圖37. 原油走勢情況圖

　　黃金目前也開始擺脫次級債危機開始反彈，未來黃金仍舊能保持高位運行，最近黃金價格創出25 年來歷史新高，接近800美元。強勢格局呈現。美國原油最近也突破了前期高點，創下94.45 美元最新記錄。這將有效刺激同樣作為基本資源品銅價后期的蓄勢上升。

　　五、綜述&操作建議

　　綜述，倫銅由于庫存快速持續上升，現有價格存在進一步下跌的可能。只有美國經濟指數逐漸好轉和生產商消耗掉上半年隱性庫存重新入場備貨后才可能出現新一輪上漲的基本面。滬銅雖然庫存能夠穩定，但是目前現貨市場的相對充裕以及現貨商普遍的觀望態勢使得現貨貼水行情得以延續，受我國進一步宏觀調控預期的影響，國內不少企業對于消費需求持謹慎觀望態度。鑒于西方經濟下行風險不斷增加，預計美聯儲在仍然會繼續降息來緩解實體經濟的風險。

　　鑒于我國經濟增長的剛性需求持續存在，銅消費不會存在大幅度下降。然而銅冶煉商由于不斷升高的TC/RC費用，會在一定程度內減產以維持利潤。因此，中期銅價仍然看漲。短期內，如果美聯儲僅僅降息25 個基點，則在市場預料之中，倫銅和滬銅的反彈行情力度有限。受制于目前高企的庫存，反彈力度不容樂觀。

　　從技術上來看，倫銅構筑了準W 型的反轉態勢，預計在7700 點60 日均線附近會醞釀一波反彈行情。觸碰過支撐位后，倫銅逐漸向8000 點附近緩慢爬升。7600-7700 是下月倫銅下跌的可能區間位。Kdj、RSI 指標顯示倫銅仍然處于弱市區間。滬銅目前處于收斂三角形的走勢區間范圍，下月可能走勢是跟隨倫銅隨美聯儲降息后反彈，但反彈空間受限。估計價格在64000-67500 之間。目前仍有可能繼續下跌，下跌支持位在63000左右。在價格下跌到64000 以下，是買入點，可以考慮逐步建倉。但是價格仍有可能存在進一步下挫的可能。在調整過程逐步把握建倉機會。

　　滬鋁目前呈現和倫鋁相背離的獨立行情。倫鋁本月一直在2450-2550 之間進行平臺構筑，目前沒有進一步走出突破行情的動力。滬鋁在本月大幅下挫1000 點，目前在18300 左右進行平臺構筑，窄幅波動。目前仍然存在下行壓力，支撐位在18000。一旦向下突破此支撐位，則面臨進一步的下跌，下一個支撐位在17600左右。下月可能走勢，窄幅整理后繼續下行，考驗18000 點整數關口。

　　中大期貨 王鵬蓁