本期要點(diǎn)：

　　本周原油高位震蕩，期價(jià)在庫存高啟、OPEC增產(chǎn)預(yù)期、美國經(jīng)濟(jì)可能衰退等利空，和原油庫存消耗增加、石油需求增長、投機(jī)資金加倉托市等利多因素交互下，展開高位震蕩上揚(yáng)走勢。本周煉廠生產(chǎn)情況整體轉(zhuǎn)好。技術(shù)圖標(biāo)顯示，油價(jià)整體漲勢仍將延續(xù)，短期經(jīng)歷技術(shù)調(diào)整需要。

　　OPEC本周在不同場合宣布可能在必要時(shí)候增產(chǎn)。

　　伊朗本周早些時(shí)候同意原子能機(jī)構(gòu)檢查其境內(nèi)的核電站。

　　尼日利亞局勢本周平靜。

　　EIA庫存報(bào)告顯示，原油庫存降低，汽油和餾分油庫存增加，煉廠開工率提高。庫存報(bào)告結(jié)果好于預(yù)期，但原油消耗引發(fā)市場擔(dān)憂，推高油價(jià)。

　　投機(jī)基金在WTI

　　天氣因素本周平靜，今年第三號太平洋颶風(fēng)Dalia接近結(jié)束，接近后期還有近20個(gè)

　　住房數(shù)據(jù)走弱、美國GDP上漲，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多孔參半。

　　燃料油本周跌宕起伏。新加坡價(jià)格受外盤原油迅猛漲勢和現(xiàn)貨趨緊影響，油價(jià)重回高位。180cst基準(zhǔn)價(jià)格重新回升至400美元以上。380cst突破390美元。裂解價(jià)差連續(xù)縮窄，一度索窄至8美元。現(xiàn)貨銷售層面走強(qiáng)。滬油跟隨外盤走勢，先抑后仰，期價(jià)在3600點(diǎn)受到較強(qiáng)支撐。國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格漸漲，成品油提價(jià)預(yù)期更提振燃料油。未來可能進(jìn)一步走高。

　　短期影響國際油價(jià)的主要因素：

　　一、市場情況

　　1、原油市場

　　本周原油漲勢暫緩，進(jìn)入振蕩上揚(yáng)趨勢。市場多頭主導(dǎo)的格局延續(xù)，美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一度主導(dǎo)原油期價(jià)走勢。周一市場基調(diào)關(guān)注煉廠產(chǎn)能，隨著煉廠不斷結(jié)束維修恢復(fù)生產(chǎn)，關(guān)于汽油產(chǎn)量增加推高庫存水平的預(yù)期壓制油價(jià)。周二，OPEC發(fā)言，可能在必要時(shí)刻增加提高輸出量，打壓油價(jià)。周三，美國能源信息署報(bào)告顯示原油庫存增加令價(jià)格止跌回升。周四，市場關(guān)注美國首批經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，住房銷售和次級債問題增加市場憂慮，油價(jià)回落。然而，周五晚間公布的美國第二季度GDP數(shù)據(jù)超過預(yù)期水平，顯示美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢增長，石油產(chǎn)品需求可能增加。油價(jià)大幅上漲，收77.20美元，距離紀(jì)錄價(jià)格78.40美元僅一步之遙。煉廠開工方面，此前事故頻繁的煉廠相繼恢復(fù)產(chǎn)能。地緣政治方面，尼日利亞沒有新的消息傳出。伊朗核問題也沒有新的利多消息傳出。庫存報(bào)告多空參半，然而市場短期顯然更加關(guān)注上游原油庫存水平。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多空互顯。房屋市場繼續(xù)走差，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。持倉量自154萬手的紀(jì)錄水平回落，但多頭投機(jī)資金持續(xù)增倉顯示，投機(jī)炒家仍有意繼續(xù)推高油價(jià)向78美元發(fā)起沖擊。北海油田事故沒有大的改善。WTI-布倫特價(jià)差回歸接近平水水平。

