現(xiàn)貨升水短期支持銅價(jià)，下限空間有限

　　1.銅價(jià)短期下限空間有限，

　　雖然中國(guó)市場(chǎng)還沒(méi)有達(dá)到我們要的那么樂(lè)觀，但是我們相信國(guó)際市場(chǎng)特別是美元對(duì)于商品的支持將引發(fā)更大級(jí)別的價(jià)格上漲，而短期調(diào)整在LME現(xiàn)貨升水的支持下跌空間有限，所以堅(jiān)定的持有多頭是我們的建議，而市場(chǎng)選擇方面或者我們短期內(nèi)可以將目光重新轉(zhuǎn)移到LME市場(chǎng)，當(dāng)然買進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)也未嘗不可。

　　LME3月銅價(jià)與現(xiàn)貨升貼水走勢(shì)圖

　　2.現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況依然

　　現(xiàn)貨價(jià)格的調(diào)整格局和LME市場(chǎng)保持了一致，但是現(xiàn)貨貼水格局的存在依然是制約國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要原因，當(dāng)然伴隨著現(xiàn)貨的逐漸走強(qiáng)，我們可以預(yù)期后期可能出現(xiàn)的現(xiàn)貨買盤會(huì)推升價(jià)格，但是現(xiàn)實(shí)可能令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在近階段承壓。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格和升貼水走勢(shì)圖

　　消費(fèi)市場(chǎng)觀望，期銅價(jià)差擴(kuò)大

　　截至7月27日，LME倫敦銅庫(kù)報(bào)告102800噸，偏大的庫(kù)存結(jié)構(gòu)令市場(chǎng)需求減弱。國(guó)內(nèi)銅市，進(jìn)入夏季，需求暫緩。

　　2007年7月13日，滬銅709合約與滬銅710合約價(jià)差為-180元， 滬銅710合約與滬銅711合約價(jià)差為20元；2007年7月27日，滬銅709合約與滬銅710合約價(jià)差為-450元， 滬銅710合約與滬銅711合約價(jià)差為-360元。說(shuō)明0710和0711合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能正在逐步增大。

　　上兩因素令目前套利趨向于買遠(yuǎn)拋近。

　　滬銅710合約與滬銅711合約價(jià)差,滬銅709合約與滬銅710合約價(jià)差趨勢(shì)圖