圖5國儲最低收購價小麥的幾次拍賣成交均價的比較圖

　　2、到目前為止全國收割小麥已完成總量的50%以上，新產小麥開始零星上市，收購價將向托市價靠攏。國內小麥產需基本平衡，季節性收獲壓力無疑將對市場形成影響，所以后期市場尚無大幅振蕩基礎

　　國家糧食局信息中心預測今年小麥播種面積為2335萬公頃，較上年減少10萬公頃，產量預計為10183萬噸，較上年降低264萬噸，降幅為2.53%。前期相關機構對部分產區小麥生長情況進行調查，估計小麥減產將會高于前期預期。就筆者來看，由于小麥播種面積的減少，今年全國冬小麥產量將會減產，但減產幅度不會太大，對我國小麥充裕的小麥庫存暫且形成不了威脅。總體來看，國內小麥產需仍基本平衡，供求基本面仍會決定小麥市場的后期行情。

　　再者從國家調控市場來看，市場糧價的水平既有利于農民種糧收益的穩步提高，又能使廣大消費者尤其是社會最低收入消費者能夠承受是政府最希望看到的結果，小麥托市的最低收購價格和競價銷售的拍賣價格基本鎖定了市場的振蕩區間。

　　總之，無論是從供需基本面看，還是從國家調控政策看，國內小麥市場價格仍不具備大幅波動的基礎。

　　三、 基金持倉情況分析

　　本周，根據cftc報告，截止6月5日這周，基金增持11822手凈多單，同時減持2445手凈空單，基金凈空單由上周的196手轉變至本周凈多單的14071手。指數基金在小麥期貨和期權上的凈多單由上周的182701手減至本周的179342手。(合約單位：5,000蒲式耳)下列圖示是CBOT小麥期貨市場基金多頭和空頭每周的變化情況、CBOT小麥期貨市場基金凈多變化的情況圖和CBOT小麥期貨凈多和小麥期貨收盤價的關系圖。

　　圖6 CBOT小麥期貨市場基金凈多變化的情況圖(截止6 月5 日這周)

　　圖7 CBOT小麥期貨凈多和小麥期貨收盤價的關系圖

　　四、 結論

　　(一)、國際

　　綜合國際和美盤的情況，我們的結論是：

　　總體看來，市場由于擔憂美國冬小麥生長的惡化、烏克蘭等歐洲的干旱所造成的全球小麥產量問題，為CBOT小麥市場提升了人氣，小麥期價也創下了近幾個月的新高。后期投資者關注全球的天氣，還有等待下周一美國農業部將公布的6月供需報告。

　　(二)、國內

　　綜合國內情況，我們的結論是：

　　總體來看，目前無論是從供需基本面看，還是從國家調控政策看，國內小麥市場價格仍不具備大幅波動的基礎。從技術面來看，主力合約向遠月移倉，0801合約總體上保持上漲趨勢，價位可在1870-1910之間波動。0709合約的價位在1780-1810之間。

　　中大期貨 馬秋燕