文華財經（編輯 李志偉 ）－－本周LME三個月期銅持續下行，周一期銅大幅下跌，出于對后市經濟陷入衰退導致需求放緩的憂慮打壓；周二期銅反彈，股市的反彈以及美聯儲的降息提振了期價，期價在8000美元上方獲得支撐企穩反彈；周三期銅再度大跌，期價跌破8000美元支撐，因為市場對美國經濟放緩的憂慮加劇，這意味著金屬需求的降低，再加上昨日國際金價的大幅下跌，令投資者對前期頭寸進行獲利了結，打壓了期價；周四期銅繼續下跌，美元的反彈以及對后市經濟成長的擔憂促使投資者繼續了結前期的多頭頭寸。滬銅跟隨倫銅走勢本周亦大幅下跌，周一滬銅高開高走，受多頭買盤推動，現貨的堅挺以及消費的旺盛支撐著期價；周二滬銅低開跌停，受倫銅大幅下跌拖累，同時國內股市以及商品市場的普遍下挫亦打擊了國內多頭的信心；周三滬銅低開低走，走勢較弱，65000附近爭奪激烈，現貨的高升水繼續支撐著期價；周四滬銅低開小幅走低，受倫銅大跌影響，期價日內波幅不大，當前價位多空分歧大，下方支撐位62300；周五滬銅高開高走，主力合約0806開盤63350，早盤在空頭會不推動下上漲，期間振蕩，尾盤在多頭買盤和空頭回補作用下擴大漲幅，終盤收于64360，上漲1330，成交量112878，持倉量76954，減倉5500手。

　　本周LME銅庫存繼續減少，截至周四總庫存121875噸，較上周較少6千多噸，注銷倉單高達29725，占總庫存的24.39％，現貨升水繼續走高至120美元上方，并且隨著庫存的減少后市仍有繼續走高達到150美元上方的可能。國內來看，本周上期所銅庫存增加6501噸，總庫存67824噸，現貨價格相對期價表現抗跌，始終維持升水狀態，市場整體成交不旺。

　　美國聯邦儲備理事會意外下調貼現率25個點至3.25以及摩根大通以每股僅2美元的價格收購處于困境的貝爾斯登使得市場對后市經濟陷入衰退的憂慮加劇，而經濟增長的放緩會打壓基金屬的需求，從而打壓了期價。

　　周二高盛和雷曼兄弟公布的業績好于預期，受此提振，美國股市大幅反彈，同時美聯儲降息75個基點亦基本符合市場預期，提振了基金屬市場。

　　技術上，LME三個月期銅本周大幅下跌，受累于投資者對需求和全球經濟成長放緩的擔憂，同時美元的反彈上揚亦令期價承壓，再加上原油、黃金的下跌，令投資者對前期頭寸進行獲利了結，不過LME庫存的繼續減少，注銷倉單比例的提高以及現貨升水的高企均為銅價提供了支撐，從1月22日低點和3月6日高點作黃金分割來看，期價在7800美元附近獲得支撐，繼續關注后市該支撐位有效性。國內來看，滬銅本周跟隨倫銅走勢大幅下跌，不過現貨價格的抗跌支撐著期價，從主力0806合約1月23日低點和3月4日高點做黃金分割來看，期價最終守住63850，操作上多單可逢低少量持有。

　　本周LME三個月期鋁大幅下跌，周一期鋁大幅下跌，對后市經濟陷入衰退的憂慮以及庫存的持續大幅增加打壓了期價；周二期鋁小幅反彈，受美國股市大漲以及美聯儲降息提振；周三期鋁再度大幅下跌，因為市場對美國經濟放緩的憂慮加劇，周四期鋁繼續大幅下跌，美元的反彈以及對后市經濟成長的擔憂促使投資者繼續了結前期的多頭頭寸。滬鋁周初下跌，隨后幾天企穩振蕩，周五滬鋁低開高走，主力合約0806開盤19200，早盤上漲，期間振蕩，尾盤在多頭買盤推動下擴大漲幅，終盤收于19485，上漲455，成交量49612，持倉量60758，增倉1768手。

　　本周LME鋁庫存繼續大幅增加，截至周四總庫存1033875噸，較上周增加35000多噸，現貨貼水幅度較上周小幅擴大至40美元之上。國內來看，本周上期所鋁庫存增加1040噸，總庫存171531噸，現貨價格跟隨期價下行，截至周五報在19000之下，當前價位下游消費企業入市購貨踴躍，成交較好。

　　技術上，LME三個月期鋁大幅下跌，美元的反彈以及對后市經濟成長的擔憂再加上庫存的持續大幅增加促使投資者了結前期的多頭頭寸，從1月22日低點和3月6日高點作黃金分割來看，期價已經跌至2820美元附近，走勢有轉弱的可能，下一下行目標位2720美元附近。國內來看，滬鋁低位企穩，19000附近支撐較強，當前價位現貨消費的活躍亦支撐了期價，操作上空單了結，觀望。

　　本周LME三個月期鋅破位下行，周一期鋅大幅下跌，受經濟衰退憂慮導致的基金屬全面下跌影響；周二期鋅小幅反彈，跟隨倫銅走勢；隨后兩天期價持續大幅下挫，受美元反彈和經濟成長憂慮影響。滬鋅本周跟隨倫鋅走勢大幅下跌，周五滬鋅低開高走，主力合約0806開盤18850，早盤在多頭買盤推動下上漲，期間窄幅振蕩，終盤收于19295，下跌125，成交量233036，持倉量68382，增倉9846手。

　　本周LME鋅庫存小幅減少，總庫存122150，較上周減少1450噸，現貨貼水隨著期價的下行擴大至30美元以上。國內來看，本周上期所鋅庫存減少201噸，總庫存75150噸，現貨報價跟隨期價大幅下跌至19000附近，現貨貼水幅度縮小，成交較上周好轉。

　　技術上，LME三個月期鋅大幅下跌，受美元反彈和經濟成長放緩憂慮導致的需求減少影響，，從1月22日低點和3月6日高點做黃金分割來看，期價持續下破2590、2520、2440的支撐，走勢疲軟，有繼續下行向前期低點2200美元靠近的可能。國內來看，本周滬鋅跟隨倫鋅走勢大幅下跌，期價跌破20000支撐并一度下破前期低點18870，不過19000附近支撐仍在，操作上空單了結離場，暫時觀望。

　　中期期貨

　　溫京海