅呈現小幅增長態勢；而另一方面，國家大力發展糧油行業，通過擴大種植面積和改良品種提高單產的產業政策已初見成效，未來油脂的供給依然保持穩定的增長。因此，08/09年度我國油脂總體供應處于寬松格局，期末節余將有明顯增長，來自供求基本面對價格的壓力仍然存在。
3、進出口數據變化分析
由于我國壓榨所需大豆絕大多數有賴于進口，因此，所生產豆油與進口大豆情況關聯緊密�？傮w來說，08年大豆進口水平較往年有明顯、大幅增長，全年進口大豆數量也一直保持在一個較高水平。主要原因是：年初由于豆油價格的一路高漲，企業生產熱情高漲，大量進口大豆；下半年則由于進口大豆價格的持續回落，加上國家收儲政策造成的價格倒掛現象的出現，企業大量使用進口大豆降低生產成本。
根據USDA公布的周度出口銷售報告，在10、11月兩個月份，由于進口大豆的價格優勢，國外大豆在我國新豆大量上市之際，仍然保持著強勁的銷售勢頭。08年國產大豆價格要維持在一定水平，只能依賴食用消費的增長和國家的收儲政策。預計在09年，國產大豆與進口大豆將有一個價值回歸的過程。
豆油的進口情況與大豆有所不同，年初由于需求的大漲，企業大量進口豆油；而后由于市場價格開始回落，進口一直處于偏低水平，并且不斷減少。這主要是由于進口大豆和進口豆油的關稅差異，以及國外大豆的壓榨數量減少。到11、12月份，由于國內油廠停工率高、來自阿根廷等的豆油價格極為低廉，進口量又有明顯增長，創出歷史新高。