圖5:居民收入增長趨勢圖

　　當(dāng)前的社會零售總額和城鎮(zhèn)及農(nóng)村居民收入的增速為10 多年來的高點，尤其可以關(guān)注的是農(nóng)村居民收入的提高。經(jīng)過近幾年“三農(nóng)”政策實施，稅收政策的扶持，農(nóng)村居民的收入有了明顯增加，考慮到其人口群體占國內(nèi)人口的6成以上，這將是未來中國經(jīng)濟增長最強的支撐力。

　　在居民收入提高增加消費的同時，通過理財使財富增長的理念已經(jīng)通過兩年的牛市運行完全得到確立，A股和基金新增開戶數(shù)在2007年不斷刷新歷史記錄。

　　圖6:A股和基金新開戶數(shù)變化

　　5、從滬深300 指數(shù)的月K 線走勢來看，目前為止沒有出現(xiàn)針對2005 年以來上升行情的大幅調(diào)整，從技術(shù)走勢來看指數(shù)運行在牛市周期中。

　　圖7:滬深300指數(shù)月K線歷史走勢

　　綜合以上來看，支撐中國股市牛市周期的主要因素沒有出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性的變化，因此滬深300指數(shù)仍將運行在牛市周期中。

　　二、2008 年指數(shù)運行環(huán)境紛繁復(fù)雜

　　雖然牛市周期沒有變化，但展望2008 年滬深300 指數(shù)運行的環(huán)境，卻較過去的兩年復(fù)雜了許多，為指數(shù)的走勢增添變數(shù)。

　　(一)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟在硬著陸與軟著陸之間“PK”。

　　圖8為國家統(tǒng)計局對宏觀經(jīng)濟的預(yù)先監(jiān)測指標(biāo)，目前國內(nèi)經(jīng)濟的狀態(tài)已經(jīng)進(jìn)入趨熱階段，1990 年以來進(jìn)入趨熱階段的一共有2 次，分別是93-94 年段和2003-2004 年段，這兩次之后經(jīng)濟均出現(xiàn)回落，只是幅度有所不同。93-94 年段經(jīng)濟進(jìn)入熱度的時間更長，而之后回落的幅度也更大，體現(xiàn)出明顯的硬著陸現(xiàn)象。

　　2003-2004 年段的波動幅度明顯收窄，體現(xiàn)出軟著陸現(xiàn)象。因此當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟進(jìn)入趨熱階段后，將在硬著陸與軟著陸之間進(jìn)行選擇。

　　圖8：宏觀經(jīng)濟預(yù)警圖示