文華財(cái)經(jīng)（編輯 李志偉 ）－－本周（3月17日-3月21日）東京橡膠大幅走低，盡管基本面仍強(qiáng)勁，但受國(guó)際工業(yè)品價(jià)格大幅下跌影響，期價(jià)走低至270日?qǐng)A一線暫獲支撐。日膠基準(zhǔn)8月合約周五收于274.10日?qǐng)A/公斤（周一開盤286.20日?qǐng)A/公斤）。

　　本周滬膠受周邊商品普遍下跌影響，期價(jià)寬幅震蕩后大幅走低，膠價(jià)跌破22000整數(shù)關(guān)口。金融市場(chǎng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)加劇，膠市不確定因素增大，市場(chǎng)依然未能吸引主力資金的介入，周末主力合約持倉量不到6萬手。周末主力RU0807合約收盤于21975（周一開盤22750），持倉量減少至55510手。

　　本周基本面消息

　　國(guó)內(nèi)期貨庫存大幅減少，3月21日上期所天膠庫存周報(bào)顯示：天然橡膠倉單庫存減少4825噸至63510噸，可交割庫存減少5965噸至86965噸。

　　越南貿(mào)易信息中心網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2008年2月越南出口橡膠6萬噸，價(jià)值1.4億美元，與1月份相比，出口量增長(zhǎng)144.87%，出口額增長(zhǎng)237.7%；與2007年2月相比，出口量增長(zhǎng)81.84%，出口額增長(zhǎng)137.4%。2008年1--2月，全國(guó)出口橡膠8.5萬噸，價(jià)值1.81億美元，同比出口量下降14.1%，出口額增長(zhǎng)9.07%。

　　周內(nèi)國(guó)內(nèi)緊縮政策再現(xiàn)，中國(guó)人民銀行周二宣布從2008年3月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，至15.5%，這是央行今年以來第二次提高金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率。股市亦劇烈震蕩，上證指數(shù)跌至3500一線獲得支撐并有所反彈。

　　近一個(gè)月來基本面對(duì)天膠市場(chǎng)的影響微乎其微，外圍金融市場(chǎng)因素牢牢占據(jù)上風(fēng)。盡管周二美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息75個(gè)基點(diǎn)至2.25%的三年低點(diǎn)，但疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及貝爾斯登被收購的消息令美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮大增。市場(chǎng)多頭資金了結(jié)頭寸，國(guó)際商品期貨全線暴跌：周內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品一度連續(xù)跌停；國(guó)際原油回落至100美圓一線；黃金大幅走低近100美圓/盎司；金屬期貨也大幅走低。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)受累全線走低，天膠市場(chǎng)未能幸免，內(nèi)外膠價(jià)齊齊下挫，市場(chǎng)在持續(xù)的恐慌拋盤中繼續(xù)走弱。

　　經(jīng)過連續(xù)的下跌后，天膠市場(chǎng)隨時(shí)都有反彈的可能，畢竟基本面依然利多膠價(jià)。但仍需警惕金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者關(guān)注下周國(guó)際商品的跌勢(shì)能否放緩。操作上關(guān)注滬膠于22000一線的表現(xiàn)，若能有突破，滬膠或?qū)�發(fā)動(dòng)一波反彈行情。

　　 弘信期貨研發(fā)部 曉 光