圖13. 06-07三季度同期精煉銅累計進口量對比

　　中國海關25 日公布數據顯示：中國9 月未鍛造的銅及銅材進口216，643 噸， 1-9 月累計進口2，128，645 噸，同比增長40.5%。中國精煉銅9 月進口上升至102,078 噸，較8月增長17%，從數據來看，中國1-9 月精煉銅進口同比增長98%，大量的進口以及不斷增長的國內產量使得目前的現貨銅供應相對寬裕，難以出現緊缺的情況。

　　最近的比價關系又趨于惡化，在惡化的比價關系下，貿易商應該逐步減少了進口銅數量。然而目前流入國內的進口銅一般為2-3 個月前的訂單，在8 月10 日左右，國內的進口比價一度趨于合理，現貨銅長單進口應該能夠獲得盈利，因此最近銅進口保持大幅度增長仍然能夠理解。國內目前銅市充裕、銅現貨貼水狀況只能是生產商在消耗隱性庫存。且生產商對于銅價判斷分歧較大，故在銅價高位震蕩時，并不會大規模備貨。

　　今年1-9月，我國共進口廢銅299.3萬噸，價值30.9億美元，分別增長了17.7%和86.8%，進口平均價格為1033美元/噸，上漲58.7%，其中幾乎全部為一般貿易進口。由于我國銅礦資源對外依存度過高，因此在銅精礦資源日益稀缺的今天，廢銅的對外依存度也開始逐步提高，這導致最近廢銅量價齊升的局面，并壓制了銅加工企業的盈利空間。

　　圖14. 06-07年度前三季度氧化鋁凈進口量對比

　　圖15. 06-07年度前三季度原鋁凈出口量對比

　　滬鋁方面，根據統計局發布的數據，9 月份氧化鋁進口量為44 萬噸，1-9 月累計為395萬噸，比去年同期下降25%左右，這主要是由于國內氧化鋁產能擴建并逐步釋放導致供應大增，很大程度上抑制了進口需求。9 月份電解鋁出口量為12712 噸，1-9 月出口量為14.2萬噸，比去年同期下降78.8%；同時進口原鋁7546 噸，1-9月進口累計達81011 噸，比去年　同期下降67%。這主要是由于國家目前對于電解鋁的關稅政策所導致。目前電解鋁作為國家嚴控的高耗能產業，出口關稅自去年11 月起上調至15%，進口關稅在今年8 月下降至0，因此，國內的產業政策導致目前電解鋁客觀上“許進不許出”的格局。因此，電解鋁供應過剩的局面在年內很難獲得改善。

　　4、 庫存狀況分析

　　(1) 現貨情況分析

　　圖16. 國內期銅和現貨價格