這可能是目前最先進的買基金方式，新浪基金小秘書只能幫您到這里啦。新浪基金實盤大賽，牛人帶你選基，一鍵跟投，“何時買何時賣”統統不用愁！高手投萬元60天賺941元，快來跟投，快來挑戰高手！【我要參賽】

　　新浪財經訊 2017年3月30日，中國證券投資基金業年會2017暨資產管理高層論壇，在北京舉行。長江養老保險股份有限公司副總經理徐勇介紹了長江養老保險的發展情況，并帶來了“中國養老資產管理發展的情況和思考”的演講。

　　徐勇指出，國內養老資產管理規模發展非常快，跟國際情況比，我們養老資產在整個市場資產管理規模的比例仍然比較小。今后，需要進一步支持養老產業的發展，積極發揮養老金長期資金優勢；進一步放開養老金投資范圍；探索個人選擇權和個人賬戶管理模式；加快推動多元化養老金產品。

長江養老保險股份有限公司副總經理徐勇

　　徐勇：尊敬的各位領導、各位嘉賓、各位同仁，大家上午好！首先非常感謝主辦方國務院發展研究中心金融所和中國證券投資基金年鑒，長江養老有機會不僅能夠參加今天的論壇，而且有機會成為今天論壇的戰略合作單位。我想參加論壇的意義不僅僅是作為戰略合作單位在這里發言，同時也是在這里學到行業發展好的經驗和財富，成為我們長江養老下一步發展的支持資源。

　　客觀來講或者實事求是的說，長江養老這些年的發展跟行業發展的背景息息相關。我們從2007年起家于上海一家地方養老保險公司發展到全國性的養老金專業資產管理機構，也是得益于這么多年來行業發展的大背景。到今年2月底為止，長江養老目前管理的資產規模，我們現在已經擁有2500億投資資產規模，發展也是非常快的，非常感謝各界領導和各位同仁，以及行業對我們發展的支持。

　　下面借這個機會就中國養老資產管理發展的情況和思考，在這里做一個發言，求得各位領導、嘉賓和同仁的指教。

　　應該講國內養老資產管理規模發展非常快，養老資產管理主要包括基本養老保險基金、全國社保儲備基金、企業年金和個人商業養老保險。首先全國基本養老保險基金，從2007年7300億已經發展到現在的4萬億，全國社保儲備基金已經從2007年的4000多億截止到最新的數據是2.1萬億，企業年金的規模從2007年1500億到現在1萬億的規模，發展的非常快，年均增速在20%以上。

　　當然如果跟國際情況比，我們養老資產在整個市場資產管理規模的比例仍然比較小。如果從全球資產管理市場資金來源來看，國際市場經驗，基金養老金加上個人養老金占比40%多，中國資產管理市場，我們的社會養老金和年金到目前為止只有5%，應該說跟國際市場經驗還是有差距的。這個差距說明我們養老資產管理行業處在起步階段，也是因為處在起步階段。所以其實也有很好的發展空間，2015年我們養老資產規模中國是7200億美金，美國是26.8萬億美金，養老資產跟GDP相比我們只有7.3%，美國已經達到150%，OECD平均在80%。所以我們既是起步階段也有很大的空間，所以各家金融機構，包括我們今天在座的，無論是養老保險公司和廣大的基金公司都非常重視養老資產管理，把它作為未來的發展方向，空間也是巨大的。

　　中國養老資產管理行業有重大的社會責任，有三方面的作用，一是發揮社會穩定器的功能，包括我們繼續做好養老資產的管理，推動繼續做大養老保險基金和企業年金，目前也是在國家有關部門的推動下正在往各地做進一步的準備。在這個過程當中促進了養老財富的穩步增長，從真正意義上實現老有所養、老有所依，為退休員工提供保障和支持。

　　二是助力經濟結構轉型，充分發揮養老資金保障功能，逐漸改變人們的消費習慣，降低儲蓄意愿，大力拉動三架馬車中的消費功能，助力經濟結構轉型。

　　三是支持實體經濟發展，發揮養老資產長期資金優勢，以多種方式來支持重大基礎設施、棚戶區改造這樣一些重大的項目和民生工程，用債券、股權、私募基金等各種方式向高新技術產業和戰略性新興產業提供支持，應該說我們有條件，也有很重要的社會責任。

　　下面簡單報告一下中國養老資產管理優秀實踐，客觀上其實我們養老資產管理已經服務三支柱的建設。第一支柱我們積極參與基本養老保險基金運營。全國社保理事會經過精心選擇，共21家，包括券商、基金公司、保險資管，包括養老保險公司積極參與養老保險基金投資運營，保障獲得穩健的收益。我們長江非常有幸成為21家管理人之一。

