近期A股雖然經歷了連續大漲，未來走向依然充滿了不確定性。很多投資者除了享受躺贏的快樂，當前時點更多的可能是焦慮——上漲不知道還有多少空間，波動和分化卻隨時可能到來。

市場越狂熱，就越需要我們冷靜下來，理性思考投資的正確姿勢。以下，我們再來分析下A股當下所處的位置，以及在當前時點，我們究竟應該做些什么。

1

政策齊發，短期內快速修復估值

下一階段關注盈利修復情況

本輪A股的夢幻上漲，始于政策超預期和高力度的轉向。

9月24日，國新辦發布重磅政策組合拳，包括降準、降息、降存量房貸利率、降首付比例等一攬子增量政策。

政策利好全面刺激之下，A股當日迎來報復性反彈。隨后，9月26日的中央政治局會議又接連祭出大招，進一步提振了市場信心，點燃了市場情緒。

此后的三個交易日，A股一騎絕塵，成交量創下歷史新高，“牛回速歸”的聲音充斥著整個市場。甚至有投資者直言，“第一次不希望A股休市！”

雖然短期的漲跌很難預判，但從A股的歷史規律中，大概能夠判斷當前市場所處的位置。

以股市上升周期的階段來看，由于政策超預期轉向打破了悲觀預期，改變了交易邏輯，吸引了資金持續流入，A股以光速完成了初期的估值和情緒修復。以滬深300為例，截至今日收盤，滬深300收復4200點，已經回到2023年年初高點。

政策變化經常會提前反映在股價上，提前透支市場行情，此后再開始逐漸消化。但長期來看，只有企業盈利和經濟基本面真實好轉，所謂的“牛市”才有根基。

往后看，市場下個階段的表現，取決于企業盈利是否能夠改善，進而支撐權益市場在整個經濟循環中的作用，推動指數進一步上漲。從政策端到企業端的反饋需要過程，政策落地的成果也需要逐步觀察。市場預期也會伴隨經濟修復的波動出現變化。

當前，我們尚未看到企業盈利修復的明確拐點，上漲行情很難一蹴而就。情緒透支之后，大概率會進入震蕩和分化的行情。同時，考慮到當下復雜的國際形勢，中間的顛簸更加難以預測。短期暴漲之下，對未來也不宜盲目樂觀。

2

抓住機會，審視組合，修復問題

波動是調整配置的窗口期

投資的最大難點，來源于未來的不可預知，隨時可能出現意外和波動。其次是人性弱點，導致投資者天然容易追漲殺跌，高買低賣，造成虧損。

市場究竟能漲多久，是一個極難回答的問題。面對當下瘋狂的漲勢，比較理性的投資姿勢，可能是以下兩點：

一、以冷靜、平和的心態看待大漲

如果說此前A股的連續下跌是極端悲觀的、非理性的，市場對一切樂觀信號都視而不見。那么我們也應該意識到，當下這種極度樂觀和亢奮的行情，同樣是非理性的。

在政策和情緒的持續疊加之下，市場容易進入一種甜蜜期的幻象，以至于忽視了，持續的上漲需要基本面和盈利的支撐。

市場是千變萬化的，而長期收益的還是來自一些不變事物。健康的資產配置是從容應對各種局面最為有利的方法，優秀的管理人則是穩定積累長期收益的核心來源。當前可對量化指增、市場中性等策略和管理人保持關注。

二、以長期、配置的視角審視組合

當市場經歷了一定程度的估值修復，極端情緒逐漸回歸理性之后，對于此前A股倉位過高的投資者來說，則是審視資配組合問題，改善資配健康度的難得窗口。

合理的資配組合因人而異。投資者可以結合自己的投資目標和風險偏好，確定各大類金融資產的占比。在高波動的行情階段，逐步調整為適合自己的配置狀態。無論后續市場如何變化，都不輕易改變中期的戰略目標。

讓我們能夠安心長期持有，既不會擔心因為市場暴漲而錯失機會，也不會擔心因為市場調整而大幅回撤的組合，大概率就是適合自己的配置。?

重要聲明

本文件中的信息基于已公開的信息、數據及盡調訪談等，好買財富（以下簡稱“本公司”）對這些信息的及時性、準確性及完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息不會發生變更。文件中的內容僅供參考，不代表任何確定性的判斷。本文件及其內容均不構成投資建議，也沒有考慮個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。獲得本文件的機構或個人據此做出投資決策，應自行承擔投資風險。本文件版權為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、 發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。

*風險提示：投資有風險，決策需謹慎。文中觀點不代表平臺投資意見，內容僅供參考并不構成任何投資及應用建議。未經好買財富授權許可，任何機構和個人不得以任何形式復制、引用本文內容和觀點，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財富就此保留一切法律權利。

（轉自：好買財富）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP