圖5 連豆期價(jià)與美元指數(shù)的相關(guān)圖

　　圖6 連豆期價(jià)與哈爾濱黃豆現(xiàn)貨價(jià)的相關(guān)圖

　　圖7 連豆期價(jià)與連豆現(xiàn)價(jià)的相關(guān)圖

　　為了進(jìn)一步精確地衡量二者的關(guān)聯(lián)性，我們對(duì)連豆期價(jià)及相關(guān)影響因素變量之間的多變量協(xié)整關(guān)系作Johansen極大似然估計(jì)檢驗(yàn)。根據(jù)SC準(zhǔn)則,AIC準(zhǔn)則確定最佳滯后階數(shù)的方程形式、最終我們選取滯后階數(shù)1到階，檢驗(yàn)結(jié)果如下：

　　表3 變量間的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

　　*(**) 表示在5%(1%)顯著性水平拒絕零假設(shè)

　　L.R.檢驗(yàn)結(jié)果顯示在 5% 顯著性水平下存在一個(gè)協(xié)整方程

　　最終，最大化特征根對(duì)應(yīng)的協(xié)整方程為：(方程括號(hào)內(nèi)數(shù)值為標(biāo)準(zhǔn)差)。

　　LNP＝-0.12 LNP1＋5.44 LNER＋6.72 LNDI＋0.86 LNP01＋0.11 LNP02＋0.002@TREND(2)

　　(0.15027) (1.53720) (1.86198) (0.44811) (0.38128) (0.00037)

　　—30.4

　　從上述協(xié)整方城可以看到，美元匯率中美元指數(shù)對(duì)連豆期價(jià)影響較大；現(xiàn)貨價(jià)格中黑龍江黃豆現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)連豆期價(jià)的影響較大；考慮到美元指數(shù)與歐元匯率之間以及黑龍江與大連黃豆現(xiàn)貨價(jià)格之間存在的相關(guān)性，因此，我們從方程中刪去歐元匯率及大連黃豆期價(jià)變量，再作Johansen極大似然估計(jì)檢驗(yàn)，最后滯后階數(shù)取

　　最終，對(duì)應(yīng)的協(xié)整方程為：(方程括號(hào)內(nèi)數(shù)值為標(biāo)準(zhǔn)差)

　　LNP＝0.13 LNP1-0.48 LNDI＋0.40 LNP01＋6.15

　　(0.18505) (0.23743) (0.27093)

　　從最終我們得到的協(xié)整方程看到：基于周數(shù)據(jù)，在我們的協(xié)整系統(tǒng)內(nèi)，美國CBOT黃豆期貨價(jià)格對(duì)中國大連黃豆期貨價(jià)格的彈性是0.13；在我們的協(xié)整系統(tǒng)內(nèi)，美元指數(shù)對(duì)中國大連黃豆期貨價(jià)格的彈性是-0.48; 在我們的協(xié)整系統(tǒng)內(nèi)，黑龍江黃豆現(xiàn)貨價(jià)對(duì)中國大連黃豆期貨價(jià)格的彈性是0.13。以下做出了協(xié)整方程所對(duì)應(yīng)的實(shí)際值與擬合值圖形。(其中：Actual表示實(shí)際值， Fitted 表示擬合值，Residual表示殘差值。)

　　圖8 基于協(xié)整方程的大連黃豆期貨價(jià)格實(shí)際值與預(yù)測(cè)值圖