電動機產量及增長率

　　B、價格暴漲暴跌對消費商心態的影響

　　每年的5 月份都是價格波動最為劇烈的月份，去年的暴跌，今年的沖高回落都給市場帶來心里上的壓力。我們看到，5 月份現貨商的采購是非常謹慎的，特別是從國內的消費心態來看，價格一旦到了64000 以上，消費商的買盤已經非常謹慎，大家都以一種相對觀望的心態。因為目前的市場的供應量仍是比較充足的。

　　總體來看，滬銅市場還將表現相對弱勢的格局。未來一段時間，如果倫敦繼續反彈，國內還將以被動跟漲的局面存在。國內價格將有可能在60000-66000 之間維持震蕩的格局。

　　C、中國供需總結：

　　以下為中國銅市場供應的數據：

　　國內銅供應數據(單位：萬噸)

　　數據來源：中國國家統計局、中國海關

　　從1—4 月份國內的供應數據來看：和去年相比增量最大的為電解銅的進口，和去年同期相比增量達到了130.6%。另外精銅的產量和去年相比增加8.7%左右，　廢銅進口與去年相比增加了16.1%。我們預期，總體精銅的供應量與去年相比增加了 35%左右， 綜合考慮消費量比去年同期增長20%，因此我們預計1—4 月份國內供應過剩量占總量的15%左右。如果一個月國內不進口，國內的現貨供應仍然相對充裕。因此，從時間來看，國內大的庫存要消化，至少需要接近1 個多月的時間。

　　三、總結

　　1、在今年前四個月，全球的經濟仍維持平穩增長，當然與去年同期相比有一定的回落。從各方面的數據來看，美國的經濟已經逐步走出房地產低迷所帶來的影響，經濟反彈的趨勢逐步形成；

　　2、從目前銅市場供需平衡情況來看：隨著罷工的減少，今年前四個月銅精礦和冶煉產量增長明顯，銅市場已經處于相對過剩的局面。但是逐步降低的加工費能否成為冶煉廠減產的理由，值得進一步關注。

　　3、從中國市場終端消費來看，今年和去年相比有了明顯的增長。我們預期今年消費的增量和去年相比增長20%左右。而中國市場精銅的供應量(包括進口)與去年相比增長35%左右，因此目前國內仍然處于消化庫存的階段，在消化庫存的壓力之后價格將有可能進一步上漲。

金瑞期貨 黃守鋒