在投資的過程中，你有保持閱讀的好習(xí)慣嗎？4月23日是世界讀書日，專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者們都愛看什么書？

　　《國際金融報(bào)》記者詢問眾多公私募機(jī)構(gòu)相關(guān)人士，匯總整理出了一份書單。不管你是投資新人，還是老手，這些書都值得你在即將到來的小長假里細(xì)細(xì)品味。

　　《經(jīng)濟(jì)解釋》——暢游一條實(shí)證科學(xué)之路

　　作者：張五常

　　推薦人：孫偉，南方基金指數(shù)投資部董事、基金經(jīng)理     

　　推薦理由：據(jù)說曾有個經(jīng)濟(jì)學(xué)家開玩笑地自黑說，他最初想做實(shí)證主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家，但后來發(fā)現(xiàn)要跑到真實(shí)生活當(dāng)中去大量調(diào)研，這實(shí)在太辛苦了。于是，他就轉(zhuǎn)而想做歷史經(jīng)濟(jì)學(xué)家，但很快又發(fā)現(xiàn)，要翻閱浩如煙海的歷史資料也很辛苦。他最終決定還是做理論經(jīng)濟(jì)學(xué)家，這樣輕松坐在辦公室里就行了。通過這個段子，我們能知道兩件事，一是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究領(lǐng)域差異不小，二是實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)最貼近生活。這本書的作者正是大名鼎鼎的實(shí)證主義經(jīng)濟(jì)學(xué)大師張五常。這套二零一九年五卷本增訂版，可能是大師的最后一次修訂了，可以說是他一生學(xué)術(shù)的精華。

　　《投資的四大支柱》——建立長贏投資組合的關(guān)鍵

　　作者：威廉·伯恩斯坦

　　推薦人：蔣先威，摩根資產(chǎn)管理中國首席市場策略師

　　推薦理由：這是一本出版多年，但是經(jīng)久不衰的經(jīng)典著作，我曾多次反復(fù)閱讀，都覺得溫故如新。作者是一位專業(yè)的醫(yī)師，但他更是投資領(lǐng)域上杰出的導(dǎo)師，他撰寫過多本投資相關(guān)書籍，都受到市場熱烈的回響與專業(yè)投資人的贊譽(yù)。他雖然不是金融專業(yè)出身，但他有著早期自己和許多醫(yī)生同儕投資失利的經(jīng)驗(yàn)，他總結(jié)教訓(xùn)，發(fā)掘出戰(zhàn)勝市場、提高長期獲利機(jī)率的幾個重要原則，讓和他一樣的普羅大眾都能認(rèn)識投資，樹立正確的投資觀念，擺正投資心態(tài)，找對投資方法，從而建立可以長?的投資組合。

　　《投資最重要的事》

　　作者：霍華德·馬克斯

　　推薦人：王克玉，泓德基金基金經(jīng)理；袁曦，銀河基金基金經(jīng)理；繆東航，摩根士丹利華鑫基金基金經(jīng)理

　　推薦理由：

　　王克玉：全書是根據(jù)霍華德先生多年的投資備忘錄寫的投資紀(jì)要，按照不同的主題重編，更有利于讀者的理解。這本書內(nèi)容非常豐富，翻譯也非常專業(yè)。近幾年，作為基金經(jīng)理，我經(jīng)歷過了2019-2020年和2021-2022年兩個完全不同的投資環(huán)境。回翻自己在2020年末到2021年上半年的投資筆記，字里行間流露著對當(dāng)時市場趨勢的不安和擔(dān)憂，因?yàn)榻M合優(yōu)化的思路不夠清晰，使得組合凈值在2021年之后踟躕不前。這時候再重讀，更能感受到作者投資思想的偉大，經(jīng)歷過幾次資本市場的周期，越發(fā)覺得有些是基金經(jīng)理必須去學(xué)習(xí)、理解的基本功。

　　袁曦：書里最核心的一句話是：學(xué)會逆向思考并逆向投資，努力做到“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”。我非常贊同，我個人也是比較喜歡做左側(cè)布局，雖然會承擔(dān)一定的時間成本，但只要判斷準(zhǔn)確，還是值得期待的。而且，市場總是有漲有落，也充滿了風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

