上半年銅供給基本平衡 銅價呈現高位震蕩走勢(4)
http://www.sina.com.cn 2006年08月18日 01:18 國際期貨
另一方面COMEX 基金持倉狀況表明，最近一段時間基金總體呈現凈空持倉，同時基金持倉相對總體持倉的比例也在下降，可見在目前這種關鍵時期基金也非常謹慎，而商業頭寸出于規避風險的保值需求而突顯出來。
圖12：COMEX市場基金持倉絕對變化
COMEX市場基金持倉絕對變化圖（來源：中國國際期貨）
點擊此處查看全部財經新聞圖片
圖13：COMEX市場基金持倉相對變化
COMEX市場基金持倉相對變化圖（來源：中國國際期貨）
點擊此處查看全部財經新聞圖片
第四部分 技術分析
從技術指標來看前期的下降通道似乎已經失效，銅價隨即步入高位寬幅震蕩的格局中去。同時，現在的技術形態也給人無限的遐想空間，我們預期在震蕩趨于收斂以后，銅市場將面臨方向性的選擇：這種寬幅震蕩的行情究竟是在完成最后的筑頂工作，隨后價格將一瀉而下呢？還是這只是整個大牛行情中的一個小小的插曲，后面還有更精彩的內容？現在輕易的做一些主觀臆斷也許不合適宜，讓我們在八月份拭目以待！
圖14：技術分析
銅價走勢分析圖（來源：中國國際期貨）
點擊此處查看全部財經新聞圖片
8 月銅走勢展望與操作建議：
綜上所述，從基本面來說，全球主要經濟體打擊通貨膨脹，抑制貨幣流動性過剩的目標已經明確。隨著全球范圍加息進程的深入，整個商品市場將會面臨巨大的壓力，而銅作為基本面相對較好的品種，到時候恐怕也難以獨善其身。
市場面來看，目前控盤的主力資金也處于一個騎虎難下的尷尬局面，隨著時間的推移，其壓力將會越來越大：其一，前期加息的延遲效應將會逐漸體現，資金成本的壓力加重；其二，目前高位風險已為市場所共識，難以吸引新進買盤的接手；其三，全球銅產量的增加，實盤壓力增大；其四，交易所提高保證金水平，資金杠桿的放大效應大大減弱。不過短期內，罷工和低庫存題材仍然可以對價格形成一定的支撐作用，基金仍然可以利用其作為逐步離場的有利砝碼。
我們認為8、9 月份將是一個非常關鍵的時期，在延續震蕩過后可能面臨一個方向性的選擇。
投資建議：謹慎操作，在大的方向還有沒有出現以前，建議還是觀望策略較為合適。不過，在目前市場分歧加劇的狀態下，會存在一些日內短線交易、套利交易的機會，投資者有興趣可以關注一下。
中國國際期貨 陸星兆
[上一頁] [1] [2] [3] [4]
