眾祿基金研究中心

　　市場回顧

圖1：各類型基金業績回顧(單位：%)

　　眾祿基金研究中心數據顯示，7月4日至10日， A股市場弱勢震蕩，滬綜指收跌1.21%，深成指下跌2.40%。本周公布的宏觀經濟數據弱于預期，經濟增長前景仍然不容樂觀；加上最高層表態加快推進經濟結構調整，改革短期難免給市場帶來陣痛。另外，新股申購重啟，中小市值個股套現壓力浮現，創業板指本期下挫4.13%。從行業板塊來看，國防軍工、房地產、機械、建筑等板塊漲幅居前；電子、交通運輸、計算機、傳媒等板塊跌幅較大。

　　基金市場方面，主動股票型基金、指數股票型基金和混合型基金分別下跌1.94%、1.59%和1.50%。其中，中歐價值智選、華商大盤量化、中歐成長優選、寶盈泛沿海增長、信誠幸福消費等基金漲幅居前。而在政策松綁預期推動下，地產指數基金連續上漲，華安中證地產ETF、國泰國證房地產等表現亮眼。另外，軍工行業指數基金——富國中證軍工本期漲幅領先。

　　本期債券市場走勢乏力，雖然央行[微博]公開市場延續穩健操作，且通脹溫和，加上貿易數據顯示經濟復蘇仍然較為緩慢，但下周將進入宏觀數據重要披露窗口，機構操作普遍比較謹慎。加上債市前期漲幅過大，短期獲利了結打壓債市小幅回調。本期債券型基金平均下跌0.14%，泰達高票息A、浦銀安盛優化收益A、英大純債A、信誠增強收益(LOF)等債券基金表現相對較好。

　　海外市場方面，美股進入財報季，在企業財報披露之前，投資者交易心態趨于謹慎；加上葡萄牙銀行債務危機引發市場對南歐國家債務風險的擔擾，全球金融市場避險情緒上升，歐股、美股等風險資產價格大幅回調，資金大幅流入日圓、黃金等避險資產，黃金主題QDII基金走強，股票型QDII基金表現偏弱。

　　眾祿投資策略：

　　眾祿基金研究中心認為，主動偏股型基金方面，考慮到經濟回暖、貨幣政策相對寬松、政策向好預期依然存在，市場存在一定的反彈動能，投資者可關注主動偏股型基金的投資機會。

　　債券方面，目前來看，短期有調整壓力，但是流動性寬松，經濟增速與物價指數位于較低位置，對債市中長期向好形成支持，保守的投資者可以關注債券配置風格比較靈活的品種，積極的投資者可以關注轉債類以及對股指參與力度比較高的品種。

　　海外市場方面，美國就業市場持續改善，消息支出平穩增長，上市公司企業盈利有望繼續回升；另外，從成交量以及交易價格來看，美國樓市復蘇繼續明顯，加上市場利率走勢平穩，繼續利好上市REITs，投資者可以重點關注鵬華美國房地產和廣發美國房地產。