文華財經（編輯 王亞男）--上周五倫銅未能借助上海銅庫存下降的利多支撐繼續反彈，相反7600美元一線的技術性阻力制約了銅價的反彈空間，但是倫銅現貨升水的堅挺以及庫存的持續下滑，仍在短期對銅價構成支撐，預計近期銅價維持低位震蕩的可能性較大。

　　 從基本面看，似乎短期庫存變化對于銅價的影響力正在下降，上海交易所銅庫存的下降并未如市場預期那樣激發起倫銅的進一步反彈，雖然當前的市場結構仍然偏向利多，大持倉加現貨升水使得6月份擠空的風險依然存在。智利Codelco的罷工未能實現是多頭的預期落空，但墨西哥集團可能出現的罷工仍可能成為近日市場操作的新的題材，不過就罷工題材本身而言，筆者認為其難以影響到銅價的中期走勢，最多在短期走勢上引發一次小幅的反彈。

　　 滬銅今日呈現弱勢震蕩的格局，中國股市的暴跌導致工業品市場的做多人氣受到打擊，由于近期國內肉、蛋價格的大幅上漲，即將公布的五月份CPI數據可能繼續上升，這引發市場對央行再次加息的擔憂，因此從宏觀層面看，中國下半年精銅消費將很難出現類似第二季度的強勢，因此這也決定了銅價中期缺乏向上的動力。

　　 操作上，繼續觀望。

　　 中信建投期貨 楊軍