數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心

　　二、基金分紅

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心

　　三、基金經(jīng)理變更

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心

　　焦點(diǎn)點(diǎn)評(píng)

　　一、統(tǒng)計(jì)局：6月70大中城市新建住宅價(jià)格環(huán)比55個(gè)下跌

　　7月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了6月份70個(gè)大中城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格變動(dòng)情況顯示，與上月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有55個(gè)，持平的城市有7個(gè)，上漲的城市有8個(gè)。環(huán)比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為0.2%，最低為下降1.8%。與去年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有1個(gè)，上漲的城市有69個(gè)。6月份，同比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為9.4%，最低為下降5.3%。

　　點(diǎn)評(píng)：由統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，房?jī)r(jià)目前面臨較大的調(diào)整壓力，這之中既有人口、城鎮(zhèn)化率等長(zhǎng)期因素的作用，也有前期過(guò)度透支需求等短期因素的影響。不過(guò)房地產(chǎn)行業(yè)崩盤(pán)的概率不大，在行業(yè)調(diào)整期中，資金充裕的龍頭企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)重組等方式提升市場(chǎng)占有率、做大做強(qiáng)的機(jī)會(huì)開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)。

　　二、京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃將于近期出臺(tái)

　　7月18日，北京市經(jīng)信委于北京市二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)上表示，京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃將于近期出臺(tái)，北京將需全力配合實(shí)施。下半年工作重點(diǎn)是確保達(dá)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，全力推進(jìn)符合首都定位的高端產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，擴(kuò)大內(nèi)需，培育信息消費(fèi)，拓展電子信息產(chǎn)業(yè)鏈。

　　點(diǎn)評(píng)：京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃的盡快出臺(tái)，有利于促進(jìn)京津冀一體化。京津冀的協(xié)同發(fā)展將有利于促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)，形成合力，增強(qiáng)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力。

　　三、交通部：下半年交通投資預(yù)計(jì)達(dá)1.6萬(wàn)億

　　7月17日，交通運(yùn)輸部召開(kāi)例行新聞發(fā)布會(huì)，通報(bào)上半年交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。交通運(yùn)輸部政策研究室副主任徐成光表示，上半年公路水路完成固定資產(chǎn)投資6563億元，同比增長(zhǎng)9.4%；前5個(gè)月，鐵路完成投資1525億元。根據(jù)鐵路投資8000億元、公路投資14700億元、水運(yùn)投資1590億元的全年目標(biāo)，預(yù)計(jì)下半年鐵路、公路、水運(yùn)等交通投資將達(dá)1.6萬(wàn)億元。

　　點(diǎn)評(píng)：當(dāng)前，穩(wěn)增長(zhǎng)仍然是政府工作的一個(gè)重點(diǎn)，交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要內(nèi)容在下半年仍將提速。徐成光表示，在投資方面，交通部對(duì)加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)提出了多項(xiàng)措施，重點(diǎn)是保續(xù)建、開(kāi)新建、抓前期，梳理了一批擬加快建設(shè)的項(xiàng)目，對(duì)下半年交通投資增長(zhǎng)將形成有力的支撐，預(yù)計(jì)全年鐵路完成固定資產(chǎn)投資8000億元、比上年增長(zhǎng)20 .2%，公路完成14700億元、增長(zhǎng)7 .4%，水運(yùn)完成1590億元、增長(zhǎng)4.0%。

　　好買(mǎi)觀點(diǎn)

　　一、股票型基金投資策略

　　滬深兩市雙雙收漲。29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中有19個(gè)行業(yè)上漲。其中，食品飲料、農(nóng)林牧漁和建材表現(xiàn)居前；國(guó)防軍工、傳媒和計(jì)算機(jī)表現(xiàn)居后。

　　宏觀方面，二季度GDP同比上升7.5%，好于預(yù)期的7.4%，6月公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)增加值同比9.2%，比上月回升0.4%，投資方面，基建投資略有回落至22.85%，但制造業(yè)投資上升至14.8%，房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑，6月為14.1%，消費(fèi)方面，小幅回落0.1%，至12.4%。數(shù)據(jù)來(lái)看經(jīng)濟(jì)整體保持平穩(wěn)，但仍偏弱。全年若想實(shí)現(xiàn)7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，則微刺激和貨幣寬松政策需持續(xù)，必要時(shí)需加碼。

