第一部分 盤面回顧

　　本月LME和SHFE兩市鋅價總體呈現(xiàn)沖高回落走勢，LME3月鋅最多時從本月高點回落15.21%，而SHFE更是一度下挫了18.79%。出現(xiàn)如此大幅度回落的原因主要在于“五一”期間，LME期鋅在庫存大幅減小，現(xiàn)貨升水提高的影響下大漲，然而，該上漲行情沒有得到國內(nèi)現(xiàn)貨市場的支持。

　　長假期間，LME鋅價上漲了480多美元，然而，5月8日國內(nèi)開市，當(dāng)天期鋅全線漲停，而現(xiàn)貨只上漲了不到1600人民幣，與LME鋅價相比嚴(yán)重滯漲，這給了市場一個非常明顯的信號，我國鋅現(xiàn)貨供應(yīng)充足，不支持鋅價上漲。

　　5月9日開盤后，鋅價便一路高開低走，隨后一周多時間，兩市鋅價整體回落，LME鋅直到在60日均線處才遇到有效支撐，開始低位盤整。

　　第二部分 基本面分析

　　一， 市場供求分析

　　1，庫存、升貼水分析

　　1) LME鋅庫存持續(xù)減少，現(xiàn)貨維持升水

　　整個5月間，LME庫存的減少沒有得到有效遏制，從5月1日到6月1日，總共減少了22050噸庫存。同時，進(jìn)入5月后，現(xiàn)貨對3月期貨升貼水自年初以來重新回到升水點位。

　　這表明海外市場現(xiàn)貨明顯吃緊，其中，LME鋅庫存水平已經(jīng)是1990年以來的最低點。

　　2) SHFE鋅庫存增加有所放緩，現(xiàn)貨仍然滯漲

　　在外海市場現(xiàn)貨吃緊的情況下，國內(nèi)現(xiàn)貨仍然過剩，雖然SHFE庫存增加的速率有所放緩，但5月初，現(xiàn)貨價格有了較大幅度的下跌，直到18日以后才有所啟穩(wěn)，并在30000元/噸上下盤整。表明現(xiàn)貨價的大跌，激發(fā)了國內(nèi)部分需求，目前國內(nèi)現(xiàn)貨基本能保持平衡，上漲和下跌空間均有限。

　　3) 兩市鋅整體供少于求

　　就5月來看，LME鋅庫存減少了22050噸，而SHFE庫存增加了9922噸，在不考慮隱性庫存和其他國家?guī)齑娴那闆r下，可以說全球庫存減少了。因此得出我的結(jié)論，5月全球鋅供大于求。