B、北半球種植面積炒作

　　美國：

　　大豆/玉米低比價的長期存在均導致了對大豆種植面積減幅的預期在逐漸擴大。從最初的400 萬英畝到現在800 萬，甚至更高。

　　美國農業部于3 月1日開始了為期兩天的2007年農業展望論壇，在論壇會議上，美農業部首席經濟學家科林斯預計，美國2007-08 年度大豆播種面積將達7050 萬英畝。3 月16日私人分析師機構Informa 發布了美國作物種植意報告。該機構預計美國2007-08 年度大豆播種面積為7038.4 萬英畝、玉米面積8783.4 萬英畝。Informa 此次預測的大豆面積較上月減少49.4 萬英畝，玉米面積則較上月增加222.2萬英畝。2006 年，美國大豆播種面積為7552.2萬英畝、玉米面積7832.7 萬英畝。

　　目前來看，本年度美豆播種面積較上年度減少已成事實，接下來牽動行情的仍在于削減的幅度。美國農業部將于3 月31 日公布牽動市場的作物面積種植意向報告，屆時將進一步明確美豆種植面積。

　　圖6 1975年-2007年美豆種植面積

　　(2007年按USDA預估-710萬英畝)

　　中國：

　　發改委成本調查機構對30 個省881 個縣16870 戶農調戶的種植意向調查顯示，預計2007 年全國戶均播種玉米2.7 畝，比上年增加3.6%；戶均播種大豆1.15 畝，比上年減少5.2%。該報告稱，農民減少播種大豆主要原因是近幾年進口大豆的增多導致國內大豆價格疲軟，加上單產較低，生產成本增加，2004年以來大豆收益持續減少。2006年每畝大豆現金收益僅184.6 元，比上年減少14.8%，嚴重挫傷了農民種植大豆的積極性。其中，預計黑龍江、河南、內蒙古、安徽戶均大豆播種面積分別減少4.4%、4.8%、7.3%、7.5%。

　　3、本年度美國大豆出口幾何

　　據美國農業部(USDA)3月15 日的出口銷售報告，截止3 月8 日，美國2006-07年度(9月-8月)大豆累計出口銷售量為2612.04 萬噸，高于去年同期的2048.79 萬噸水平；中國累計購買美國大豆1084.40萬噸，去年同期為898.52 萬噸。本市場年度迄今美國大豆累計出口裝船量為2153.33 萬噸，高于去年同期的1781.30萬噸水平，美國農業部當前預測的本年度大豆總出口目標為2994萬噸。中國在本市場年度已累計裝運美國大豆913.86萬噸，去年同期為819.42 萬噸。

　　圖7 美國大豆每周出口銷售

　　點評：

　　A、 美豆出口銷售旺盛，說明美豆需求良好，對06 年10 月以來豆市的牛市在需求上提供了支持；

　　B、 但從美豆出口統計數據來看，目前美豆即將完成本年度出口銷售，國際大豆的供給逐漸轉向南美大豆。而南美大豆本年度產量較為充裕，預估3-5月份國際豆市可能因南美大豆的供給而承壓。

　　4、近期國內進口大豆供給和成本

　　A、進口大豆港口庫存

　　從對進口大豆港口庫存的統計數據來看，06 年7 月份以后港口庫存逐月下降。06 年8月份平均庫存在300-340 萬噸之間波動；06年9 月份日庫存在270-310萬噸之間波動；06年10月份日庫存在210-300萬噸之間波動；06年11月份日庫存在210-260萬噸之間波動；06 年12 月份日庫存在200-250 萬噸之間波動。進口大豆港口庫存06 年下半年的下降趨勢為06 年10月以后國內豆市牛熊轉勢提供了一個有效的論據，也逐漸造就了06/07年度在美盤領漲之下國內豆市的牛市。

　　據對進口豆港口庫存的追蹤，07 年2 月春節之前進口豆庫存曾一度下降至170 萬噸以下。而春節之后，隨著進口大豆大量到港，港口庫存直線上升，3 月15 日進口大豆港口庫存達2875635 噸，其量基本在06 年9 月、10 月水平。

　　圖8 2006年7月至2007年3月進口大豆到港庫存

　　點評：

　　進口大豆港口庫存提升，為后期DCE豆市進入階段性調整埋下伏筆。

　　B、進口豆完稅成本高企

　　近月以來進口大豆成本穩步攀升，在美盤走勢持續強勁的情況下，預計3月到港美豆進口成本基本在3100元/噸以上。

　　表5 3月16日美豆進口完稅成本估算表

(注：美灣至中國巴拿馬船型運費價格為63元/噸，匯率為7.76)