本周以銅為代表的金屬期貨，在經(jīng)過(guò)大幅震蕩后，初步顯示出止跌企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。另外，不同金屬品種之間的分化日益加劇。

　　本周，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2007年5月CFLP中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI)）為55.7%，比上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn)。從2005年1月起，PMI指數(shù)一直保持在50%以上。針對(duì)5月份中國(guó)制造業(yè)PMI調(diào)查結(jié)果，有分析師張立群認(rèn)為：“一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，主要由于鋼鐵、有色等產(chǎn)品‘搶出口’的活動(dòng)推動(dòng)。4月份以來(lái)，隨著控制‘兩高一資’（高能耗、高污染、資源加工型）產(chǎn)品出口政策措施的落實(shí)，搶出口的活動(dòng)較快消失了，工業(yè)增長(zhǎng)率也開(kāi)始回落。

　　從需求方面看，當(dāng)前投資增長(zhǎng)比較平穩(wěn)，消費(fèi)比較活躍，但增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)總體穩(wěn)定，出口也趨于平穩(wěn)，在需求增長(zhǎng)比較穩(wěn)定的前提下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將高位回穩(wěn)。5月份PMI指數(shù)變化，支持了這一判斷。由于需求增長(zhǎng)比較平穩(wěn)，而供給能力較為強(qiáng)大，因此，物價(jià)水平不會(huì)較快提高，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)提高的情況，還需要繼續(xù)分析和觀察。”制造業(yè)需求繼續(xù)旺盛，增速有所回落。新訂單指數(shù)比上月回落4.7個(gè)百分點(diǎn)，但仍然保持在60%以上高位。新訂單指數(shù)回落的原因主要是新出口訂單指數(shù)有所下滑。新出口訂單指數(shù)呈現(xiàn)最近3個(gè)月以來(lái)的首次回落，比上月回落4.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍然達(dá)到57%以上。這樣，就使得金屬價(jià)格難以出現(xiàn)深幅的回落。

　　澳洲聯(lián)邦銀行日前發(fā)布報(bào)告稱，銅價(jià)受中國(guó)

　　周四晚，倫敦金屬交易所基本金屬多數(shù)收低，而期鉛則因供應(yīng)憂慮再創(chuàng)紀(jì)錄高位。期銅窄幅震蕩場(chǎng)內(nèi)交易開(kāi)盤(pán)于最低價(jià)格7185，收于最高7206，全天成交57886手，在這個(gè)價(jià)格附近，多空雙方分歧嚴(yán)重，總持倉(cāng)已經(jīng)上升至254597手，而LME銅庫(kù)存則繼續(xù)回落，注銷(xiāo)倉(cāng)單也保持在高位，現(xiàn)貨對(duì)三月期銅升水最新報(bào)76.5/81.5。

　　從LME銅庫(kù)存減少看，歐美的消費(fèi)保持良好，較高注銷(xiāo)倉(cāng)單預(yù)示著銅庫(kù)存有回落至10萬(wàn)附近的可能，但是中國(guó)較多的進(jìn)口又緩解國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨緊張的壓力。技術(shù)上看，倫銅仍然會(huì)圍繞60日均線展開(kāi)整理，并為后市尋求方向。但就整個(gè)市場(chǎng)上的供求關(guān)系看，價(jià)格短期會(huì)有個(gè)反彈，之后仍然有可能繼續(xù)回落。

　　（金 生）