一、七月行情回顧

　　整個7月國內外的大豆市場出現劇烈波動的行情，首先來看美豆：由于6月29日的種植面積報告中大幅調減了美豆的播種面積，導致美豆大幅飆升，同時7月份的月度供需報告中也體現出由于面積減少在新年度庫存方面的變化，美豆在7月的前半個月里，一度上攻至950美分的高位，天氣炎熱干燥依然是基金推高行情的題材，但是天氣是個善變的角色，7月中旬，稍稍陰沉了一下臉色，就引來了大幅跳水的行情，以美豆11月合約為例，7月16、17兩個交易日就下跌了近90美分，除了降雨之外，CBOT提高保證金的消息，也迫使弱勢多頭減倉，7月的后半段，美豆基本以下跌為主，天氣轉好的預期使得市場不斷的回吐風險升水。

　　而大連大豆的表現讓多空雙方都有些模糊，操作難度不斷的加大。價格主要在3200-3400元之間震蕩，首先是在月初跟隨美豆上漲，但明顯上漲力度不夠，主要由于港口的庫存壓力大、國內的豆粕消費不暢造成的，而美豆7月中旬開始暴跌時，連豆又表現得特別的堅挺，一方面對于之前的疲弱進行修正，另一方面國內產區的干旱也逐漸嚴重。尤其在本月的最后一周里，大連大豆完全拋開了美豆，先行上漲，領漲的品種是豆油，由于南北方豆油現貨的暴漲，以及國際原油價格和其他油脂價格的上漲，帶動了連豆油再次發起猛攻，頻創新高。當然這個期間海運費的上漲，也貢獻了力量。本月最后的兩個交易日，連豆801合約再次上攻3400元一線。

　　國內外豆類主要合約7月交易情況統計

　　二、七月數據解讀與分析

　　1、CFTC公布的基金持倉報告

　　我們長期跟蹤CFTC公布的持倉數據，7月份傳統基金減持了玉米和大豆的凈多單，一份原因是之前的獲利需要變現，另外，美國天氣的不確定性也使基金減持以規避天氣風險。當然了，CBOT提高保證金的策略也是基金被迫減持多單。而指數基金的持倉比較穩定，一直在增持大豆和玉米的凈多單。

　　2、美國周度出口銷售報告

　　美豆周度出口銷售報告(萬噸)

　　截止日期本周凈出口銷售本周出口裝船數量中國本周購買中國累計購買數量本年累計銷售去年累計銷售

　　美豆周度出口檢驗報告(千蒲)

　　3、美國作物生長報告

　　從美豆優良率上來看，紅色的線代表今年的情況，在整個7月出現了持續下滑的走勢，但是依然處于常年的水平，比較正常，我們預計，如果在后續的時間里，美豆的優良率能保持在55%以上的水平，那么目前的單產41.5蒲式耳的水平應該可以達到。但是如果出現持續的滑落，那么單產可能就會受到威脅，03年曾經出現過這種情況，優良率最后不到40%，而那一年的單產也只有34蒲式耳左右。