新浪財(cái)經(jīng)訊 11月15日，第八屆《擁抱資產(chǎn)配置新時代》基金營銷拓展會在北京廣電國際酒店舉行。多家基金公司、銀行、證券公司、以及第三方銷售機(jī)構(gòu)等行業(yè)機(jī)構(gòu)分管市場、產(chǎn)品的負(fù)責(zé)人及業(yè)務(wù)骨干出席本次會議。

　　泰達(dá)宏利基金管理公司組合基金部基金經(jīng)理張曉龍表示：目前從產(chǎn)品的布局來看，F(xiàn)OF確實(shí)是需要簡潔化，盡量避免同質(zhì)化，為客戶提供更多的資產(chǎn)組合解決型FOF。

　泰達(dá)宏利基金管理公司組合基金部基金經(jīng)理張曉龍

　　以下為演講全文：　　

　　下面我們有請三位投資領(lǐng)域的，我們先請張曉龍總談一下，因?yàn)樘┻_(dá)宏利的產(chǎn)品已經(jīng)成立和運(yùn)作了，你能不能談一下未來在FOF管理當(dāng)中你的思路，還有在未來的管理當(dāng)中怎么能做出來和現(xiàn)有公募基金不同的風(fēng)險(xiǎn)收益呢？

　　張曉龍：謝謝大家，我們這個產(chǎn)品為風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略基金，能夠體現(xiàn)出我們公司對FOF的定位，就是中低風(fēng)險(xiǎn)。目前從產(chǎn)品的布局來看，FOF確實(shí)是需要簡潔化，盡量避免同質(zhì)化，為客戶提供更多的資產(chǎn)組合解決型FOF。

　　從投資方面的角度來考慮，尤其是對于基金經(jīng)理本人來講，現(xiàn)在市場公募基金大概有5000多只，如果我們一天調(diào)研10只，也需要500多天才能調(diào)研完；期間出現(xiàn)了基金經(jīng)理內(nèi)部調(diào)整或者是風(fēng)格的轉(zhuǎn)化，一旦無法及時跟進(jìn)，就會對我們的管理會造成比較大的影響。因此我們更加偏好于風(fēng)格明確、超額收益穩(wěn)定的基金；風(fēng)格明確，也即不會發(fā)生漂移，按照紀(jì)律進(jìn)行投資；同時穩(wěn)定的超額收益也能夠增厚我們組合的收益。

　　另外一方面，關(guān)于大家所討論的內(nèi)部FOF還是外部FOF的問題，我們這只FOF基金是在全市場中進(jìn)行基金優(yōu)選。比如說我們買中證500指數(shù)基金，我們公司內(nèi)部也有，外部也有，我們就要對比一下，比如說公司這邊中證500的超額收益率大概是每年穩(wěn)定10個點(diǎn)，外部每年穩(wěn)定有15個點(diǎn)，那么我們只需考慮一件事：拿1%的管理費(fèi)買外部5%的差額收益。

　　王廣國：你是用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的方式給大類資產(chǎn)配置指導(dǎo)建議，對于工具化的產(chǎn)品又會面臨兩種情況，一個是主動和被動，你怎么看主動基金和被動基金，你在選擇的時候有什么標(biāo)準(zhǔn)嗎？

　　張曉龍：主動和被動方面，主動目前我們比較關(guān)注信息不對稱的問題。比如說現(xiàn)在市場上有很多叫成長的，也有很多叫大盤藍(lán)籌的。但是不是真的是大家所想象中的成長或者是藍(lán)籌，比如說我們之前做過一個統(tǒng)計(jì)，把今年全市場當(dāng)中主動管理基金中叫大盤或者是價(jià)值的對比業(yè)績，在當(dāng)前滬深300漲了20%多的市場下，仍有不少基金業(yè)績不足10%。為什么會這樣？因?yàn)轱L(fēng)格的漂移，對于這個問題我們自己構(gòu)建一個量化系統(tǒng)，我們會對各種風(fēng)格構(gòu)建對應(yīng)指數(shù)，如果說他是這種風(fēng)格的話，我們會對他這種風(fēng)格的指數(shù)進(jìn)行對比分析，他定義的價(jià)值與我們定義的價(jià)值，有何區(qū)別。

　　所以從風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的角度來講，被動基金能夠進(jìn)入重點(diǎn)基金池的概率更高些。它有一個明確的基準(zhǔn)，這樣的話就是偏離也不會偏離太多。  

　　王廣國：的確是，做FOF的人最喜歡風(fēng)格明確的基金。因?yàn)樽?/span>FOF的人他底層做好了大類資產(chǎn)配置，然后去選適合組合中配置的基金，如果我看好市場，如果我選的底層基金風(fēng)格不穩(wěn)定，之前是高倉位的，在某個時候倉位很低了，可能會出現(xiàn)一個矛盾，看好市場的時候底層基金倉位非常低，這個矛盾在FOF當(dāng)中，如果他的風(fēng)格不明確，這個矛盾是非常大的。對于主動基金和指數(shù)基金的選擇，是FOF基金經(jīng)理共同面臨的問題。