　　資金方面，上周實(shí)現(xiàn)資金凈投放170億元，為連續(xù)第十周凈投放操作。上周，在月中存款準(zhǔn)備金退款后，市場(chǎng)短期資金面有所緩和，但財(cái)稅繳款影響逐漸顯現(xiàn)，資金面波動(dòng)較大。且隨著短期新股發(fā)行的密集期即將到來(lái)，將導(dǎo)致近期流動(dòng)性再度承壓，公開(kāi)市場(chǎng)短期仍有保持適量?jī)敉斗诺男枨蟆４舜窝胄?a class="wt_article_link" onmouseover="WeiboCard.show(3921015143,'finance',this)" target="_blank">[微博]維持凈投放格局，穩(wěn)定資金面意圖明顯，整體流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定，7天質(zhì)押式回購(gòu)的加權(quán)平均利率為3.7681%，較前周末上升了34.46個(gè)BP。短期，資金利率將以3.5%(R007)為中樞做震蕩。

　　好買(mǎi)倉(cāng)位測(cè)算模型顯示，偏股型基金倉(cāng)位下降3.70%，當(dāng)前倉(cāng)位78.48%。其中，股票型和標(biāo)準(zhǔn)混合型基金分別下降3.96%和3.30%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為84.03%和69.47%。上周，基金主要加倉(cāng)了餐飲旅游、機(jī)械和輕工制造三個(gè)板塊，加倉(cāng)幅度分別為2.18%、2.00%和1.87%；電力及公用事業(yè)、銀行和食品飲料三個(gè)行業(yè)的減倉(cāng)幅度較大，減倉(cāng)幅度分別為4.21%、3.16%和2.32%。

　　外圍方面，美國(guó)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值下降至81.3，創(chuàng)4個(gè)月新低，但美國(guó)7月12日公布的當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至30.2萬(wàn)，低于預(yù)期的31.0萬(wàn)，另外馬航事件引起的美俄經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)或?qū)⒓せ�，全球市�?chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑻嵘�，反�?yīng)風(fēng)險(xiǎn)的VIX指數(shù)在7月18日暴漲32%。

　　綜合來(lái)看，公布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)企穩(wěn)，后市風(fēng)險(xiǎn)仍存，如需達(dá)到7.5%的全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，則微刺激政策和貨幣寬松政策，需持續(xù)，如必要?jiǎng)t需加碼；馬航事件，引發(fā)美俄經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)或進(jìn)一步升級(jí)，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)軍事第一的強(qiáng)國(guó)，一個(gè)是資源和軍事的強(qiáng)國(guó)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響或?qū)⒓觿。�整體而言股市上行，缺乏指引，短期滬深大盤(pán)整體短期或以盤(pán)整為主，繼續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　二、債券型基金投資策略

　　上周中債總財(cái)富指數(shù)收于146.52，較前周下跌0.72%；中債國(guó)債總財(cái)富指數(shù)收于146.06較前周下跌0.87%，中債金融債總財(cái)富指數(shù)收于147.85，較前周下跌0.60%；中債企業(yè)債總財(cái)富指數(shù)收于136.13，較前周下跌0.10%；中債短融總財(cái)富指數(shù)收于140.65，較前周下跌0.02%。

　　中債銀行間固定利率國(guó)債到期收益率曲線(xiàn)顯示，一年期國(guó)債收益率為3.87%，上行35.38個(gè)基點(diǎn)，十年期國(guó)債收益率為4.30%，上行18.21個(gè)基點(diǎn)；銀行間一年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率上行26個(gè)基點(diǎn)，銀行間三年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率上行12.49個(gè)基點(diǎn)，10年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率上行5.36個(gè)基點(diǎn)，分別為4.93%、5.17%和5.76%，一年期AA級(jí)企業(yè)債收益率上行9.00個(gè)基點(diǎn)，三年期AA級(jí)企業(yè)債收益率上行6.49個(gè)基點(diǎn)，10年期AA級(jí)企業(yè)債收益率上行5.36個(gè)基點(diǎn)，分別為5.32%、6.12%和7.27%。

