評論：阿里打新產(chǎn)品存在投資風(fēng)險(xiǎn)

　　證券時(shí)報(bào)記者 朱凱

　　根據(jù)業(yè)界估計(jì)，阿里巴巴[微博]赴美上市最快在1個(gè)月內(nèi)就將成行，最晚或推遲至9月初。

　　不過，國內(nèi)市場早就吆喝開了所謂的阿里巴巴首次公開募股(IPO)概念，并聲稱推出“海外定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”，可以幫助散戶投資者分享互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭阿里巴巴美國上市的“紅利”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)的一些基金公司均有類似的“海淘”品種，對外宣傳口徑也無一例外都是沖著阿里巴巴的美國上市。

　　但是，這些“看起來很美”的基金資管品種，能否獲得足夠的流動(dòng)性以及盈利，會(huì)否蘊(yùn)藏未知投資風(fēng)險(xiǎn)？實(shí)際上，對于缺乏美國資本市場了解的投資者而言，或許應(yīng)該三思而后行。

　　據(jù)悉，此前銷售火爆的阿里巴巴打新資管項(xiàng)目——“華夏基金[微博]專戶·海外定向1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，昨日突然遭遇喊停，項(xiàng)目亦暫停募集。銷售方面人士對此表示，原因出在“打新額度不夠”上面。

　　實(shí)際上，理性的投資者很容易發(fā)現(xiàn)這些運(yùn)作背后的東西。

　　首先，阿里巴巴赴美上市的承銷團(tuán)隊(duì)，均來自高盛、瑞士信貸、德意志銀行、摩根大通及摩根士丹利等國際一線投行，他們自己就具備完善的銷售渠道。國內(nèi)基金公司從中獲得的額度，存在較大的不確定性及后續(xù)的盈利回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，國內(nèi)基金公司聲稱成立的“阿里打新”產(chǎn)品，可能只是一個(gè)噱頭。其所謂海外股權(quán)投資計(jì)劃，可能是針對所有非本土上市新股投資的一攬子基金，阿里股票只是其中的一只，份額可能微乎其微。這無疑會(huì)蘊(yùn)藏未知的市場風(fēng)險(xiǎn)或合同法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　再次，相關(guān)“海淘”基金產(chǎn)品的估值可能不合理。舉例而言，某些聲稱有阿里巴巴原始股的機(jī)構(gòu)，已經(jīng)把該股每股售價(jià)炒到了80美元。按此去倒推計(jì)算不難發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴美國上市后總市值將達(dá)到驚人的2000億美元之上。而據(jù)筆者獲悉的阿里巴巴自身內(nèi)部估值，應(yīng)在1500億至1800億美元區(qū)間，市場預(yù)估值低的僅為1300億美元左右。這樣，不少投資者可能會(huì)“沒買就被套”。

　　總之，趨利的市場機(jī)構(gòu)往往會(huì)借助阿里巴巴的名頭，為自身利益進(jìn)行運(yùn)作。在虛高的市場估值面前，最終受傷的只會(huì)是“不懂行”的普通投資者們。