4月市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，雖然多空雙方博弈愈演愈烈，但是在中字頭暴動(dòng)的帶領(lǐng)下，滬指上漲18.9%。5月震蕩加劇，但長(zhǎng)期看好A股的邏輯沒有發(fā)生變化，牛市格局有望延續(xù)，牛途未盡，勿早下車，基金投資宜將剩勇追窮寇。

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　　4月市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，雖然多空雙方博弈愈演愈烈，但是市場(chǎng)仍然按照其自身的內(nèi)在邏輯向上突破。不論是新增入市的資金還是市場(chǎng)的成交量都超出了2007年牛市的量，同時(shí)政策刺激的密度和力度都超出以往。4月份市場(chǎng)在中字頭暴動(dòng)的帶領(lǐng)下，滬指上漲18.9%，創(chuàng)業(yè)板指上漲19.86%，市場(chǎng)連續(xù)突破整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下4572.39新高。行業(yè)表現(xiàn)方面，建筑、交通運(yùn)輸、機(jī)械等“一帶一路”主題漲幅高達(dá)25%~35%，非銀金融、電子元器件、銀行表現(xiàn)雖居后，但漲幅也達(dá)10%~15%。

　　4月市場(chǎng)大幅上漲，各類型基金多數(shù)上漲，指數(shù)型、股票型和混合型基金表現(xiàn)居前，漲幅分別為16.01%、14.44%和10.54%；封閉式、債券型和貨幣型基金表現(xiàn)相對(duì)居后，漲幅分別為3.76%、2.76%和0.34%。

　　1.股票型、混合型基金——藍(lán)籌、創(chuàng)業(yè)板基金雙雙強(qiáng)勢(shì)上漲

　　4月A股加速上漲，股票型基金全部實(shí)現(xiàn)正收益，藍(lán)籌和創(chuàng)業(yè)板雙雙強(qiáng)勢(shì)上漲，其中富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、易方達(dá)科訊、華寶興業(yè)服務(wù)優(yōu)選、信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)以及工銀瑞信[微博]紅利排名靠前，漲幅均超過了26%。

　　混合型基金與股票型基金類似，全部實(shí)現(xiàn)正收益。排名前五如易方達(dá)新興成長(zhǎng)、寶盈新價(jià)值等均為重倉(cāng)移動(dòng)互聯(lián)、傳媒等創(chuàng)業(yè)板塊的基金。

　　2.QDII基金——政策利好，港股QDII漲幅居前

　　4月，受到證監(jiān)會(huì)[微博]發(fā)文允許公募基金直接投資港股以及保監(jiān)會(huì)拓寬險(xiǎn)資境外投資范圍等利好刺激，港股市場(chǎng)大幅上漲，港股QDII漲幅居前，包攬漲幅前五席位，漲幅均超過16%。

　　3.保本型基金——受益股債強(qiáng)勢(shì)，業(yè)績(jī)普遍上漲受股市保持強(qiáng)勢(shì)、債市底部反彈影響，保本型基金普遍上漲。其中國(guó)泰目標(biāo)收益保本、華潤(rùn)元大保本和中海安鑫保本表現(xiàn)最好，分別上漲14.00%、8.72%和8.02%。

　　4.債券型基金——股市向好，轉(zhuǎn)債基金繼續(xù)走強(qiáng)

　　4月份，央行[微博]宣布降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，總共釋放超過1.2萬億資金。市場(chǎng)資金面轉(zhuǎn)好，債券市場(chǎng)底部反彈，債券基金收益整體上行。而受益于股市向好，轉(zhuǎn)債型基金漲幅居前，包攬債券型基金漲幅前五全部席位。

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　　5月基金投資策略

　　偏股型：

　　市場(chǎng)震蕩加大，密切關(guān)注政策動(dòng)向

　　長(zhǎng)期看好A股的邏輯沒有發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)短周期低點(diǎn)位置財(cái)政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策都偏積極，并保持較高的姿態(tài)和力度，對(duì)于市場(chǎng)形成較為明顯的正面作用，牛市格局有望延續(xù)，牛途未盡，勿早下車，宜將剩勇追窮寇。在基金的配置上，維持成長(zhǎng)與價(jià)值風(fēng)格基金的均衡配置，可重點(diǎn)關(guān)注好買牛基如寶盈資源優(yōu)選(寶盈科技30)、易方達(dá)科訊、華商大盤量化等基金。但需注意的是，4月份市場(chǎng)的快速上漲積累了大量獲利盤，政府多次發(fā)聲提示風(fēng)險(xiǎn)，短期市場(chǎng)振幅或?qū)⒓哟螅�需密切關(guān)注政策面的變化。

　　債券型：

　　債市或重現(xiàn)曙光

　　短期經(jīng)濟(jì)仍有較大下行壓力，后市政府有望繼續(xù)

　　出臺(tái)降息刺激政策。如果短期資金回購(gòu)利率進(jìn)一步下降并穩(wěn)住，債券市場(chǎng)有望重啟去年10~11月行情。短期需密切關(guān)注IPO和地方債置換等資金面沖擊帶來的波動(dòng)。

　　QDII:

　　關(guān)注美股，重視港股

　　4月道指微漲0.36%，標(biāo)普500上漲0.85%，納指上漲0.83%，歐美市場(chǎng)主要指數(shù)普遍微漲，亞太市場(chǎng)方面，恒生指數(shù)和日經(jīng)指數(shù)均上漲。

　　建議配置以港股為主，美股為輔的組合。后期美股或繼續(xù)處于高位震蕩狀態(tài)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況仍待進(jìn)一步確認(rèn)。港股方面，資金面將有利于推動(dòng)未來港股估值的修復(fù)，在兩地資本互融互通的過程中，中國(guó)內(nèi)地投資者將介入港股價(jià)值的修正。此外，AH股溢價(jià)指數(shù)仍然是值得關(guān)注的一點(diǎn)，建議關(guān)注具有低估值與稀缺性特征的標(biāo)的。QDII基金配置上兼顧成長(zhǎng)型與價(jià)值型均衡配置。