滬燃油在截至 2007 年 10 月的大部分的時間里處于貼水狀況，8 月底基差最高達到 250 元。隨著滬燃料油自 10 月以來快速上漲，而現貨價格保持穩定，基差縮窄(見圖17)。　　

　　二、基本面分析

　　1.新加坡燃料油創歷史新高

　　2007 年新加坡燃料油價格走勢不次于國際原油價格走勢。年初至 7 月末，新加坡燃料油一路震蕩上行，主要受國際原油價格上漲提振。8 月份，燃料油價格有所回調，因次級債危機導致國際原油價格高位回落(見圖 18)。 9 月后，因原油價格強勢上漲、供給緊張以及庫存減少(見圖 19)， 燃料油價格伴隨原油價格突飛猛進，在突破 400 美元大關后不斷刷新歷史價格，截至 11 月 7 日，2007 年新加坡 180CST 高硫燃料油價格上漲 103%至 529.28 美元/噸，380CST 高硫燃料油價格上漲 97.4%至 511.52美元/噸。

　　燃料油近月紙貨較迪拜原油裂解差 9 月末后加速上漲，從 9 月 21 日至 10 月 29 日的 1 個多月里，裂解差上漲了 52.7%至5.75，

　　煉油廠利潤大幅增加。但隨著燃料油價格的高位回落，裂解差在 11 月 27日下降到14.38美元(見圖20)。