　　繆東航：這本書很好地揭示了投資的本質(zhì)，其中我非常認(rèn)同的觀點(diǎn)是“投資需要有第二層次的思維”。投資中凡事都需要比別人多想一步，我也會更為注重追求投資的確定性。

　　《至善之路——共同基金之父羅伊·紐伯格的投資藝術(shù)人生》

　　作者：羅伊·紐伯格

　　推薦人：魏曉雪，路博邁基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān) 

　　推薦理由：作為一名基金經(jīng)理，可以為客戶管理資產(chǎn)到94歲，真的是一件值得驕傲的事情。在加入路博邁之前，我就曾聽聞過這家成立80余年的全球投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人的傳奇經(jīng)歷。

　　推薦A股的投資者都來讀一讀，你會從它樸素?zé)o華的敘述中收獲到很多的投資啟迪，并深以為然。譬如“經(jīng)濟(jì)危機(jī)和市場危機(jī)是截然不同的。1987年只是市場危機(jī)，1929年卻是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)基本面沒有惡化的市場危機(jī)前，我們可以繼續(xù)保持樂觀，參與投資。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨時，最后的決策是離開市場，等到經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇。”我敬佩這位老先生早在1997年就看好中國是亞洲的領(lǐng)頭國家，這一點(diǎn)放到今天更是確鑿無疑。作為一名中國的投資者，我更深信中國市場充滿機(jī)遇，并引領(lǐng)著世界的未來。

　　《大敗局》 

　　作者：吳曉波

　　推薦人：陸文杰，貝萊德基金首席投資官

　　推薦理由：“江山代有才人出，各領(lǐng)風(fēng)騷兩三年”，并非是譏誚明星企業(yè)的隕落，而是敘述中國經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)快速更迭變遷的現(xiàn)實(shí)。一代代中國企業(yè)從失敗中汲取智慧和力量，呼嘯而起，創(chuàng)造奇跡。我們投資中苦尋的長青基業(yè)，也常常來自于那些失敗過，敗得起，又不懼失敗的企業(yè)們。

　　《Understanding Global Conflict and Cooperation》 （理解全球沖突與合作）

　　作者：Joseph Nye

　　推薦人：陸文杰，貝萊德基金首席投資官

　　推薦理由：國際關(guān)系毋庸置疑已成為投資框架中不可忽視的因素。相較紛繁的媒體時政分析，這本哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院的經(jīng)典教科書，不偏激、不盲目，更能幫助我平和中正地運(yùn)用多個理論和范式來理解歷史的延續(xù)和變遷。

　　《二戰(zhàn)股市風(fēng)云錄》

　　作者：巴頓·比格斯

　　推薦人：郭智，中加基金組合與養(yǎng)老投資部負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理

　　推薦理由：這本書可以幫助我們更好地理解戰(zhàn)爭，以及戰(zhàn)爭下的供求關(guān)系和資產(chǎn)定價(jià)。戰(zhàn)爭下的股市仍然遵從定價(jià)模型，且價(jià)格受供求關(guān)系影響，價(jià)格仍然包含了對未來戰(zhàn)爭走勢的預(yù)測。當(dāng)然，人類的預(yù)測難免存在偏差。這本書在數(shù)據(jù)論據(jù)方面其實(shí)并不充分，像1940-1945年歐美各國的股市指數(shù)點(diǎn)位、PE走勢圖已經(jīng)是全書最主要的圖表了，但長在講故事。書中展現(xiàn)了大量形形色色人物的故事，有利用職權(quán)草菅人命、為自己牟利的占領(lǐng)軍軍官，有為客戶保留財(cái)富、謊稱珠寶是假貨的銀行職員，這些故事讀起來精彩紛呈，很容易讓讀者產(chǎn)生身臨其境的體驗(yàn)。

　　《噪聲》

　　作者：丹尼爾·卡尼曼

　　推薦人：姚志鵬，嘉實(shí)成長風(fēng)格投資總監(jiān)