　　公開(kāi)市場(chǎng)，上周實(shí)現(xiàn)資金凈投放170億元，為連續(xù)第十周凈投放操作。上周，在月中存款準(zhǔn)備金退款后，市場(chǎng)短期資金面有所緩和，但財(cái)稅繳款影響逐漸顯現(xiàn)，資金面波動(dòng)較大。且隨著短期新股發(fā)行的密集期即將到來(lái)，將導(dǎo)致近期流動(dòng)性再度承壓，公開(kāi)市場(chǎng)短期仍有保持適量?jī)敉斗诺男枨蟆４舜窝胄芯S持凈投放格局，穩(wěn)定資金面意圖明顯，整體流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定，7天質(zhì)押式回購(gòu)的加權(quán)平均利率為3.7681%，較前周末上升了34.46個(gè)BP。短期，資金利率將以3.5%(R007)為中樞做震蕩。

　　進(jìn)入7月中旬，中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融“中報(bào)”相繼出爐，因出口回暖、政府“微刺激”見(jiàn)效，二季度GDP同比增長(zhǎng)7.5%，今年上半年GDP同比增長(zhǎng)7.4%，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期回升。盡管上半年仍未達(dá)到全年7.5%的目標(biāo)，但二季度數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)使市場(chǎng)信心增強(qiáng)，加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)利率上行的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好及資金面相波動(dòng)較大的情況下，機(jī)構(gòu)參與一級(jí)市場(chǎng)興趣略減，財(cái)政部7月16日續(xù)發(fā)行招標(biāo)的10年期關(guān)鍵期限國(guó)債遇冷，中標(biāo)收益率高于市場(chǎng)預(yù)期，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)創(chuàng)今年以來(lái)該期限國(guó)債最低水平。交易所債券市場(chǎng)，上周出現(xiàn)震蕩行情，國(guó)債指數(shù)、公司債指本周繼續(xù)刷新沖高記錄，債市成交量略有放大。

　　綜合分析，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集出臺(tái)及經(jīng)濟(jì)增速的短期企穩(wěn)，債市目前處于“糾結(jié)期”。總體上，債市的投資機(jī)會(huì)仍然存在，對(duì)于配置型資金而言，票息行情仍可維持。此外，在“微刺激”的作用下，權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)或迎來(lái)反彈，風(fēng)險(xiǎn)承受能力略高的投資人可適當(dāng)配置可轉(zhuǎn)債基金。

　　三、QDII基金投資策略

　　上周五道指上漲123.37點(diǎn)，收于17,100.18點(diǎn)，漲幅為0.73%；納指上漲68.70點(diǎn)，收于4,432.15點(diǎn)，漲幅為1.57%；標(biāo)普500上漲20.10點(diǎn)，收于1,978.22點(diǎn)，漲幅為1.03%。道指全周上漲0.92%，納指全周上漲0.38%，標(biāo)普指數(shù)全周上漲0.54%。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，密歇根大學(xué)宣布，美國(guó)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值下降至81.3，創(chuàng)4個(gè)月新低。6月份的消費(fèi)者信心指數(shù)終值為82.5，市場(chǎng)平均預(yù)期7月指數(shù)將攀升至83。日本央行決定繼續(xù)維持貨幣刺激規(guī)模不變，同時(shí)維持0.1%的基準(zhǔn)利率不變，均符合市場(chǎng)預(yù)期。日本央行認(rèn)為經(jīng)濟(jì)仍繼續(xù)處在溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)之中，海外經(jīng)濟(jì)體也正在復(fù)蘇，這使得日本的出口趨于平穩(wěn)。

　　上周受馬航客機(jī)事件影響，市場(chǎng)大幅震蕩，周四美股超跌，但周五迅速反彈，全周漲幅仍然可觀。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫近期表示高度寬松的貨幣政策仍是適當(dāng)?shù)模琎E在10月結(jié)束后，低利率仍將維持一段時(shí)間，加息主要看通脹水平。我們認(rèn)為馬航客機(jī)事件雖然可怕，但很難成為長(zhǎng)期影響市場(chǎng)的因素，寬松的貨幣政策、持續(xù)恢復(fù)的就業(yè)市場(chǎng)以及良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景才是當(dāng)前的主基調(diào)。