近期，市場關注度顯著升溫，后續方向何尋？華安基金表示，美國開啟降息周期，國內政策顯著加力。截至9月30日，滬深300風險溢價處于2010年以來的59%分位，權益資產性價比顯現。具體而言，新質生產力、券商、內需消費等行業值得關注。

　　從海外市場來看，數據顯示，美國8月CPI同比上升2.5%，較7月的2.9%進一步放緩。華安基金表示，商品價格下跌可能進一步帶動美國CPI下行。同時，美聯儲在9月開啟50bp降息。市場預期年內還有3個25bp的降息幅度。美聯儲降息有助于改善全球流動性、有利于提振新興市場風險偏好。

　　從國內經濟來看，8月固定資產投資同比2.1%，較7月的2.0%進一步放緩。其中，基建投資回落、制造業投資放緩，地產投資對8月投資增速仍有拖累。此外，8月社會消費品零售總額同比增速2.1%，較7月的2.8%有所放緩。不過，8月出口（美元值）增速8.1%，較上月的7%有所回升。

　　政策暖風頻吹。華安基金表示，9月24日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，一行一局一會領導宣布一系列政策支持實體經濟、房地產與資本市場。政策力度顯著增加，超市場預期。9月26日，政治局會議罕見研究“經濟工作”相關議題，體現最高層對經濟工作的高度重視。會議提出“干字當頭、眾志成城，充分激發全社會推動高質量發展的積極性主動性創造性，推動經濟持續回升向好”，體現政策對穩定經濟的信心與決心。

　　后續更多政策可期。在華安基金看來，一方面，面對當前仍較為低迷的物價與社零消費增速，降準降息仍有空間。另一方面，貨幣政策先行后，財政政策還有一定空間。10月下旬全國人大常委會、11月美國大選前后、12月經濟工作會議等重點時間節點值得關注。

　　權益資產配置價值顯現。華安基金認為，截至9月30日，十年期國債收益率修復至2.15%，三十年期國債收益率回升至2.35%。整體來說，國債收益率仍處于歷史偏低水平，對權益類資產形成一定支撐。同時，滬深300風險溢價處于2010年以來的59%分位。

　　談及后續關注的方向，華安基金表示，首先，關注估值修復空間較大的新質生產力方向，包括芯片硬科技，AI硬件、新能源、傳媒、計算機等。第二，關注券商板塊，龍頭券商受益于并購重組預期、股市回暖。第三，關注受益于政策的內需消費行業，如港股互聯網平臺、服務型消費、汽車/家電等。第四，醫藥、軍工等行業估值仍偏低，下半年仍有催化因素。第五，自下而上挖掘產品升級出海、海外建廠出海、電商渠道出海、文化娛樂出海等各類出海模式帶來的新機遇。

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責任編輯：江鈺涵