金屬：

     金融動蕩，等待外盤穩定

     周末國際金屬市場休市，今日歐洲繼續休市。國內商品在周五的真空期出現小幅反彈，其中金屬普遍上漲，滬銅主力合約比價已經回到進口水平之上。基本面，周末臺灣領導人選舉國民黨勝出，臺灣問題塵埃落定，解除了一個風險因素。

     基本面，美國經濟衰退和基金在商品上的集中平倉沖擊是造成金屬大跌的直接原因，短時間內市場因素成為盤面主導因素。而四月旺季消費仍然有所期待，從倫銅看，庫存處于低位，現貨升水高昂，目前滬銅在消化了前期進口后比價逐步回升到進口水平，中國重新進口意味著倫敦庫存還有下降空間。經濟背景偏空與現貨市場仍處于較緊張的狀態相矛盾，金融動蕩引發的平倉潮是否結束還需等待觀察。而一旦調整結束，銅價仍有在4月旺季形成對反彈的能力。技術上看，倫銅在60天線處出現一定的逢低買盤，期價在此還需進一步測試支撐力度，但此處為重要技術支撐位，期價止跌回穩的可能性較大。滬銅在周五已提前反彈，今日則高開低走，隨著大盤的暴跌，期價一路增倉下跌以64000收盤，今日國內弱勢主要受現貨市場寬松，價格疲軟影響，而比價回到進口水平之上也可能吸引大量正套盤建倉。滬銅今日走勢反映出多空分岐很大，仍然等待外盤給出方向。技術上看，滬銅增倉回落，期價上檔壓力很重，還未能扭轉空頭格局，近日可能還有震蕩，建議仍然保持觀望，等待金融市場動蕩期過去。

     滬鋁今日現貨小漲100元，期價承接周五的反彈維持陽線頂端的小幅震蕩，持倉持續減少，現貨方面在價格大跌之后成交開始活躍，而期價開始出現近強遠弱的跡象，說明現貨在低位支撐顯現，價格繼續下跌缺乏空間。但期價方面由于剛剛經過大幅下跌，前期投機資金大量撤離，短線還不能形成上升，期價將維持19000上下的波動，顯出上有壓力下有支撐的情況。操作上，建議保持觀望，等待市場調整結束。

     （倍特分析師：鄧宏）