　　第二支柱是大力推進企業和職業年金建設，在原來企業年金發展的基礎上，到目前為止，企業年金到2016年三季度大概是7萬多家企業，應該說有力的幫助了相當一部分人群在養老保障方面的支持。但是現在我們還有一個職業年金的業務，這塊業務其實涵蓋了3600萬左右的人群，應該說也是非常具有規模的，而且是強制性的，在這塊為未來這么大人群的養老保障工作，補充養老有很大的支持。也為人壽部門和財政部門建言獻策提供支持。

　　第三支柱積極推動個人養老保險體系規劃。助力國家實體經濟建設，推動國資國有企業改革，在這方面養老資產管理發揮養老金長期資金優勢，注重打造投資能力，不斷將養老資金與民生工程和實體經濟發展有效結合，并符合養老資金投資需求和穩健回報特征的各類創新產品。如重大基礎設施、棚戶區改造等國家重大項目和民生工程，其實是養老保險機構，我們在國資國企改革已經配合服務了很多項目。比如說我們長江養老推動國資國企改革，除了我們中長期激勵計劃，我們還設立了國內首個上市公司員工持股專項養老保障產品，來協助上市公司員工持股提升效率的工作，這個工作不僅讓我們具有資產管理計劃所具備的，幫助上市公司員工持有本公司的股票，還發揮了我們養老保險公司特殊的功能，我們在產品管理上，我們在合規管理上，我們在賬戶管理上，我們開發了人力資源管理的計劃，可以為我們上市公司真正做好員工持股計劃，做好全方面的管理提供協助。到目前為止應該說長江養老已經協助參與了多個員工持股計劃，包括國務院國資委下面的企業。目前我們在一百多家做員工持股計劃的機構里面，目前我們在規模上排前三名。

　　養老保險機構其實積極發揮了多牌照優勢，在合理管控風險的前提下相互補充融合，推動產品的多元化。大家也知道，其實原來養老保險機構就是企業年金、賬戶管理、投資管理，隨著我們行業不斷的發展，其實也豐富了我們的功能和牌照，包括產品多方面的創新發展。其實包括長江，無論在傳統的企業年金和團體養老保障、個人養老保障方面，在保險資管具備了多方面的牌照，無論是股權、債券、不動產以及最新發展的股指期貨等等。

　　在這個過程當中長江養老引領了行業的發展和產品創新，2016年我們推出長江養老太平洋壽險保單貸款資產支持計劃，也獲得了上海市政府頒發的2016年金融創新成果獎，應該說這是一個很好的產品創新實踐。

　　在這個過程當中，我們也不斷的強化認識積極發揮社會穩定器的作用，實現養老金的保值增值。養老金跟其他基金不一樣，確確實實是老百姓的養命錢，主動應對人口老齡化危機，努力實現老年人老有所養共同的夢想。從實踐上來看養老資產管理堅持在防范各類風險的情況下，通過多元化的資產配置和市場化的運作提高養老金投資收益，近年來市場化運營的全國社保基金和企業年金均取得了較高的收益率，也結合了國內很好的基金公司，現在加上基本養老，我相信也會得到很好的結果。

　　對于養老金長期資金屬性，長江養老有它自己的認識，我們是堅定的奉行“規范管理、專業運作、價值投資、穩健回報”的投資理念，結合“深研究發現價值，投研互動實現價值”的研究理念，在年金業內倡導和實踐“絕對收益基礎上的相對收益”的投資哲學，逐步形成長期穩健、攻守兼備的投資風格。在這方面我們要關注生命周期風險和收益需求的演變，因為我們管理的人群其實是不同的年齡，在這方面其實每個階段的風險收益的要求和需求都有著不同的特點，還要追求長期復利的投資價值，追求風險調整后的投資收益率，對企業行使個人選擇權和委托人矛盾進行疏導，我們在這一塊也實現了多年的波動率最小的結果，應該說給廣大的客戶帶來了很穩健的收益。作為一個管理者在這個過程當中起到溝通、協調和疏導的工作。

　　堅守追求絕對收益基礎上的相對收益的投資原則，在絕對收益基礎上追求平穩、可持續的相對收益，兼顧短期收益和長期收益。優化投資、研究、風控三方的互動機制，實現投資與研究的充分互動，形成投資與風控的有機互動，在這個過程當中有必要實現相互的互動，既有相互的隔絕，同時又有相互的協同、互動和支持。

　　我們長江養老管理的金色晚晴集合計劃是我國首個多雇主企業年金集合計劃，也是行業內最大、服務企業最多，業績最穩健的企業年金集合計劃，跟我們即將落地實施的職業年金統一估值的模式有著內在的契合性，我們在整個過程當中也發揮了行業內十個投資管理人各自優秀的特點，不同的風格組合都反映進去，根據委托人不同風險偏好提供靈活配置、安心避險等組合的計劃。從晚晴過往業績來看，其實在最差的年份應該說也比較穩健，業績波動小。所以可以說是熊市守住我們的價值底線，牛市能夠保持超額的收益。