　　推薦理由：新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展往往是在波動中前行，而每次市場波動總有悲觀的理由、各種版本的“鬼故事”，但有些影響因子是長期的，有些是短期的。我把這本書推薦給大家，在紛繁雜亂的世界里，減少信息過度獲取，走向那條少有人走的路，投資那些真正少數(shù)的優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的。

　　《機(jī)構(gòu)投資的創(chuàng)新之路》

　　作者：大衛(wèi)·F·史文森

　　推薦人：張靜，嘉實(shí)基金基金經(jīng)理

　　推薦理由：該書詳述了西方機(jī)構(gòu)投資教父David Swensen在耶魯基金的投資實(shí)踐，闡釋了著名的以股權(quán)投資為導(dǎo)向、組合充分分散化的耶魯模式。Swensen所強(qiáng)調(diào)的投資理念是：追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的長期、可持續(xù)的投資回報(bào)，投資收益由資產(chǎn)配置驅(qū)動，采用嚴(yán)格的資產(chǎn)再平衡策略，避免擇時操作。耶魯基金在運(yùn)行過程中，堅(jiān)定地貫徹了逆向思考和長期行為這兩條投資信條。

　　《逆勢而動：安東尼·波頓成功投資法》

　　作者：安東尼·波頓

　　推薦人：秦毅，泓德基金基金經(jīng)理

　　推薦理由：安東尼·波頓是著名“神基”富達(dá)特殊情況基金（Fidelity Special Situation Fund）的管理人。在他掌管這只基金的近30年投資生涯中，經(jīng)歷過1987股災(zāi)、互聯(lián)網(wǎng)泡沫、911恐怖襲擊，但仍然獲得年化20%的回報(bào)率、總投資回報(bào)超過140倍的驕人業(yè)績。這本書用非常清晰的行文將其自己近30年的投資方法做了簡明扼要的歸納和分享。書里有大量的實(shí)例，介紹他如何查看報(bào)表，如何持續(xù)跟蹤上市公司的管理層，如何在與管理層會面的時候，察覺出某些蛛絲馬跡，并作出正確的選擇。作者的經(jīng)驗(yàn)正應(yīng)了那句話：一名成功的投資人，并非用了什么秘笈，而是用正確的方法做事，并堅(jiān)持不懈。

　　《烏合之眾》

　　作者：勒龐

　　推薦人：繆東航，摩根士丹利華鑫基金基金經(jīng)理

　　推薦理由：這本書寫的是大眾心理學(xué)的話題，但是對股票市場以及很多社會現(xiàn)象都有很強(qiáng)的解釋力。書中著重提到了社會的群體意識對人們思想的影響，這種群體意識對應(yīng)到投資中就是市場的共識。我們在投資過程中強(qiáng)調(diào)要時刻保持理性、保持獨(dú)立的思考能力，但我們經(jīng)常會受到市場共識的左右，而這種市場共識，有時候會使我們產(chǎn)生很大的一個錯誤。這本書從人類本源的角度解釋了我們在市場過程中產(chǎn)生的恐懼和貪婪情緒的來源，能夠幫助我們克服、消解這些情緒，消除噪音，理性投資。

　　《金融煉金術(shù)》

　　作者：喬治·索羅斯

　　推薦人：吳昊，華夏基金股票投資部高級副總裁

　　推薦理由：書里提到索羅斯的一個反身性理論，人可能不是完全理性的，在實(shí)操的市場中，完全理性的人這種假設(shè)不存在。當(dāng)我們用非常學(xué)術(shù)的概念難以解釋市場中出現(xiàn)的問題時，這個理論會幫我們?nèi)ジ玫亟邮墁F(xiàn)實(shí)，或者更理性地從不同的角度去解讀市場短期的一些行為。

　　《窮查理寶典》

　　作者：彼得·考夫曼

　　推薦人：馬強(qiáng)，長城基金總經(jīng)理助理、多元資產(chǎn)投資部總經(jīng)理

　　推薦理由：曾有人說，如果要推薦一本讀了之后能讓人一跪再跪、醍醐灌頂?shù)臅抑煌扑]這一本《窮查理寶典》。《窮查理寶典》，可以說是投資大師查理·芒格畢生的智慧總結(jié)，全書匯集了芒格關(guān)于投資、學(xué)習(xí)和人生的心得，尤其他獨(dú)特的思考問題方式，絕對讓你受益匪淺。

