中國銅市消費分析：需求增長減緩表現(xiàn)差強人意

　　在經(jīng)過03、04、05 年快速增長之后，中國銅消費在今年上半年出現(xiàn)了較大程度的放緩。持續(xù)高漲的銅價對于中國銅消費市場的影響已經(jīng)逐步滲透到各行各業(yè)中，并逐步向下游消費傳導(dǎo)。如何定義中國的銅消費？在這里我們分“宏觀消費”、“中觀消費”、“微觀消費”、“表觀消費”分別對中國的銅消費進行較為詳細的分析。我們在對銅消費宏觀總結(jié)的基礎(chǔ)上，側(cè)重對銅市場的產(chǎn)業(yè)鏈的分析。

　　一、宏觀消費層面

　　宏觀經(jīng)濟對中國銅消費的邏輯結(jié)構(gòu)，我們認為大致應(yīng)該是這樣的：

　　據(jù)上面的邏輯結(jié)構(gòu)，我們分別選取了以下幾個指標跟蹤各影響因素的變化(這次選取的指標可能過于宏觀，我們期望未來能選取更合適的分項指標來跟蹤)

　　1、 GDP 增長

　　圖一、GDP 增長與銅消費增長率

　　從歷史來看，中國GDP增長速度與銅消費增長速度基本保持溫和，中間曾經(jīng)出現(xiàn)過一些非正常的波動，根據(jù)安泰科的解釋，波動可能來自于一些特殊的歷史背景，比如：工業(yè)普查或者國家政策限制用銅。從96年以后，兩者的相關(guān)性明顯增強。從今年的情況看，2006 年上半年季度中國GDP 同比增速達到10.9%，二季度的GDP 同比增長在11.3%左右，呈現(xiàn)加速上升的態(tài)勢。其中，第一、二和三產(chǎn)業(yè)的增加值在第二季度分別同比增長了5.5%、13.8%和9.9%，三次產(chǎn)業(yè)均呈現(xiàn)加速跡象，但在持續(xù)寬松的貨幣政策環(huán)境刺激下，第二產(chǎn)業(yè)增速的快速回升仍然是GDP 加速的主要動力。而第二產(chǎn)業(yè)與銅消費的關(guān)系是最為密切的。

　　2、 工業(yè)生產(chǎn)增長率

　　圖二、工業(yè)生產(chǎn)增長率