本版采寫：楊森

　　南都訊 在余額寶[微博]等寶寶類貨幣基金熱潮逐漸消退之際，互聯網金融的另外一個分支P2P行業卻日趨火熱。動輒10 %- 20 %的投資年回報率讓P2P網貸平臺受到熱捧。不過，流動性一直是困擾P 2 P行業的一大難題。日前，深圳P2P網貸平臺人人聚財在行業內率先推出可隨時贖回的“定投寶二期”理財產品，這讓P 2 P行業的流動性從類銀行理財產品時代逐漸進入類余額寶時代。不過，無論是“定投寶二期”還是其他P 2 P網貸平臺的債權轉讓，投資者若提前贖回，都要遭受一定程度的收益損失。

　　持有頭尾15天不得轉讓

　　最近，禪城市民廖先生從開發商處收樓準備裝修，卻苦于手頭沒有錢。今年初，他將10萬元投到一家P2P網貸平臺上，投資標的項目期限為半年，要等到8月底才能夠收回本金。

　　對于P2P行業而言，流動性問題一直是一個難題。今年以前，大多數P2P網貸平臺的理財產品都是封閉性的，必須等產品到期才能回收本金和利息，無法提前贖回，流動性不佳。今年以來，許多網貸平臺紛紛開發出債權轉讓功能，在一定程度上改善了流動性。比如，有利貸投資者持有90天后就可以轉讓，佛山本土的集利財富網以及平安陸金所都是60天后可進行轉讓。

　　最近，深圳人人聚財網推出了“定投寶”二期，進一步改善了P2P產品的流動性。據人人聚財CEO許建文介紹，該公司的“定投寶”只要持有15天之內以及產品到期前15天兩種情況下不能轉讓，其余時間都可以轉讓。這跟整個行業普遍60天、90天后才能轉讓相比，流動性大大提高。

　　定投寶資金T+1可回款

　　另一方面，“定投寶”二期產品的贖回效率也更高。許建文介紹，人人聚財定投寶二期可以實現隨時贖回，資金T +1到賬。而在行業盛行的債權轉讓模式有時轉讓需要好幾天甚至一個星期。這是因為在這種模式下，網貸平臺僅為債權出讓方和受讓方提供中介服務，何時轉讓成功，是由新投資者的接手時間來決定的。如果網貸平臺交投比較疲弱，那么投資者的轉讓會耗時很長。極端情況下，出售方將面臨無法轉讓的結局。比如，平安陸金所就在其官網上債權轉讓常見問題中表示，在轉讓申請的預期時效內，出讓人有債權無法成功轉讓的風險。

　　“債權轉讓是否順利，跟網貸平臺的交投活躍程度密切相關。有些平臺掛到轉讓區很快就可以轉讓出去，有些平臺則會很慢。”許建文說道。對于人人聚財網貸平臺的轉讓時間，許建文稱可以實現隨時贖回，資金T +1到賬。這跟目前余額寶的贖回機制幾乎相同。

　　對于“投寶二期”的流動性高于債權轉讓，許建文說，兩者的轉讓機制有所不同。債權轉讓是要新投資者接手，而定投寶二期則是網貸平臺承擔了這個角色。網貸平臺會通過新發布定投寶以及已進入還款狀態的定投寶每月的回款來迅速對接轉讓者的理財產品。“我們會把資金優先匹配到贖回項目上。

　　不過，“定投寶”贖回機制并非沒有隱憂。在“定投寶”二期模式下，新發布的定投寶的資金募集情況將是對人人聚財的巨大考驗。如果贖回資金大于新發布項目募集的資金量以及往期定投寶的回款量之和，平臺將面臨支付不足的問題。“我們會監控好認購資金和贖回資金的規模，以及時采取措施實現資金進出的平衡。”許建文說道。

　　[提醒]

　　提前贖回須考慮轉讓費損失

　　不過，在實現流動性的同時，“定投寶”將不得不犧牲一定的收益。許建文介紹說，一般贖回時間越晚，轉讓人被扣減的費用越少。比如，一個3個月的項目，如果年回報率為9%，一個月后贖回可能實際收益率只有6%，其余3%將會被扣除，如果2個月后才贖回，實際收益率可能會達到7%。

　　眾多擁有債權轉讓功能的P2P網貸平臺，在進行債權轉讓時，平臺同樣要向轉讓者收取一定的費用。比如，人人貸的轉讓管理費為轉讓成交金額的0.5%，集利財富網的轉讓費用為轉讓成交金額的0 .6%。比如，廖先生剛剛將4萬元的項目轉讓出去，轉讓費用達到240元。而投資者總收益，則是以轉讓成交時間來計算。

　　除了人人貸、集利財富網這樣的固定轉讓費率外，還有一些P2P網貸平臺采取浮動轉讓費率。比如，有利網月息通提前贖回的話，投資人需對投資項目的價值進行0 .5%-0 .75%的折讓，折讓費率由轉讓人自行決定。與此同時，投資人還需要承擔手續費，12個月內按照折讓后價格的1%收取。平安陸金所債權轉讓采取“一口價”形勢，債權人可以自定義轉讓價格，轉讓價格下限為債權本金余額的97%，轉讓價格上限為債券本金余額及當期利息(當期利息指上一結息日至本期結息日應收的利息。)

　　盡管人人聚財定投寶二期以及盛行的債權轉讓可以為投資者實現較高的流動性，但都需要支付一定的贖回成本。因此，投資者在投資P2P產品時，需將轉讓成本也考慮進去。