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     中國人民銀行：預計美元年底可能反彈

     [中證期貨]黃金牛市結束了嗎？

     昨日倫金再次下跌32.75美元/盎司，收于910.70，盤中最低下探至905.33，從最高點的1032算起，至今下跌超過11.8%，是1992年以來的最大周跌幅，難道黃金牛市就此結束了嗎？ 首先來看這次下跌的原因所在： 1、金價高漲阻礙消費，印度、中東的黃金首飾消費下降20%多； 2、美聯(lián)儲降息不及預期導致美元反彈； 3、瑞士央行售金； 4、國際金融市場動蕩，貝爾斯登、凱雷破產導致資金撤離期貨市場。 上訴原因中前三點我認為都只是短期現象，只有第四點是最難以評估，因為美國資本市場的關聯(lián)性非常強，估計貝爾斯登、凱雷不是個案，后面可能還會爆出更重量級的破產案來，如果這樣將導致投資者瘋狂地從股市、期市抽離資金，這樣不僅會導致資本市場崩潰，甚至會出現嚴重經濟危機和通貨緊縮。 所以盡管對黃金長期趨勢依然看好的情況下，短期還是需要回避這種快速下跌的風險，建議部分減倉，下一步若倫金跌破900美元/盎司則平倉離場。（孫凡）

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     黃金 震蕩下行 長線多單持有，控制倉位