　　綜合來看，本周原油波動(dòng)主要受到OPEC增產(chǎn)預(yù)期、庫存報(bào)告和美國經(jīng)濟(jì)影響。有四點(diǎn)值得注意。首先，OPEC特別是伊朗相繼在不同場合暗示可能在必要時(shí)增加產(chǎn)出。距離9月11日的例會不足2月，此時(shí)發(fā)出這種聲音，似乎歐佩克組織內(nèi)部也對油價(jià)近期快速上漲表現(xiàn)關(guān)注。第二，原油顯然超過短期對于汽油的關(guān)注。煉油瓶頸問題的好轉(zhuǎn)緩解下游產(chǎn)品不足的擔(dān)憂。上游產(chǎn)品投入量增加似乎更吸引場內(nèi)參與者眼球。第三，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是影響油價(jià)的長期因素。作為世界經(jīng)濟(jì)的龍頭，美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多空消息互現(xiàn)，引發(fā)油價(jià)大幅波動(dòng)。市場緊密關(guān)注消費(fèi)世界近三分之一原油的美國走向，以預(yù)期未來世界范圍石油需求的變化。第四，投機(jī)資金總量減少，持倉結(jié)構(gòu)分化。對沖資金為主的投機(jī)資金繼續(xù)增倉，試圖推高油價(jià)。相反，保值資金和散戶紛紛撤資，在達(dá)到紀(jì)錄油價(jià)之前，離市觀望。整體分析，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走強(qiáng)暗示第三季度前世界石油需求仍將支持石油消費(fèi)，OPEC增產(chǎn)暫無明確方案和實(shí)質(zhì)進(jìn)展，場內(nèi)基金凈多頭存維持高位，未來油價(jià)料將繼續(xù)沖擊78美元，但謹(jǐn)慎關(guān)注油價(jià)在紀(jì)錄美元價(jià)位的走勢。

　　國際原油價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢上漲，受北海油田減產(chǎn)、美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)影響，期價(jià)尾盤突破77美元，未來可能在投機(jī)資金炒作下，進(jìn)一步上漲挑戰(zhàn)78美元紀(jì)錄高點(diǎn)。

　　高低硫油價(jià)差縮小至接近平水。

　　2、燃料油市場

　　本周燃料油現(xiàn)貨價(jià)格高位持穩(wěn)。雖然新加坡庫存重新回歸1200萬桶的正常水平水平，但8月份到貨量繼續(xù)低于正常水平、日本電廠事故引發(fā)額外低金屬燃料油需求、亞洲高硫原油緊張價(jià)格攀升，共同對燃料油價(jià)格形成支撐。燃料油價(jià)格一度隨外盤價(jià)格回落至387美元，然而外盤回升和現(xiàn)貨層面的支撐顯然對油價(jià)支撐強(qiáng)烈，油價(jià)快速反彈，重回400美元以上。裂解價(jià)差本周一度索窄接近7美元，平均低于10美元水平，市場緊張。特別是，日本核電站發(fā)生事故停產(chǎn)，對于發(fā)電用油的額外用油支撐市場需求面。同期，歐洲地區(qū)緊張的現(xiàn)貨基本面不僅繼續(xù)吸引中東船貨令亞洲地區(qū)到貨減少，更從亞洲地區(qū)吸引柴汽油船貨西運(yùn)。

　　國內(nèi)上期所燃料油價(jià)格站穩(wěn)3600點(diǎn)。雖然本周期價(jià)一度隨外盤回落走低至3550點(diǎn)，最低3530點(diǎn)附近，但堅(jiān)挺的新加坡現(xiàn)貨市場支撐燃料油到貨價(jià)格，受此影響，逢低買盤支撐滬油期價(jià)反彈，本周五油價(jià)收高3611點(diǎn)。滬油總持倉基本保持8萬手，成交較活躍，然而由于外盤進(jìn)入振蕩，短期趨勢不明朗，本周成交、持倉變化較上周略減弱。進(jìn)入夏季“油荒”季節(jié)和用電高峰，距離秋季的柴油消費(fèi)高峰漸近，現(xiàn)貨價(jià)格有上漲壓力。技術(shù)上看，未來期價(jià)有可能在外盤帶動(dòng)下整體走高，短期內(nèi)似乎正在3500-3600筑底，近期油價(jià)漲勢仍存。

　　本周燃料油價(jià)格連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。現(xiàn)貨市場成交清淡，上漲動(dòng)力主要跟漲外盤，和現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。

　　上海燃料油期貨主力合約人氣漸旺，710成交量、持倉量保持高水平。