這里我們提出技術(shù)上的兩種可能性：

　　第一種可能性：這是上升浪趨勢結(jié)束后的下跌推動浪，即市場已經(jīng)轉(zhuǎn)勢，N點的4580美元是牛市的終點，之后的下跌則是新一輪行情，也就是熊市的開始。

　　具體而言，把2005年上旬的1450高點當作第三浪主升浪的高點，而把從1172美元到4580美元這波行情劃分為延伸第五浪。按照這種行情劃分結(jié)構(gòu)，在行情回撤到第五浪的38.2%黃金分割位2800美元附近(即a浪下跌)之后，在3000美元至3500美元，構(gòu)成W底并展開反彈行情，重新回到了4000美元附近(即b浪反彈)，之后再度下跌則意味著下跌c浪的展開。三者共同構(gòu)成轉(zhuǎn)勢后的第一波下跌，即大A浪，按照c浪高度等于a浪高度計算，預計目標位在2400美元(4000-(4580-3000))附近。在此之后將展開大B浪反彈，目標位3700美元(2400+(4580-2400)*0.618)，反彈結(jié)束后將迎來大C浪下跌，目標位1500美元(3700-(4580-2400))

　　整體而言，在這種假設下，鋅市可能的波動方向是震蕩下行，波動區(qū)間在1500—3700美元之間。

　　圖：LME鋅電子盤走勢技術(shù)分析1

　　第二種可能性：上升趨勢中的調(diào)整浪，漲勢仍未結(jié)束，后市仍有可能再創(chuàng)新高，即N點4580美元僅是階段性高點，現(xiàn)在的回調(diào)只是對前期主升浪的修正。

　　具體而言，從2005年7月份1172美元到N點4580美元這波行情整體定義為第三主升浪而非延伸的第五浪，現(xiàn)在是四浪調(diào)整，這意味著漲勢還未結(jié)束，后期還會有最后一波上漲。以可能的低點2100美元為基點，用五浪的高度等于三浪的0.809倍來計算，可能的高度大約在5000美元左右。按照四浪調(diào)整分別需要小一級別的a、b、c浪完成計算，四浪大約在2000美元附近獲得支撐。

　　整體而言，在這種假設下，鋅市可能的波動方向是振蕩上行，波動區(qū)間在2000—5000美元之間。

　　圖：LME鋅電子盤走勢技術(shù)分析2

　　結(jié)合近期的基本面，我們認為明年鋅價按照第一種技術(shù)走勢運行的可能性居多。

　　第五部分 總結(jié)

　　在上海期貨交易所鋅合約上市的9個多月中，滬鋅經(jīng)歷了上漲、修正以及下跌三個階段，低庫存、預期消費增長、美國次債危機帶來的對全球經(jīng)濟增長放緩的預期以及國內(nèi)宏觀調(diào)控政策分別在不同階段影響鋅的走勢。

　　盡管部分新興國家近年經(jīng)濟保持強勁的增長態(tài)勢，但由于占據(jù)全球經(jīng)濟主導地位的美國、歐盟、日本等發(fā)達國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長呈現(xiàn)了明顯的放緩趨勢，使得人們加劇了對全球經(jīng)濟放緩的擔憂。

　　供應方面，作為全球最大的鋅生產(chǎn)國和消費國，中國的有色金屬固定資產(chǎn)投資實際完成額同比增速呈放緩趨勢。明年，我國可能取消對0#鋅出口退稅并增加10%-15%的出口關(guān)稅，考慮到我國精煉鋅產(chǎn)能的不斷擴張，增加出口關(guān)稅無疑為我國鋅消費帶來巨大的壓力，如果消費增長速度不能配合，則供應過剩將是必然。跟據(jù)國際鉛鋅研究小組(ILZSG)數(shù)據(jù)推測，2008年精煉鋅將過剩24萬噸。

　　從明年的市場環(huán)境來看，美國次級債危機帶來影響似乎遠遠沒有結(jié)束，這從近期疲軟的美國數(shù)據(jù)可以印證，當全球經(jīng)濟環(huán)境偏緊時，消費也會顯得疲軟。另外，美元貶值將推動鋅價，但人民幣升值對國內(nèi)鋅價卻形成了不小的壓力，這樣的矛盾看來對國內(nèi)鋅價更為不利。

　　技術(shù)上看，鋅價有探底反復的需求。但結(jié)合市場環(huán)境以及鋅供需基本面，預期鋅走弱的可能較大，但倫鋅在2000美元/噸的位置將遇到較強的支撐。