眾祿基金研究中心

　　眾祿基金研究中心核心觀點：

　　證券市場：本周市場中幅震蕩。首個交易日市場表現平淡，全天窄幅震蕩至收盤。周二股指探底回升收陽，多頭做多之心仍存。不過隨著新一輪新股申購臨近，場內資金出逃拖累周三股指重挫，中小板和創業板成為重災區。周四股指跌幅收窄，企穩跡象初現。周五兩市再現漲停潮，題材股的回歸活躍了市場氛圍，帶動股指反彈，技術形態得到一定修復。整體來看，在新股申購的沖擊之下，中小板和創業板跌幅較大，上證綜指表現相對穩定，市場結構性特征較為明顯。全周上證指數波動區間為2064-2033，位于眾祿指數預測范圍之內，上差11點，下差3點，震級為3級。

　　眾祿基金研究中心認為：多空博弈交織期，市場反復震蕩，短期蓄勢之后，行情將繼續大概率上行，不過趨勢性機會仍未出現，行情仍將以結構化方式演進。

　　(1)IPO重啟仍是影響近期市場走勢的重要因素，新股集中申購期引發了巨大的資金分流效應，導致市場全面下挫，而市場于新股申購真空期企穩回升，新股上市后又帶動次新股和相關小盤股活躍，反映IPO重啟對市場來說并不完全構成利空，對市場影響呈現雙向性特征。

　　(2)近期公布的經濟數據進一步確認了經濟中短期企穩回升的態勢，料下個星期公布的二季度經濟數據會環比改善，這將有助于市場穩定運行。

　　(3)證監會[微博]表態未來六個月不會出現單月發行20家企業情況，管理層鼓勵險資支持股市債市發展，央行[微博]連續9周在公開市場實現凈投放，彰顯了政策層面對市場的呵護之情。

　　(4)今年以來滬指基本在2000-2150點區間內波動，且依然受到2444點以來下降通道上軌(目前大概在2080-2100點)的制約，當前市場仍運行在2444點下降通道上軌與1849點和1974點連線形成的窄三角區域內。目前仍未看到推動突破該區域的因素，市場運行或將反復震蕩，但隨著積極因素的不斷積聚，短期蓄勢之后，市場仍有望大概率上行，市場于三季度開始好轉的判斷依然成立。建議維持穩健投資策略。IPO重啟之后，一些以獲取絕對收益為目標，采用新策略、新標的基金產品也值得關注，比如國泰民益靈活配置混合。

　　基金市場：2014年7月4日至2014年7月10日，開放式偏股型基金平均下跌1.64%，同期上證指數下跌1.21%。開放式偏股型基金收益率分布在2.13%到-6.05%之間，中歐價值智選混合漲幅最大，景順長城成長之星股票跌幅最大。分類來看，主動股票型基金平均下跌1.89%，指數型基金平均下跌1.54%，混合型基金平均下跌1.39%，債券型基金平均下跌0.10%。

　　眾祿基金投資策略：

　　(1)偏股型基金：多空博弈交織期，市場反復震蕩，短期蓄勢后，行情將繼續大概率上行，不過趨勢性機會仍未出現，行情仍將以結構化方式演進。IPO重啟后，投資者亦可關注一些以獲取絕對收益為目標，采用新策略、新標的基金產品，如國泰民益靈活配置混合。

　　(2)債券型基金金：央行貨幣政策結構性寬松基調不變，市場對資金面平穩的信心將進一步加強。而由于去年三季度基數偏高，三季度GDP同比增速有放緩壓力，兼具保增長、調結構、降低社會融資成本的央行將繼續保持價格型寬松。債券市場出現趨勢逆轉的可能性不大，債券基金還具有持有價值。

　　(3)QDII基金：系列經濟數據顯示美國經濟復蘇勢頭依然強勁，房地產和就業市場數據表現良好，美股中長期仍然是性價比較高的投資標的。但未來美國經濟超預期復蘇可能會加快美聯儲退出QE進程，需要關注QE退出對相關資產的影響，如黃金等貴金屬QDII存在一定壓力。

　　(4)貨幣基金、理財債券基金：央行連續9周在公開市場實現凈投放，市場流動性寬松狀態得到延續，7月市場資金利率或出現階段性下行，貨幣市場基金和短期理財債券基金的收益率或相應下降。但在中國經濟結構調整的歷史背景下，貨幣政策不可能重新轉向寬松，疊加近幾年利率市場化的推進，資金利率易上難下。投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益。推薦：眾祿現金寶、工銀瑞信[微博]7天理財、南方現金增利A等。

　　下周市場預測

　　眾祿基金研究中心認為，多空博弈交織期，市場反復震蕩，短期蓄勢之后，行情將繼續大概率上行，不過趨勢性機會仍未出現，行情仍將以結構化方式演進。根據眾祿指數預測系統預測，下周上證指數波動區間為2065-2035，阻力區間2080-2065，支撐區間在2035-2020，市場重心微跌至2050(上周2055)，震級3級。

　　眾祿投資策略

　　1、基金投資策略：眾祿基金研究中心認為多空博弈交織期，市場反復震蕩，短期蓄勢后，行情將繼續大概率上行，不過趨勢性機會仍未出現，行情仍將以結構化方式演進。IPO重啟之后，一些以獲取絕對收益為目標，采用新策略、新標的基金產品也值得關注，比如國泰民益靈活配置混合。

　　2、最優新基金——華商新銳產業(000654)：明星基金經理親自掌舵。