　　最后一部分講一下中國養老資產管理的未來思考，其實在座的各位都有很多真知灼見，我們在這個過程當中也不斷的探索和學習，希望在養老資產管理這一塊，能夠給行業和政策的制定提供一些有益的參考。從國內來看，進一步完善第一支柱基本養老保險運營，我們也認真學習了中央相關的政策，我們也理解需要繼續提高退休人員基本養老金，確保按時足額發放，包括部分國有資本充實社會保障基金，通過投資運營來增加收益。

　　第二方面是健全和豐富了取消了養老金雙軌制，原來我們企業和機關事業其實是分割的。從未來發展來講，目前我們已經走出了堅實的一步，我們說要加快推進落實中央和各省市職業年金業務市場化運作，取消或者是消除養老金管理制度當中的雙軌制這樣一個問題，縮小機關事業單位和企業養老金待遇的差距，也是一項巨大的民生工程。

　　第三方面是加快第三支柱制度建設，推動個人稅延型養老保險制度落地，當然現在條件逐步具備，我們希望加快推進降低第一支柱主導風險，提高養老人的待遇。

　　在養老金金融市場的蓬勃發展過程當中，養老資產管理在養老金融產業鏈中將發揮更大的價值，我們的規模也在逐漸擴大，這些擴大后巨大的養老金的資產決定了我們在今后養老進入全產業鏈的過程當中，可以起到重要的作用，占據重要的地位。我們之前也講到了，可以更好支持實體經濟發展，推動產業的創新升級，為我們養老服務和產業帶來活力。

　　從目前的現狀來看可能還沒有做到，但是在下一步發展來講，很多養老金融方面，包括為實體經濟發展提供大量積累基金、養老產業方面支持養老社區，包括在養老服務方面老年家居等都可以探索。

　　當然我們看國際經驗，養老基金投資范圍全球化和長期化的特點比較明顯，我們未來可以進行全球化的投資和資產配置，這些能夠來增強我們養老金抗風險的能力，這里面展示了加拿大退休養老計劃和日本公共養老計劃全球化配置的情況。應該說長江養老我們也在這個過程當中做了準備，我們組建了跨境投資部，雖然養老金目前還沒有開放境外投資工作，但是我們先期儲備能力，先從壽險資金管理開始，同時我們也在人社部的支持下，我們也參與了養老金擴大投資，特別是境外投資的研究計劃。當然國際經驗當中有基于個人選擇權，推廣生命周期產品的情況，目前為止中國一個是沒有推廣個人選擇權，同時生命周期產品，我了解下來基金公司也有幾個，但是在規模和設計上可能也跟國際上的經驗不能比，不能在這個過程當中起到更加突出的作用，我覺得這里展示的情況也是在國際經驗上對我們提供一定的參考意義。

　　最后是對養老資產管理行業未來提幾點簡單思考：

　　思考一，是進一步支持養老產業的發展，積極發揮養老金長期資金優勢，參與養老社區等優質養老產業、養老服務的建設，助力國家發展多層次、多樣化養老服務。養老金投資在這方面的實踐不多。

　　思考二，進一步放開養老金投資范圍。擴大養老金投資范圍，適時開展境外投資，鼓勵開展長期投資，進一步放開企業年金權益投資上限，推動年金投資的監管模式由嚴格數量限制規則向審慎人規則轉變。

　　思考三，探索個人選擇權和個人賬戶管理模式。推動個人養老賬戶設立，推進在個人養老賬戶中實現個人選擇權，嘗試構建滿足涵蓋理財、支付和消費功能的個人養老資產生態系統。

　　思考四，加快推動多元化養老金產品。針對不同客戶風險偏好，量身訂作個性化產品，推動多元化養老金產品的研發。

　　以上就是我們粗淺的思考供各位批評指正，謝謝大家。

　　范勇宏：非常感謝徐總精彩的演講，他對中國養老資產社會責任，對養老資產這么多年的實踐，以及對養老資產未來的思考都做了精彩的演講，我覺得講的非常好，也很專業。因為我覺得長江養老這些年來確實做的非常好，養老跟境外相比差距非常大，應該說有非常大的發展前途，也是公募基金下一步重點發展的方面。如果我們養老資產的規模越來越大，比如說幾十萬億，公募基金才有希望，才有更好的發展。剛才洪主任講了破局需要資本市場的發展，需要養老金的發展，公募基金才能跟隨市場發展，我們再次用掌聲感謝徐總精彩的演講。

　　今天上午上半段專家的主旨演講就結束了，我們休息十五分鐘，然后再進行下半段。