　　塔勒布三部曲：《隨機(jī)漫步的傻瓜》（2001）、《黑天鵝》（2007）、《反脆弱》（2012）

　　作者：納西姆·尼古拉斯·塔勒布

　　推薦人：陳良棟，長城基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理；鄒倚天，黑翼資產(chǎn)創(chuàng)始人

　　推薦理由：

　　陳良棟：作者是華爾街最具傳奇色彩的對沖基金經(jīng)理，安皮里卡資本公司創(chuàng)辦人，一生專注于研究運(yùn)氣、不確定性、概率和知識。911事件，聰明人資產(chǎn)大跌，他一夜暴富；6年后次貸危機(jī)，無數(shù)人被剪羊毛，他盆滿缽滿，背后賺錢的秘密是什么？塔勒布的三部曲——《隨機(jī)漫步的傻瓜》、《黑天鵝》、《反脆弱》，或許能讓你找到答案。

　　鄒倚天：塔勒布先生被譽(yù)為這個時代偉大的思想者之一，他傾其一生研究不確定性、概率和知識的問題，形成“不確性”系列書籍，包括《隨機(jī)漫步的傻瓜》、《黑天鵝》、《反脆弱》、《非對稱風(fēng)險(xiǎn)》。其中，《反脆弱》已成為華爾街投資人士必讀的經(jīng)典著作，它告訴我們在無法預(yù)測的“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)面前如何獲得反脆弱性。

　　《九大思考》

　　作者：瑪雅·格佩爾

　　推薦人：曹文俊，富國基金基金經(jīng)理

　　推薦理由：我們中的大多數(shù)人按照自己設(shè)定的目標(biāo)，按部就班地不斷前行，努力奮斗著。盡管看到各種各樣的科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)增長，我們所面臨的生態(tài)危機(jī)、社會危機(jī)卻日益臨近。本書簡短精煉，卻從全局的角度探討了這些在我們身邊發(fā)生而未被大家重視的瓶頸問題，讓我們靜下來重新審視“行動的意義”。相信讀完本書后你會靜心思考，從更高的角度認(rèn)識你所熟悉的世界和社會。

　　《AI無所不在的未來》

　　作者：馬丁·福特

　　推薦人：曹晉，富國基金基金經(jīng)理

　　推薦理由：AI的迅速發(fā)展使大部分人都有一種人工智能無所不在的焦慮感。今天到底什么樣的解決方案才會幫助我們更好地應(yīng)對新技術(shù)的崛起？這在全球仍然是一個充滿爭議的話題。作者通過客觀的觀察，分析AI時代對我們的工作和就業(yè)所帶來的影響，以激發(fā)大家共同思考，希望在未來我們會想出更實(shí)際的對策，使技術(shù)的發(fā)展不只讓一小部分人受益，而是使整個社會受益。

　　《資本5000年：資本秩序如何塑造人類文明》

　　作者：彭興庭

　　推薦人：林偉斌，易方達(dá)指數(shù)投資部總經(jīng)理

　　推薦理由：彭興庭博士闡述了過去5000年資本秩序如何塑造人類文明。

　　《偉大的博弈》

　　作者：約翰·斯蒂爾·戈登

　　推薦人：胡泊，排排網(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理

　　推薦理由：這本書主要是描述在美國崛起的過程中，華爾街代表的資本力量在中間的作用，幫助美國從最早期的殖民地國家成長成世界強(qiáng)國，對產(chǎn)業(yè)升級和工業(yè)化的浪潮有著很強(qiáng)的推動作用。同時，這本書是我從理工科轉(zhuǎn)向金融的啟蒙老師，這本書告訴我，整體的投資要跟時代的背景、國家國運(yùn)、產(chǎn)業(yè)鏈升級等密切掛鉤，讓我深刻明白整體的投資離不開當(dāng)時的宏觀環(huán)境和市場狀態(tài)。我目前是一位FOF基金經(jīng)理，頂層的思路是用資產(chǎn)配置的方式來獲得相對穩(wěn)定的收益，為投資者提供資產(chǎn)的解決方案，這個過程中，也必須疊加對整體宏觀的認(rèn)識，然后進(jìn)行更加有效、積極的資產(chǎn)配置，所以這本書也給了我很多的啟迪。

