文華財(cái)經(jīng)（編輯 紀(jì)方）--天然橡膠：

　　 天膠現(xiàn)貨價(jià)格小幅下挫。供膠量微幅增加，維持低水平。日膠日內(nèi)低開(kāi)，短期

　　仍處下降區(qū)間。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨繼續(xù)沒(méi)有成交。現(xiàn)貨交割價(jià)21600元。現(xiàn)貨遞報(bào)價(jià)維持在22800

　　元，降幅有限。正基差水平繼續(xù)拉大至1200元，吸引買(mǎi)盤(pán)入場(chǎng)。周五庫(kù)存顯示，橡膠庫(kù)

　　存大幅減少至86965噸。基本面來(lái)看，天膠繼續(xù)運(yùn)行在超跌區(qū)間。短期更多受到系統(tǒng)性

　　回調(diào)壓制。

　　 技術(shù)上，日內(nèi)收長(zhǎng)下影小陰線。持倉(cāng)減少成交微幅萎縮。日K線顯示期價(jià)在

　　21500-22000窄幅區(qū)間振蕩。目前市場(chǎng)整體氣氛不利于膠價(jià)反彈。成交和持倉(cāng)量也處于

　　偏低水平。

　　 從目前整個(gè)商品價(jià)格走勢(shì)、資金流動(dòng)以及宏觀政策面、經(jīng)濟(jì)學(xué)思路等方面考

　　慮，我們認(rèn)為橡膠很可能成為下一輪行情的導(dǎo)向標(biāo)。

　　 個(gè)人認(rèn)為，期價(jià)在截至5月初之前的時(shí)間里將維持高位寬幅振蕩格局，并不排

　　除創(chuàng)出新高可能。但從長(zhǎng)期來(lái)看，庫(kù)存壓力、內(nèi)外盤(pán)聯(lián)動(dòng)都不利于天膠在08年展開(kāi)季節(jié)

　　性行情。而伴隨新膠上市，期價(jià)將直接進(jìn)入回調(diào)過(guò)程。因此，目前寬幅振蕩區(qū)間很可能

　　成為中期頂部。

　　 操作上，觀望為主，戰(zhàn)略投資者可考慮逢低建中線多單。

　　李國(guó)棟