2007-06-05第526期) 本期分析師：陳天治

　　一.基本面情況介紹

　　根據(jù)央行年初設(shè)定的目標(biāo)，今年CPI的增幅上限應(yīng)控制在3%以內(nèi)，3%也由此被市場稱為加息“警戒線”。截至4月，CPI增幅已經(jīng)連續(xù)兩個月觸及或突破3%大關(guān)。而5月豬肉、雞蛋價格環(huán)比大漲使CPI面臨再度突破警戒線的危險。高盛中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅在最新發(fā)表的一份報告中表示，由于肉價占到CPI一籃子權(quán)重的7%左右，再加上豬肉漲價將把通脹壓力陸續(xù)傳導(dǎo)至雞蛋、魚和其他食品之上，因此，“未來數(shù)月內(nèi)，僅僅食品漲價一個方面的因素，就可能將CPI增速推高至4%、甚至更高的區(qū)間。” 基于上述預(yù)期，梁紅將今明兩年CPI增速預(yù)期大幅提高至3.6%和2.6%，原先的預(yù)期分別為2.6%和1.8%。針對上述5月份CPI增幅將達(dá)到4%的觀點(diǎn)，部分分析人士盡管不甚認(rèn)同，但普遍認(rèn)為5月CPI增幅將突破警戒線，并可能創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　巴西貿(mào)易部周五稱，5月份巴西大豆出口量較去年同期的291萬噸增加8%至315萬噸。巴西4月份大豆出口量為316萬噸。巴西5月份豆粕出口量為138萬噸，也高于去年同期的77.42萬噸及4月份的105萬噸。5月份豆油出口量為21.12萬噸，高于去年同期的9.52萬噸及4月份的15.36萬噸。巴西是僅次于美國的全球第二大大豆生產(chǎn)國及出口。

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所周五稱，阿根廷農(nóng)民馬上就要完成06/07年度大豆收割，收割大豆畝產(chǎn)高于上年度。由于種植面積和畝產(chǎn)提高，交易所預(yù)測今年阿根廷大豆產(chǎn)量將創(chuàng)紀(jì)錄。交易所在周作物生長報告中稱，大豆平均畝產(chǎn)為每公頃3.01噸，較上年度增加13%。去年產(chǎn)量為4050萬噸。報告稱，繼續(xù)有跡象顯示今年大豆產(chǎn)量會超過預(yù)期，目前預(yù)測產(chǎn)量增幅已達(dá)到12%。據(jù)稱農(nóng)民目前大豆收割已完成95.2%，較上調(diào)提高3.2%。暴雨曾延誤大豆收割，但近幾周干燥天氣加快了收割進(jìn)度。阿根廷農(nóng)業(yè)秘書處預(yù)測大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4520萬噸，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測產(chǎn)量為4550萬噸。

　　美國時間6月1日周五早晨，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了截止5月24日(周四)一周的出口銷售報告。當(dāng)周美國2006-07年度(9月1日起)大豆凈出口銷售量為34.53萬噸，幾乎是前一周的4.2倍、前四周平均的3.1倍。主要買家有

墨西哥12.77萬噸，印尼6.99萬噸，中國6.83萬噸，此外，當(dāng)周還銷售了53.06萬噸下年度裝運(yùn)的美國大豆，其中中國購買50萬噸。市場先前預(yù)測區(qū)間為20-110萬噸。當(dāng)周美豆出口裝船量為22.07萬噸，較前一周及前四周平均分別下降33%和37%。主要發(fā)往國家和地區(qū)有：墨西哥6.86萬噸、中國6.4萬噸、日本3.14萬噸、臺灣3.11萬噸。

　　大連商品交易所倉單周報/張 大豆 43325/上周 46668/本周 +3345

　　豆粕 14712/上周 16663/本周 +1191

　　豆油 105,861/上周 119,507/本周 13646

　　大豆現(xiàn)貨價格(元/噸) 哈爾濱: 2900 福州：3100

　　豆粕現(xiàn)貨價格(元/噸) 哈爾濱：2370 連云港：2370　　

　　豆油現(xiàn)貨價格(元/噸) 哈爾濱：8500 　　張家港：8400

　　二.當(dāng)前行情趨勢研判

　　大豆：美豆707合約中級趨勢向上，小趨勢向上。昨日開盤于817美分，盤中沖高回落收報815.6美分，預(yù)計期價將維持振蕩上升的格局。

　　國內(nèi)大豆801合約：中級趨勢向上，小趨勢向上。昨日，跳空高開于3331元，盤中振蕩小幅收高報3336元。短線期價將維持振蕩向上的格局，建議中線多頭繼續(xù)持有。

　　豆油：國內(nèi)豆油709合約，中級趨勢向上，小趨勢向下。昨日高開低走，尾市收報7720元。短線宜觀望。

　　豆粕：國內(nèi)豆粕709合約中級趨勢向下，小趨勢向下。昨日開盤2571元，盤中窄幅振蕩尾市收報2575元。短線偏強(qiáng)，建議中線空頭持有。