鋁價受制消費旺季影響 振蕩整理尋求突破方向(4)

　　4、中國鋁市運行分析

　　國民經濟仍駛快車道，原鋁產銷兩旺輪番上漲

　　最新發布的6月份中國PMI指數為53，連續8個月保持增長并維持在50以上水平，顯示中國制造業經濟繼續處于增長周期。在PMI分類指標中，新訂單指數連續兩個月出現了下降，7月份數據為54.52，不過仍處于較高增長水平。

　　當前，中國政府正在通過市場和行政手段控制投資和收縮流動性，抑制過熱、防范通膨。雖然調控措施不斷出臺，當前固定資產投資增幅也略有減緩，但總體仍然處于快行線。中央和地方之間的博弈進入關鍵時刻。就此，中央再次拿出行政手段，明令下半年嚴控制新開工項目，加強對已開工項目的合規性審查，對各類擬建項目嚴格審查，不符合法律法規和政策規定、未履行完必要程序的項目，一律不得開工建設。同時，要繼續嚴把信貸閘門、進一步加強土地管理、嚴格規范招商引資活動。對于今年全年而言，調控還不能產生明顯影響，如果政策持續緊縮，明年增長料將逐步降低。

　　中國原鋁市場繼續呈現出產銷兩旺的良好局面。7月份中國原鋁產量達到創紀錄的78.43萬噸，同比增長17.60%。而國家統計局公布的7月份鋁材產量達到74.38萬噸，原鋁消費保持良好增長勢頭。從供求關系來看，近期原鋁消費似乎更為突出。在傳統的夏季用鋁淡季中，7月份的數據并沒有出現顯著的減弱，相信大家對8月份的鋁材產量更有信心。與此同時，高溫限電卻使得四川等地區鋁廠的生產受到了一定的影響，在即將過去的8月份體現的更加明顯。

　　今年以來受氧化鋁價格下跌和電解鋁價格上漲的影響，鋁行業利潤率增長較快。今年上半年，電解鋁行業走出了去年全行業虧損的泥潭，企業盈利能力大幅回升,電解鋁企業產生了擴張的沖動。同時受國家產業政策的影響，部分企業實行煤電鋁聯營來進行政策套利也帶動了產能的擴張。目前不少電力企業因上網電價偏低，只能實現微利、甚至出現虧損，而利用具有比較優勢的低價電力介入相對利潤率較高的電解鋁行業，成本優勢就表現得十分明顯。據發改委的統計，目前在建項目的產能在500-600萬噸左右，此外還有總產能為140萬噸的10個擬建電解鋁項目，全部投產后我國的電解鋁產能將達到1800萬噸左右。而2005年末，我國電解鋁行業的平均產能利用率卻僅為75%左右。因而資本逐利的要求和產能供應的特性將會使得電解鋁行業利潤修正到市場平均水平。