　　《怎樣選擇成長股》

　　作者：菲利普·費(fèi)雪

　　推薦人：牛春寶，萬霽資產(chǎn)董事長

　　推薦理由：投資者在價(jià)值股與成長股的選擇之間，經(jīng)常產(chǎn)生巨大的分歧。根據(jù)我20多年投資實(shí)踐的理解，選擇成長股與價(jià)值股，要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征來抉擇：在經(jīng)濟(jì)中高速增長階段，成長股與價(jià)值股均有較好的回報(bào)；但在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低增長階段后，價(jià)值股的回報(bào)率極其有限，成長股是更為理想的目標(biāo)。推薦此書不僅僅是學(xué)習(xí)費(fèi)雪的選股方法，更重要的是，確立以成長股為主的投資思路。自2018年之后，中國經(jīng)濟(jì)深度轉(zhuǎn)型，步入中低速發(fā)展階段。在此背景下，大部分價(jià)值股的成長性喪失，過去20多年價(jià)值投資的方法失效。投資者有必要因勢利導(dǎo)，做出改變。

　　《股票大作手回憶錄》

　　作者：埃德溫·勒菲弗

　　推薦人：吳昊，華夏基金股票投資部高級副總裁；寶曉輝，暢力資產(chǎn)董事長兼首席投資官

　　推薦理由：

　　吳昊：利弗莫爾一生中破產(chǎn)過好幾次，你可能回撤了30%就覺得生活進(jìn)行不下去了。但別人破產(chǎn)了好幾次，最后還是又再創(chuàng)輝煌，人家是怎么過來的？看完以后，會發(fā)現(xiàn)市場似乎是簡單的重復(fù)，但是它又不一樣，你需要在這種歷史當(dāng)中找到一些思路和方法，我覺得非常非常有益。

　　寶曉輝：

　　不管是一個完全沒接觸市場的新手投資人，還是一個在市場上摸爬滾打多年的成熟投資者，他們都可以從這本書中學(xué)習(xí)到新的東西，這是我覺得這本書最難能可貴的點(diǎn)。每次閱讀，都會給我以新的啟發(fā)。

　　《槍炮、病菌與鋼鐵》

　　作者：賈雷德·戴蒙德

　　推薦人：伍臣東，易方達(dá)基金基金經(jīng)理

　　推薦理由：歷史的發(fā)展進(jìn)程是偶然還是必然？為什么財(cái)富和權(quán)力的分配會是現(xiàn)在這個樣子，而不是某種別的方式？這個看似普通的問題引發(fā)了作者的深思，他以俯視人類歷史超過萬年的恢宏視角，卻又著眼于微觀的事件將其串聯(lián)，并用考古學(xué)、生物學(xué)、歷史學(xué)的論據(jù)加以佐證，帶領(lǐng)大家對人類發(fā)展的進(jìn)程一探究竟。

　　《了凡四訓(xùn)》

　　作者：袁了凡

　　推薦人：吳弦，國海富蘭克林基金FOF投資兼投顧策略副總監(jiān)

　　推薦理由：書中教導(dǎo)人行善以改命，實(shí)現(xiàn)成功。個人愚見，懷善念、積因緣，有助在紛繁的世界找到個體前進(jìn)的基點(diǎn)。善的信念，有助個體內(nèi)心保持平和，感受自我生命的脈絡(luò)。

　　《置身事內(nèi)》

　　作者：蘭小歡

　　推薦人：廖瀚博，長城基金研究部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理

　　推薦理由：如果你不是經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)出身，但又對這方面感興趣，《置身事內(nèi)》會是一本很好地了解國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展的入門讀物。

　　記者：夏悅超

　　編輯：陳偲

　　版式：陸怡雯

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183